Сущность, функции и значение капитала хозяйствующего субъекта

Капитал — это совокупность материализованных ресурсов и средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав, необходимых для субъекта хозяйствования.

Субъект хозяйствования в процессе деятельности постоянно изменяет денежную форму капитала на материализованную, которая, в свою очередь, изменяется, приобретает разные формы (сырье, продукция, товар, услуги и др.). Таким образом происходит обращение капитала, т.е. капитал, первоначально включенный в сферу предпринимательской деятельности в виде денежных средств, в процессе производства или бизнеса материализовался в продукт, который прошел стадию реализации, вернулся владельцу в форме денежных средств.

Следовательно, с помощью капитала создается добавленная стоимость в процессе хозяйственной деятельности, т.е. инвестирование капитала дает прибыль.

Чем больше за год осуществится оборотов капитала, тем больше у инвестора будет прибыли.

Говорят об активном капитале, к которому относят все то, чем оно владеет, и пассивном капитале, являющемся источником формирования активного капитала.

Основные признаки категории «Капитал»:

• Стоимостная категория

• Система экономических денежных отношений

• Авансирование стоимости в активы компании

• Инвестируется как в оборотные так и во внеоборотные активы

• В процессе кругооборота меняет свою форму

• Используется в производственных целях

• Получение прибавочной стоимости при движении авансированной стоимости

• Обеспечивает деятельность фирмы и формирует доходы

Основные функции:

• Воспроизводственная (В процессе ее реализации происходит возрастание авансированной в

производство стоимости и получение прибавочной стоимости)

• Стимулирующая (характеризует финансовые ресурсы, приносящие доход; главный

источник формирования благосостояния собственников; главный измеритель рыночной стоимости

компании; динамика капитала показывает уровень эффективности хозяйственной деятельности

компании.)

Классификация капитала:

1.) по источникам формирования:

• собственный

• заёмный

2.) по организационно-правовым формам:

• акционерный капитал

• паевой капитал

• индивидуальный капитал

• стоимостная оценка имущества

• стоимость имущества

3.)по стадиям кругооборота:

• денежный

• производственный

• товарный

4.)по способу перенесения стоимости на создаваемый продукт:

• основной

• оборотный

5) по формам собственности: • в государственной собственности

• в коллективной

• в индивидуальной

6.)по сфере функционирования:

12. СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ЕГО ЦЕНА.

Капитал фирмы является одним из факторов производства наряду с природными и трудовыми ресурсами. Капитал — стоимость, авансируемая в производство с целью получения прибыли. Стоимость капитала является показателем прибыльности операционной деятельности фирмы, т.е. выступает минимальной нормой формирования операционной прибыли предприятия. Кроме того, максимизация рыночной стоимости предприятия достигается в значительной степени за счет минимизации стоимости используемых источников формирования капитала. Также показатель стоимости капитала фирмы используется в процессе осуществления реальных инвестиций в качестве критерия оценки инвестиционных проектов. Он выступает как ставка дисконтирования, по которой сумма чистого денежного потока приводится к настоящей стоимости. Кроме того, он является базой сравнения с внутренней ставкой доходности инвестиционного проекта. Цена капитала используется при оценке прибыльности и реальной рыночной стоимости отдельных финансовых инструментов в процессе осуществления финансового инвестирования, что позволяет предприятию сформировать наиболее эффективный инвестиционный портфель. Показатель стоимости капитала используется также при принятии решений о выборе политики формирования и финансирования предприятием своих оборотных активов и многих других. Цена капитала предприятия складывается под влиянием многих факторов, главными из которых являются:

■ общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков;

■ конъюнктура товарного рынка;

■ средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке;

■ доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий;

■ рентабельность операционной деятельности предприятия;

■ уровень операционного рычага;

■ уровень концентрации собственного капитала;

■ соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;

■ степень риска осуществляемых операций;

■ отраслевые особенности деятельности предприятия, в том

числе длительность производственного и операционного циклов пред

приятия и др.

Определение стоимости капитала предприятия проводится в четыре

этапа. На первом этапе осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала фирмы. На втором — рассчитывается цена каждого источника в отдельности. На третьем этапе определяется средневзвешенная цена капитала на основании использования удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала. В заключение (четвертый этап) разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала фирмы по различным критериям и формированию целевой структуры капитала. Анализ структуры пассива баланса, характеризующего источники средств, показывает, что основными их видами являются:

■ собственные источники (уставный капитал, фонды собственных средств, нераспределенная прибыль);

■ заемные средства (ссуды банков (долгосрочные и краткосрочные), облигационные займы);

■ временные привлеченные средства (кредиторская задолженность).

При этом краткосрочная кредиторская задолженность за товары, работы и услуги, задолженность по заработной плате и уплате налогов в расчете не участвует, так как, во-первых, предприятие за них не платит проценты, и во-вторых, она является следствием осуществления текущих

операций, проводимых в течение года, в то время как расчет цены капитала предприятия проводится в расчете на год и имеет целью принятие долгосрочных финансовых решений. Краткосрочные ссуды банка, как правило, временно привлекаются для финансирования текущих потребностей производства в оборотных средствах, поэтому они также не должны учитываться при расчете цены капитала. Таким образом, для определения цены капитала наиболее важными

являются следующие источники его формирования:

■ заемные средства, к которым относятся долгосрочные ссуды

и облигационные займы;

■ собственные средства, которые включают обыкновенные акции,

привилегированные акции и нераспределенную прибыль.

Так как целью управления предприятием является максимизация его чистой прибыли, следовательно, при анализе необходимо обязательно учитывать влияние налогов. Другой, не менее важный момент заключается в том, какую цену источника средств следует брать в расчет — историческую (т.е. имевшую место на момент привлечения данного источника) или новую (маржинальную, характеризующую предельные затраты по привлечению новых источников

финансирования).