2015-05-20
8876
Капитал — это совокупность материализованных ресурсов и средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав, необходимых для субъекта хозяйствования.
Субъект хозяйствования в процессе деятельности постоянно изменяет денежную форму капитала на материализованную, которая, в свою очередь, изменяется, приобретает разные формы (сырье, продукция, товар, услуги и др.). Таким образом происходит обращение капитала, т.е. капитал, первоначально включенный в сферу предпринимательской деятельности в виде денежных средств, в процессе производства или бизнеса материализовался в продукт, который прошел стадию реализации, вернулся владельцу в форме денежных средств.
Следовательно, с помощью капитала создается добавленная стоимость в процессе хозяйственной деятельности, т.е. инвестирование капитала дает прибыль.
Чем больше за год осуществится оборотов капитала, тем больше у инвестора будет прибыли.
Говорят об активном капитале, к которому относят все то, чем оно владеет, и пассивном капитале, являющемся источником формирования активного капитала.
Основные признаки категории «Капитал»:
• Стоимостная категория
• Система экономических денежных отношений
• Авансирование стоимости в активы компании
• Инвестируется как в оборотные так и во внеоборотные активы
• В процессе кругооборота меняет свою форму
• Используется в производственных целях
• Получение прибавочной стоимости при движении авансированной стоимости
• Обеспечивает деятельность фирмы и формирует доходы
Основные функции:
• Воспроизводственная (В процессе ее реализации происходит возрастание авансированной в
производство стоимости и получение прибавочной стоимости)
• Стимулирующая (характеризует финансовые ресурсы, приносящие доход; главный
источник формирования благосостояния собственников; главный измеритель рыночной стоимости
компании; динамика капитала показывает уровень эффективности хозяйственной деятельности
компании.)
1.) по источникам формирования:
• собственный
• заёмный
2.) по организационно-правовым формам:
• паевой капитал
• индивидуальный капитал
• стоимостная оценка имущества
3.)по стадиям кругооборота:
• денежный
• производственный
• товарный
4.)по способу перенесения стоимости на создаваемый продукт:
• основной
• оборотный
5) по формам собственности: • в государственной собственности
• в коллективной
• в индивидуальной
6.)по сфере функционирования:
12. СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ЕГО ЦЕНА.
Капитал фирмы является одним из факторов производства наряду с природными и трудовыми ресурсами. Капитал — стоимость, авансируемая в производство с целью получения прибыли. Стоимость капитала является показателем прибыльности операционной деятельности фирмы, т.е. выступает минимальной нормой формирования операционной прибыли предприятия. Кроме того, максимизация рыночной стоимости предприятия достигается в значительной степени за счет минимизации стоимости используемых источников формирования капитала. Также показатель стоимости капитала фирмы используется в процессе осуществления реальных инвестиций в качестве критерия оценки инвестиционных проектов. Он выступает как ставка дисконтирования, по которой сумма чистого денежного потока приводится к настоящей стоимости. Кроме того, он является базой сравнения с внутренней ставкой доходности инвестиционного проекта. Цена капитала используется при оценке прибыльности и реальной рыночной стоимости отдельных финансовых инструментов в процессе осуществления финансового инвестирования, что позволяет предприятию сформировать наиболее эффективный инвестиционный портфель. Показатель стоимости капитала используется также при принятии решений о выборе политики формирования и финансирования предприятием своих оборотных активов и многих других. Цена капитала предприятия складывается под влиянием многих факторов, главными из которых являются:
■ общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков;
■ конъюнктура товарного рынка;
■ средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке;
■ доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий;
■ рентабельность операционной деятельности предприятия;
■ уровень операционного рычага;
■ уровень концентрации собственного капитала;
■ соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;
■ степень риска осуществляемых операций;
■ отраслевые особенности деятельности предприятия, в том
числе длительность производственного и операционного циклов пред
приятия и др.
Определение стоимости капитала предприятия проводится в четыре
этапа. На первом этапе осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала фирмы. На втором — рассчитывается цена каждого источника в отдельности. На третьем этапе определяется средневзвешенная цена капитала на основании использования удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала. В заключение (четвертый этап) разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала фирмы по различным критериям и формированию целевой структуры капитала. Анализ структуры пассива баланса, характеризующего источники средств, показывает, что основными их видами являются:
■ собственные источники (уставный капитал, фонды собственных средств, нераспределенная прибыль);
■ заемные средства (ссуды банков (долгосрочные и краткосрочные), облигационные займы);
■ временные привлеченные средства (кредиторская задолженность).
При этом краткосрочная кредиторская задолженность за товары, работы и услуги, задолженность по заработной плате и уплате налогов в расчете не участвует, так как, во-первых, предприятие за них не платит проценты, и во-вторых, она является следствием осуществления текущих
операций, проводимых в течение года, в то время как расчет цены капитала предприятия проводится в расчете на год и имеет целью принятие долгосрочных финансовых решений. Краткосрочные ссуды банка, как правило, временно привлекаются для финансирования текущих потребностей производства в оборотных средствах, поэтому они также не должны учитываться при расчете цены капитала. Таким образом, для определения цены капитала наиболее важными
являются следующие источники его формирования:
■ заемные средства, к которым относятся долгосрочные ссуды
■ собственные средства, которые включают обыкновенные акции,
привилегированные акции и нераспределенную прибыль.
Так как целью управления предприятием является максимизация его чистой прибыли, следовательно, при анализе необходимо обязательно учитывать влияние налогов. Другой, не менее важный момент заключается в том, какую цену источника средств следует брать в расчет — историческую (т.е. имевшую место на момент привлечения данного источника) или новую (маржинальную, характеризующую предельные затраты по привлечению новых источников
финансирования).
