Анализ соотношения чистых активов с совокупными активами и уставным капиталом организации, (в тыс. руб.)

Показатель	На 01.01.07.	На 01.01.08.	Абсол. Отклон. (+, –)	Прирост, %
1.Стоимость чистых активов	277 950,0	347700,0	+69750,0	25,1
2. Стоимость совокупных активов	381 420,0	474 880,0	+93 460,0	24,5
3. Отношение чистых активов к совокупным активам, коэф.	0,728	0,732	+0,005	0,68
4. Уставный капитал	200 000,0	200 000,0	-	-
5. Отношение чистых активов к уставному капиталу, коэф.	1,39	1,73	0,35	-

Из данных табл. 11.5 видно, что отношение чистых активов к совокупным активам на начало 2008 г. незначительно увеличилось. Вместе с тем, расчет второго соотношения показал, что чистые активы существенно (в 1,73 раза на начало 2008 г.) превышают уставный капитал. Данное обстоятельство свидетельствует о том, что повышается финансовая устойчивость предприятия в целом.

В целом проведение углубленного анализа чистых активов позволяет выявить пути их повышения (улучшение структуры активов; расчет оптимальной величины товарно-материальных запасов; Эффективная амортизационная политика; повышение эффективности использования производственных ресурсов; увеличение объемов продаж за счет повышения качества продукции, поиска новых рынков ее сбыта, оптимизации ценовой политики; осуществление эффективного контроля состояния запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, других активов и пассивов организации). На основе этого появляются возможности роста финансовой устойчивости и платежеспособности хозяйствующего субъекта, его инвестиционной привлекательности.

11.6. Показатели, характеризующие покрытие расходов за счет прибыли и амортизации

Применение данных показателей в финансовом анализе позволяет оценить, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

Любой источник средств имеет свою цену. Именно в этом состоит различие между собственным и заемным капиталом.

Выплата дивидендов, как цены за пользование собственным капиталом, обязательна, если по итогам хозяйственной деятельности за год получена прибыль и имеется решение собрания акционеров. Невыплата дивидендов приведет к потере части собственников, к ухудшению деловой репутации предприятия, к снижению котировки его акции на бирже, однако все эти процессы занимают достаточно длительное время.

Выплата процентов, как цены за пользование заемными средствами, обязательна независимо от результата деятельности предприятия. Невыплата процентов за кредит может в короткий срок привести к финансовому кризису предприятия.

Таким образом, обязательные финансовые расходы, связанные с использованием в обороте заемных средств, должны покрываться текущими доходами.

В связи с этим в ходе проведения финансового анализа необходимо рассчитывать показатели, характеризующие, в какой степени постоянные финансовые расходы покрываются прибылью.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (К_оп) определяется по следующей формуле:

где П_внп– прибыль до выплаты налогов и процентов, тыс. руб.;

ПР_у– проценты к уплате, тыс. руб.

Пример. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 г.:

На начало 2008 г.:

Таким образом, предприятие в состоянии обеспечивать выплаты процентов за пользование привлеченных средств в обоих периодах.

Используя этот показатель, можно установить предел, ниже которого значение прибыли до вычета процентов и налогов не должно опускаться. Коэффициент должен быть больше единицы. В противном случае предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с кредиторами по текущим обязательствам.

Кроме уплаты процентов, к обязательным финансовым расходам можно отнести расходы по долгосрочной аренде. В настоящее время получила распространение финансовая аренда (лизинг).

Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (К_пфр) отличается от предыдущего показателя тем, что учитывает расходы по финансовой аренде.

где Р_фа– Расходы по финансовой аренде, тыс. руб.

Коэффициент покрытия денежных выплат (К_пдв) рассчитывают в случае, когда предприятие имеет выпущенные привилегированные акции, по которым требуется выплата дивидендов. Коэффициента покрытия денежных выплат рассчитывают по следующей формуле:

К_пдв =