Механизм принятия решений на РЦБ (фундаментальный и технический анализ)

Большое количество финансовых инструмен­тов вызывает сложности и приводит к затруднениям при выборе между ними. Для осуществления целесообразно­го выбора и принятия правильных инвестиционных ре­шений необходим фундаментальный и технический ана­лиз самих рынков и обращающихся на них инструментов. Фундаментальный и технический анализ - две различ­ные стороны, два подхода к исследованию фондового рынка, разработанные на Уолл-Стрит.

Фундаментальный анализ, или анализ фундаментальных факторов, рассматривает все важные факторы, которые могут повлиять на будущий курс ценных бумаг, преимущественно, акций и их диви­денды. Он анализирует: экономические данные; состояние индустрии; основные принципы работы компании; финансовые отчеты предприятия.

Применительно к инвести­циям фундаментальный анализ сводится к анали­зу бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (доходах) предприятия для прогнозирования динамики курсов их ценных бумаг (преимушественно, акций).

Поэтому основным объектом фундаментального анализа являются финансовые инструменты, обращающиеся на организованном рынке. В качестве предмета анализа принимается определенная рыночная характеристика финансового инструмента или самого рынка (лучше всего свойства объекта показывает котировки ценных бумаг).

Фундаментальный анализ проводится с целью выработать рекомендации для осуществления конкретных инвестиционных операций на фондовом рынке, определить направления возможности развития эмитента. Фундаментальный анализ отвечает на вопрос сколько стоит?; дает ответ на вопрос, что делать с конкретными ЦБ: покупать (если они недооценены рынком) или продавать (если переоценены).

Фундаментальный анализ является достаточно эф­фективным инструментом для выявления перспективных и доходных акций, поскольку позволяет изучить состоя­ние экономики и на макро-, и на микроуровне.

Составными частями фундаментального анализа являются:

v оценка макроэкономической ситуации в стране – на основе данных СМИ, прессы, анализ отчетов, сообщений об общеэкономических событиях;

v анализ отдельных отраслей – отраслевые сборники – сравнивается информация по отраслям, куда пойдут ресурсы и как они будут перераспределяться;

v анализ отдельных компаний – наименее доступная информация – сайты эмитентов, отчетность. Но отсутствует информация о стратегических планах. Схема: история и общая характеристика компании, положение компании в отрасли; финансовое положение компании; управление компанией.

Фундаментальный анализ, позволяя оценить фи­нансовое положение компании, состояние отрасли и мак­роэкономическую ситуацию, помогает инвесторам спрогнозировать динамику движения курсов акций и принять оптимальное решение об их приобретении. Фундамен­тальный анализ акций опирается на предполагаемую взаимосвязь между динамикой доходов компании и движе­нием курса ее акций.

Однако развитие компаний в значительной мере за­висит от внешних экономических воздействий. Общеэко­номическая ситуация одинакова для всех компаний, бла­годаря чему дифференциация прибылей компаний про­исходит постепенно, в зависимости от устойчивости компании к внешним воздействиям.

Еще одним недостатком фундаментального анализа является его невозможность показать процедуру факти­ческой оценки акций участников рынка. При проведе­нии фундаментального анализа предпринимается по­пытка посредством рационального подхода дать в дан­ный момент и в будущем правильную оценку акций. Однако поскольку события на рынке акций никоим об­разом не определяются рациональными действиями, то многое посредством фундаментального анализа объяс­нить не удается. Именно в периоды крупной игры на повышение или понижение оценка акций с помощью фундаментального анализа значительно отстает от изме­нения курсов.

Тем не менее, фундаментальный анализ позволяет оценить тенденции движения курсов акций в долгосроч­ной перспективе. Поэтому имеет смысл совместно с фундаментальным анализом использовать и технический, для составления более точных прогнозов на ближайшее время.

Технический анализ - второй ос­новной способ анализа рынка ценных бумаг, преимуще­ственно акций. Фактически это математический анализ динамики конъюнктуры рынка - исследование спроса и предложения ценных бумаг и товарно-сырьевой продукции, основанное на изучении объема торгов и динамики цен. Он опирается на курсы и размеры изменений котировок акций и не связан с изучением финансовой статистики, не прини­мает во внимание финансовое состояние компании. Технический анализ основан на анализе статистических данных по динамике рынка бумаг. Он занимается исследованием итогов сделок на рынке ценных бумаг, главным образом, по таким параметрам, как цена и объем сделки. При проведении технического анализа используются графики и компьютерные программы для определения и прогнозиро­вания ценовых тенденций на Фондовом или товарном рын­ке. Считается, что движение цены финансового инструмента (или товара) отражает все факторы, связанные со спросом и предложением ценных бумаг, а это позволяет поймать пульс рынка и предсказать будущие изменения их цен. Этот вид анализа охватывает ближайшую и среднесрочную перспективу, а некоторые аналитики пытаются прогнозировать и долгосрочные циклы.