2015-09-06
409
Срок окупаемости можно рассчитать по формуле
А а
(210)
где С/ — исходные (чистые) инвестиции,
Фо — среднегодовое сальдо суммарного денежного потока от ИП
(от операционной деятельности); FV — среднегодовые доходы от инвестиций; 3 — среднегодоьые расходы, связанные с инвестиционным процессом.
В результате получаем число лет, необходимое для возврата исходных вложений и затрат.
Число лет. необходимое для возврата первоначального вложения инвестиций, еще называют точкой окупаемости. Однако использованные инвестиции должны не только окупиться, но и при нести доход не ниже процента по сберегательным вкладам. Иначе нет смысла вкладывать средства в проект. В общем период окупаемости показывает, через какое время проект станет приносить прибыль.
Если срок окупаемости (точка окупаемости) и период жизненного цикла инвестиционного проекта совпадут, то организация не получит прибыли по данным вложениям и не понесет убытков (кроме скрытых потерь от упушенной возможности использования инвестиций в более доходном проекте или альтернативных издержек).
|
|
|
Если период жизненного цикла окажется ниже срока окупаемости, то проект будет убыточным. Если период жизни объекта капитальных вложений превысит срок окупаемости, проект принесет прибыль.
Таким образом, срок окупаемости инвестиций должен соответствовать условию:
k Tl — к, при котором £ ФОп s CI,
где п — номер шага расчета в расчетном периоде инвестиции; к — число шагов расчета и в периоде окупаемости Т\.
Анализ эффективности инвестиций 61
Среднегодовое сальдо суммарного денежного потока по данным рассматриваемого примера составит:
Ф„ = 116:4 = 29 млн руб.
Среднегодовые расходы, связанные с инвестиционным процессом:
3 = 20:4 = 5 млн руб.
Тогда срок окупаемости инвестиции по данным рассмотренного примера будет равен:
Г,-^-2,5 год».
Инвестиционный проект окупится через 2,5 года. Если доход возрастает по сложному проценту, то срок окупаемости следует рассчитьшать с учетом дисконтирования по формуле
Предположим, что доход рассмотренного примера возрастает по правилу сложного процента. По данным нашего примера окупаемость с учетом дисконтирования равна:
(1+о,н)4
Срок окупаемости с учетом дисконтирования оказался короче простого срока окупаемости (0,95 < 2,5). Это объясняется тем, что доход, возрастающий по правилу сложного процента, увеличивается быстрее, поэтому срок окупаемости наступает раньше.
Глава 3
