2015-09-06
804
Основная цель любого инвестиционного проекта, в том числе и девелоперского, - получение максимального дохода инвестором и другими заинтересованными лицами с минимальными издержками. Поэтому на первое место при принятии решений об инвестициях выдвигается оценка инвестиционного проекта. В общем случае под оценкой девелоперского проекта понимают определение его эффективности. Однако оценка эффективности девелоперского проекта не представляется возможной без оценки его доходной части - доходов от эксплуатации завершенного объекта, а также дохода от его продажи. На данном этапе анализа используют методы оценки недвижимости. Для большей наглядности взаимоотношение данных видов оценки (оценки эффективности девелоперского проекта и оценки стоимости недвижимости), а также роль оценки недвижимости в процессе анализа девелоперского проекта показаны на рис. 1.
| Основные показатели проекта | Основные показатели эффективности проекта | ||||||
| Рыночная стоимость объекта недвижимости | Затраты на реализацию проекта | Время на реализацию проекта Риски проекта | NPV IRR PP, DPP, Benefit ration | ||||
| Методы анализа и оценки | |||||||
| Доходный подход к оценке Сравнительный подход к оценке | Затратный подход | Инвестиционный анализ | |||||
Рис. 1. Место оценки недвижимости при реализации девелоперского проекта.
|
|
|
Условные обозначения:
NPV - чистая приведенная стоимость;
IRR - внутренняя ставка доходности; РР - период окупаемости;
DPP - дисконтированный период окупаемости; benefit ration - индексы доходности.
При рассмотрении понятия «эффективность проекта» прежде всего отметим, что реализация проектов девелопмента не только является способом умножения богатства собственника или источником получения дохода девелопером и инвесторами, но и оказывает реальное влияние на экономические процессы, доходы бюджета и социальные отношения. С учетом этого эффективность проектов девелопмента может быть оценена:
• с позиций девелопера и инвесторов (коммерческая эффективность);
• с точки зрения влияния на экономическое развитие в целом (экономическая, народно-хозяйственная эффективность);
• с точки зрения интересов бюджета (бюджетная эффективность);
• с позиций влияния на условия жизнедеятельности (социальная эффективность).
•
