Статистика финансового рынка

Рынок, на котором преобладают финансовые отношения, принято называть финансовым. Состояние финансового рынка отражает текущую макроэкономическую конъюнктуру, в зависимости от которой разрабатываются меры денежной и кредитной политики. В его состав входят денежный рынок и рынок капиталов (рисунок 2.3.1).

С Рис. 2.3.1. Финансовый рынок России

Под денежным понимается рынок краткосрочных кредитных операций. Он подразделяется на учетный, межбанковский и валютный рынок. На учетном рынке основными объектами купли-продажи являются казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные ценные бумаги. Межбанковский рынок функционирует за счет предоставления краткосрочных кредитов банками друг другу (использование временно свободных денежных средств). Валютный же рынок обслуживает международный платежный оборот. Рынок капиталов охватывает операции со средне- и долгосрочными кредитами и ценными бумагами (акции и облигации). Он подразделяется на рынок ценных бумаг и банковских кредитов.

Таким образом, финансовый рынок – механизм перераспределения денег и капитала между кредиторами и заемщиками, покупателями и продавцами при помощи посредников на основе спроса и предложения. Основными участниками (посредниками) финансового рынка являются банки, валютные и фондовые биржи. Соответственно выделяют банковскую и биржевую статистику.

Банковская статистика изучает:

· аккумуляцию (сосредоточение) временно свободных денежных средств, в форме остатка на текущих и депозитных счетах, хозяйствующих субъектов всех организационно-правовых форм и форм собственности, а также и населения;

· краткосрочное и долгосрочное кредитование хозяйствующих субъектов и населения;

· финансирование капиталовложений;

· осуществление наличных и безналичных денежных расчетов;

· кассовое исполнение госбюджета.

Кредитный рынок, как объект изучения банковской статистики, устанавливает посредством банков взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, с одной стороны, и организациями и гражданами, которые могут на определенных условиях одолжить финансовые средства, с другой. Основными показателями кредитного рынка являются:

- Размер кредитных ресурсов – собственных средств банков (уставного, резервного, страхового и других капиталов), временно свободных денежных средств бюджетов, предприятий и населения. Банковская статистикаоценивает объем, состав и структуру кредитных ресурсов.

- Размер кредитных вложений – сумма предоставленных за определенный период ссуд. Измеряется общим оборотом по выдаче кредитов (О) и как средняя величина задолженности на одного заемщика, на определенную дату (). В зависимости от имеющейся информации используют разные методы определения его средней величины; если известен размер кредитных вложений на начало и конец периода, используют формулу средней арифметической простой, если данные о выданных кредитах представлены за равные интервалы времени, то средний размер кредитных вложений определяется по формуле средней хронологической –

-

если информация предоставлена за неравные интервалы времени– используется средняя арифметическая взвешенная –

где t_i –срок, на который предоставлен i - й кредит.

Один из принципов кредитования – срочность предоставляемых ссуд. Средний срок предоставления кредита

Если , тогда ,

где – однодневный оборот по погашению ссуд;

Д – число календарных дней в периоде.

Изучение динамики сроков кредитования проводится на основе системы индексов переменного, постоянного состава и структурных сдвигов.

Индекс переменного состава –

Если принять , формула индекса примет вид –

.

На величину индекса переменного состава оказывают влияние два фактора: изменение длительности пользования кредитом отдельных единиц совокупности и изменение удельного веса однодневного оборота по погашению отдельных частей совокупности в общей его величине по всей совокупности.

Индекс постоянного состава –

Индекс постоянного состава оценивает влияние на прирост средней длительности пользования кредитом изменения только первого фактора – длительности пользования кредитом.

Индекс структурных сдвигов –

Индекс структурных сдвигов показывает, как изменилась средняя длительность пользования кредитом вследствие изменения состава однодневного оборота по погашению.

Применение индексов в анализе позволяет определить абсолютный прирост средней длительности пользования кредитом за счет отдельных факторов путем вычитания из первой дроби второй, либо как разность числителя и знаменателя.

Кредиты выдаются на условиях платности – под определенные проценты. Процентными деньгами (или процентами), называют сумму, которую уплачивают за пользование денежными средствами. Это абсолютная величина. Отношение процентных денег, полученных за единицу времени к величине капитала называют процентной ставкой. Процентная ставка (Р) и средняя процентная ставка, определяемая как отношение оплаты за пользованием кредитом – процентных денег к размеру выданных средств:

При изучении динамики средней процентной ставки используют систему индексов:

- индекс переменного состава характеризует изменение средней процентной ставки как за счет изменения процентной ставки по каждому виду кредитов, так и за счет изменения в структуре кредитов ():

;

- индекс постоянного состава позволяет определить, на сколько процентов изменилась средняя процентная ставка под влиянием изменения процентных ставок по отдельным кредитам:

;

- индекс структурных сдвигов оценивает влияние изменения в структуре кредитов на изменение средней процентной ставки:

.

Приведенные индексы можно использовать в анализе динамики валового дохода от кредитов. При этом общий прирост доходов от выдачи кредитов определяется разностью доходов отчетного и базисного периодов:

в том числе:

а) за счет изменения объемов кредитования:

,

где .

б) за счет изменения структуры кредитных вложений:

.

в) за счет изменения процентных ставок на предоставляемые кредиты:

Общее изменение валового дохода:

или в индексной форме .

Средняя кредитоотдача (К_о), определяемая как отношение объема выпуска продукции, товаров и услуг (или ВВП) к сумме выданных кредитов –

Биржевая статистика

Биржевая статистика дает количественную характеристику массовых процессов обращения ценных бумаг и перераспределение на этой основе финансовых ресурсов; оценку уровня процентных ставок и доходности, степени риска биржевых операций т.п.; описание биржевой инфраструктуры и функционирования бирж как хозяйствующих объектов. Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, называется рынком ценных бумаг или фондовым рынком. Различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Ценные бумаги – это документы, которые регулируют взаимоотношения эмитентов и вкладчиков, подтверждающие имущественные права и обязанности. Основными видами ценных бумаг являются акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты и др.

Первичный рынок обслуживает эмиссию (выпуск в обращение) и первичное распределение ценных бумаг. Вторичный рынок ценных бумаг осуществляет перепродажу ценных бумаг через фондовые биржи.

Количественной характеристикой ценных бумаг является их цена (стоимость), которая может быть номинальной или рыночной. Номинальная стоимость – это стоимость, которая определяется эмитентом и обозначена на ценной бумаге. Рыночная (курсовая) стоимость – это цена, по которой реально покупается ценная бумага. При этом различают цену покупки, цену продажи, цену последней сделки. Определение рыночной цены всех ценных бумаг называется капитализацией или капитализированной стоимостью. Так, для акций:

Капитализированная стоимость = Количество акций × Курс одной акции

Биржевой рынок характеризуют его параметры:

Емкость рынка – показывает насыщенность рынка финансовыми инструментами и его участниками. Емкость рынка характеризуют показатели:

§ количество эмитентов (промышленных компаний, фирм и т.п.), осуществивших выпуск (эмиссию) ценных бумаг на рынке;

§ количество эмитентов на рынке, прошедших листинг (регистрацию);

§ капитализация рынка. Этот показатель позволяет оценить масштабы рынка, дает возможность сравнить рынки между собой по стоимости капиталов, обращающихся на рынке.

Конъюнктура рынка – это соотношение спроса и предложения, как отдельных видов, так и всей массы финансовых активов, сложившейся в данный момент времени под влиянием различных факторов. Конъюнктура рынка характеризуется уровнем цен, дивидендами и другими индикаторами состояния рынка.

Ликвидность рынка – это возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ресурсов (ценных бумаг) в короткое время при небольших колебаниях процентных ставок, курсов и низких издержках на реализацию.

К показателям ликвидности относятся:

§ оборачиваемость ценных бумаг (определяется отношением стоимости объема совершенных сделок за период, деленный на капитализацию рынка). Чем выше оборачиваемость, тем выше ликвидность;

§ объем оборота (количество совершенных сделок, объем продаж);

§ размер спрэда (или разница между ценой предложения (ценой продавца) и ценой спроса (цена покупателя)). Обычно чем выше спрэд, тем ниже ликвидность рынка и больше разрыв между спросом и предложением на биржевом рынке.

Концентрация рынка определяется по доле продаж ценных бумаг определенного числа крупнейших эмитентов (чаще 20-50%).

Оцененность рынка используется для определения того, насколько общий уровень цен, присущий биржевому рынку, соответствует его материальной базе, финансовому состоянию эмитентов. Признаком недооцененности рынка считается низкий уровень показателя соотношения цены и прибыли, приходящейся на одну акцию.

Для оценки фондового рынка в целом определяют фондовые индексы. При расчете фондовых индексов используются величины, подобные средним арифметическим, средним геометрическим, исчисляемые по формулам Ласпейреса, Пааше, Фишера.

Различают две группы фондовых индексов: ценовые индексы и капитализированные индексы.

1. Ценовые индексы или индексы с весом, равным цене, вычисляются как:

а) средняя арифметическая стоимости акций компаний, входящих в базовый список (в листинг) индекса. К данному типу индексов относится известный индекс США – индекс Доу-Джонса (впервые опубликован в 1884 г.), индекс Никкей в Японии:

,

где – курсовая стоимость акции i -й компании в момент времени t (учитывая дробление или новые эмиссии);

η΄ -новое значение согласующего коэффициента

б) средняя геометрическая стоимости акций компаний, входящих в базовый список индекса.

К данному типу индексов относится наиболее известные индексы:

- Великобритании – ФТ-FF (Financial Times, публикуется с7 1935 г.):

;

- США – «Вэлью Лайн» (определяется как среднее геометрическое соотношений стоимости акций) –

,

где Р_{j,t- 1} – курсовые стоимости акций i -компаний, зафиксированные за предыдущий торговый день (период расчета индекса).

2. Капитализированные индексы рассчитывают на основе сопоставления капитализированной стоимости, т.е.

,

где n_jt,, n_j0 – количество акций i -й компании, ценные бумаги которой используются для расчета индекса, находящиеся в обращении на момент времени t (t =0 на начальный момент времени);

J₀ – базовое значение индекса на начальный момент времени.

Так, рассчитывается известный индекс «Standard and Pure»- S&PA500 (с 1941 г.) и большинство индексов на российском фондовом рынке (например, индексы РТС, индекс АК&М «Анализ, консультации и маркетинг» и др.).