Краткий финансовый анализ The Coca-Cola Company

История The Coca-Cola company

История напитка довольно незамысловата и интересна. В 1886 году в американском городе Атланта аптекарь Джон Пембертон изобрел сироп, который задумывался как лечебный и продавался, соответственно, в аптеке как лекарство. Но покупатели вошли во вкус и покупали сироп просто так.

После этого он начал продавать сироп разбавленным с водой. Спустя некоторое время аптекарь, по ошибке (или по просьбе покупателя, есть несколько мнений), смешал сироп с газированной водой.

Вот так, очень просто, и родился знаменитый напиток. Так же просто придумались название и то самое написание названия Coca – Cola рукописным шрифтом, которое сохранилось по сей день.

Но продажи, первое время, шли не очень активно. В то время выпивалось всего 9 порций напитков в день, а сейчас речь идет о 2 миллиардах порций за то же время. Все дело в том, что аптекарь не был предпринимателем. Поэтому он продал рецепт сиропа бизнесмену Азе Григгс Кэндлеру, который основан The Coca-Cola company.

А позже двое других находчивых предпринимателей купили право разливать напиток по бутылкам, и благодаря этому вскоре напиток стал популярным во всем мире.

Сегодня этот напиток продаётся более чем в 200 странах мира.

Глобальная структура компании такова. Есть The Coca – Cola Company, которая является владельцем брендов, хранителем секрета рецепта концентрата. У The Coca – Cola Company около 5 заводов по всему миру, производящих сиропы и концентраты. Кроме того, она осуществляет стратегический маркетинг, контролирует качество продукции и поддерживает стандарты в области всех сфер деятельности. А непосредственно производством и разливом напитков в емкости для продажи занимаются партнеры - боттлеры.

География производства напитков в Coca – Cola Hellenic составляет 28 стран.

Краткий финансовый анализ The Coca-Cola Company

Компания The Coca-Cola Company - крупнейший производитель безалкогольных напитков, была основана в 1892 году, и на текущий момент имеет рыночную капитализацию $185 млрд.

Приведем краткий обзор финансового состояния компании, в млн. USD (за исключением акций)

Таблица 1 – Отчет о доходах за 2014-2016 гг


Общий доход	45 998	44 294	41 863
Валовая прибыль	28 109	26 812	25 398
Операционный доход	9 676	8 728	8 626
Чистая прибыль	7 098	7 351	6 527
Примечание: составлено автором по материалам сайта investing.com

Наглядно это показано на рисунке 1.

Рисунок 1 – Соотношение общего дохода и чистой прибыли компании «Coca-Cola» за 2014-2016 годы

Валовая прибыль компании составляет 60,67%,

операционная маржа – 20,61%,

коэффициент прибыльности – 15,65%,

прибыль на инвестиции – 10,61%.

Балансовый отчет компании выглядит следующим образом.

Таблица 2 – Балансовый отчет за 2014-2016 гг (развернутый баланс показан в Приложении 2)


Активы	92 023	89 996	87 270
Обязательства	61 703	64 442	64 208
Акционерный капитал	30 320	25 554	23 062
Примечание: составлено автором по материалам сайта investing.com

Наглядно балансовый отчет компании представлен на рисунке 2.

Рисунок 2 – Балансовый отчет компании за 2014-2016 гг

Превышение активов над обязательствами положительно характеризует балансовый отчет компании.

Одним из основных показателей, характеризующих финансовое состояние любой компании, является ликвидность. Ликвидность подразумевает возможность предприятия в любой момент оплатить существующие обязательства чистым капиталом или средствами, которые можно в короткий срок превратить в деньги. При этом все активы должны быть высоколиквидны, то есть востребованы на рынке к обмену.

Для исполнения качественных расчетов в вопросах ликвидности применяются коэффициент абсолютной ликвидности, который в исследуемой компании составляет 1,18.

Из существующей практики значения данного коэффициента не должны выходить за пределы коридора 0,2-0,5 или в регламентном показателе 200-500. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности, соответственно высокое - о наличии «замороженных» денежных средств, на которые соответственно воздействует временное обесценивание денежных средств.

Следующим показателем является коэффициент текущей ликвидности, или как его ещё называют, коэффициент покрытия.

Значение коэффициента позволяет понять, какую часть обязательств можно закрыть при помощи действующих оборотных средств. Фактически этот коэффициент суммирует все понятия ликвидности и наиболее точно отражает возможности компании по платежеспособности на настоящее время. В компании Соса-Соlа этот коэффициент составляет 1,28. Нормальное значение коэффициента находится в коридоре 1-2.

Далее рассмотрим отчет о движении денежных средств компании

Таблица 3 – Отчет о движении денежных средств за 2014-2016 гг.


Денежные средства от операционной деятельности	10 615	10 528	8 796
Денежные средства, использованные для инвестиционной деятельности	-7 506	-6 186	-999
Денежные средства, использованные в финансовой деятельности	-3 631	-5 113	-6 545
Чистое изменение денежных средств	-1 456	-1 649	1 246
Примечание: составлено автором по материалам сайта investing.com

Наглядно это показано на рисунке 3.

Рисунок 3 - Движение денежных средств в компании за 2014-2016 гг.

Далее кратко приведем основные коэффициенты компании (все расчеты сделаны на основании данных финансовой отчетности, представленных в Приложениях 1,2)

TTM = Последние 12 месяцев 5YA = Среднее за 5 лет MRQ = Последний квартал

Таблица 4 – Отношение рыночной цены к номиналу, компания/отрасль

Коэффициент цена/прибыль TTM	28,86
Коэффициент цена/объем продаж TTM	4,42	3,64
Коэффициент цена/движение денежных средств MRQ	376,49	66,51
Коэффициент цена/движение свободных денежных средств TTM	376,49	98,58
Коэффициент цена/балансовая стоимость MRQ	8,01	9,75
Коэффициент цена/материальная балансовая стоимость MRQ	95,58	162,37

Таблица 5 – Рентабельность

Валовая прибыль TTM	60,67%	55,63%
Валовая прибыль 5YA	60,66%	54,64%
Операционная маржа TTM	20,61%	16,96%
Операционная маржа 5YA	21,5%	17,36%
Маржа прибыли до налогообложения TTM	19,43%	16,91%
Маржа прибыли до налогообложения 5YA	22,18%	16,83%
Коэффициент прибыльности TTM	15,65%	12,27%
Коэффициент прибыльности 5YA	17,07%	12,32%

Наглядно покажем рентабельность (средняя прибыль за последние 12 месяцев к 5-летней) на рисунке 4.

Рисунок 4 - Средняя прибыль компании за последние 12 месяцев к 5-летней

Таблица 6 - Данные на акцию

Доход на акцию TTM	9,59	28,37
Базовая прибыль на акцию	1,51	2,78
Разводнённая прибыль на акцию	1,49	2,75
Балансовая стоимость на акцию MRQ	5,38	9,3
Материальная балансовая стоимость на акцию MRQ	0,45	-4,11
Денежные средства на акцию MRQ	5,18	6,95
Денежный поток на акцию TTM	1,91	3,9

Таблица 7 - Эффективность управления

Прибыль на акционерный капитал TTM	26,85%	31,08%
Прибыль на акционерный капитал 5YA	25,86%	27,15%
Прибыль на общую сумму активов TTM	7,39%	8,19%
Прибыль на общую сумму активов 5YA	8,77%	9,38%
Прибыль на инвестиции TTM	10,61%	11,09%
Прибыль на инвестиции 5YA	12,91%	12,77%

Рисунок 7 – Средняя прибыль за последние 12 месяцев к 5-летней

Таблица 8 - Рост

Прибыль на акцию за последний квартал к квартальной год назад	-55,09%	166,91%
Прибыль на акцию за последние 12 месяцев к аналогичному периоду год назад	-10,55%	-2,74%
Рост прибыли на акцию за 5 лет	-4,15%	-3,09%
Продажи за последний квартал к квартальным год назад	-5,91%	-0,39%
Продажи за последние 12 месяцев к аналогичному периоду год назад	-5,49%	-2,31%
Рост продаж за последние 5 лет	-2,1%	4,47%
Рост капитальных расходов за последние 5 лет	-4,98%	2,21%

Таблица 9 – Финансовая устойчивость

Коэффициент срочной ликвидности MRQ	1,18	1,46
Коэффициент текущей ликвидности MRQ	1,28	1,64
Коэффициент долгосрочной задолженности к акционерному капиталу MRQ	128,71%	181,14%
Коэффициент общей суммы задолженности к акционерному капиталу MRQ	198,2%	228,94%

Таблица 10 – Производительность

Оборот активов TTM	0,47	0,73
Оборот товарно-материальных запасов TTM	5,9	7,52
Доход на работника TTM	417,38K	381,98K
Чистый доход на работника TTM	65,30K	61,67K
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности TTM	10,74	10,67

Таблица 11 - Дивиденд

Коэффициент дивиденда на акцию	3,44%	2,87%
Средний коэффициент дивиденда на акцию за последние 5 лет	2,92%	2,68%
Уровень роста дивидендов	8,02%	10,09%
Коэффициент выплаты дивидендов	92,58	70,56

Резюме.

Годовой EPS составил $1,49, что стало самым низким показателем за последние 4 года. Чистая прибыль снизилась на 6% за квартал до $9,4 млрд., а годовой доход достиг отметки $41,9 млрд, что на 5% ниже предыдущего года. В снижении показателей обвинили инегативное влияние обменных курсов валют. Операционная маржа возросла более чем на 90 базисных пунктов за год. Общий объем продаж снизился на 1% в 4 квартале 2016 года, но за год всё же вырос на 1% за счёт роста популярности негазированных напитков.

Ключевые рынки сбыта остаются под давлением, а экономическая рецессия в Бразилии вообще ухудшает положение. Рост доходов в развитых регионах, помог компенсировать постоянное макроэкономическое давление на новых и развивающихся рынках сбыта. В Северной Америке чистая выручка выросла на 8% за квартал и на 4% за год, опережая общие показатели роста американских производителей потребительских товаров и готовых к употреблению безалкогольных напитков.

Компания старается учитывать растущую популярность здорового образа жизни и расширять свою линейку напитков без содержания сахара в соответствии с запросами современного потребителя, опуская тот факт, что сахарозаменитель не менее вреден. Другой долгосрочной и успешно выполняемой целью является развитие франчайзинга по всему миру.

Приложение 1

Таблица 12 - Отчет о доходах компании за 2014-2016 гг

Период до:	31/12	31/12	31/12
Общий доход
Стоимость доходов
Валовая прибыль
Итого Операционные расходы
Операционные доходы
Процентные доходы (расходы), не-операционные, нетто
Прибыль (убыток) от продажи активов	-		-799
Прочие доходы, нетто	-1234	-922
Чистая прибыль до налогов
Отчисления на уплату налогов
Чистый доход после уплаты налогов
Доля меньшинства	-23	-15	-26
Акции в филиалах	-	-	-
Перерасчет согласно общепринятым принципам бухгалтерского учёта США	-	-	-
Чистая прибыль до вычета чрезвычайных статей
Чрезвычайные статьи	-	-	-
Чистая прибыль
Корректировка чистой прибыли	-	-	-
Прибыль по обыкновенным акциям, за исключением чрезвычайных статей
Корректировка на размывание акционерного капитала	-	-	-
Разводненная прибыль
Разводненное средневзвешенное количество акций в обращении
Прибыль на акцию после дополнительной эмиссии за исключением чрезвычайных статей	1.49	1.67	1.6
Сумма дивидендов на каждую обыкновенную акцию	1.38	1.29	1.2
Нормализованная прибыль на акцию после дополнительной эмиссии	1.49	1.67	1.88

Приложение 2

Таблица 13 – Балансовый отчет компании за 2014-2016 гг

Период до:

31/12

Итого оборотные активы

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства	-	-	-	-
Денежные средства и их эквиваленты
Краткосрочные финансовые вложения
Общая дебиторская задолженность, нетто
Дебиторская задолженность - торговля, нетто
Итого Товарно-материальные Запасы
Расходы будущих периодов
Прочие оборотные активы, всего