(В российской практике – чистый дисконтированный доход (ЧДД))
NPV – это разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год начала реализации проекта) показателей дохода и инвестиционных затрат.
Сумма продисконтированных «чистых денежных потоков (NCF)» за весь период жизни проекта и даст нам чистую текущую стоимость проекта.
Рассчитать чистые денежные потоки (NCF) можно с помощью таблицы денежных потоков и с помощью формулы:
NCFt = ЧПt + Аt - It
В качестве доходов участвуют прибыль от производственной деятельности и амортизационные отчисления.
В качестве расходов – инвестиционные затраты в основные фонды и в пирост оборотных средств, налоговые отчисления.
ЧПt = Дt – ИПt – Нt = (Д – ИП)(1-tax)
Д – выручка,
ИП – издержки производства,
Н – налог на прибыль.
После расчета чистых денежных потоков их необходимо продисконтровать, умножив на коэфициент диконтирования αt.
Если проект предполагает не разовые инвестиции, а инвестирование в течение ряда лет:
NPV =
|
|
Если же инвестиции разовые, то
NPV =
I0 – инвестиции нулевого года.
Если в конце срока жизни проекта имеется остаточная стоимость, она должна быть учтена как приток.
Положительное значение NPV является подтверждением целесообразности инвестироваия денежных средств проект, отрицательное свидетельствует о неэффективном их использовании.