Управление товарными кредитами

 

Товарный кредит (кредиторская задолженность за поставленные товары или услуги) – это скрытая форма кредитования в форме отсрочки платежа за по­ставленные предприятию сырье, материалы или товары. Он имеет ряд преимуществ по сравнению с другими источниками формирования привлеченных средств, которые заключаются в следующем:

1. Товарный кредит является наи­более легко получаемыми средствами для получения товарно-матери­альных ценностей.

2. Он позволяет сглаживать сезонные колебания в потребности в привлечение средств.

3. Предоставляя товарный кредит поставщики увеличивают объем реализации своей продук­ции.

4. Обычно товарный кредит имеет очень низкую стоимость.

5. Получение товарного кредита не требует сложных процедур для его получения.

Вместе с тем, как инструмент заимствования товарный кредит имеет и определенные недостат­ки, основным из которых является его заведомая краткосрочность.

Имеются многочисленные виды товарного кредита. Наиболее часто встречается Товарный кредит с отсрочкой платежа по услови­ям контракта, при котором заранее оговарива­ется период, через который поставщик получит оплату за поставленные товары и услуги. Особым его видом является товарный кредит по открытому счету, который используется в отношениях между постоянными партнерами при многократных постав­ках продукции. Его отличительной чертой является точного указания того вида продукции, которая отпускается в кредит. Ограничивается только сумма отпускаемых в кредит товаров.

Еще одной широко распространенной формой товарного кредита является поставка товара на реализацию или так называемый товарный кредит в форме консигнации. При этом виде товарного кредита поставщик (консигнант) поставляет товар торговому предприятию с поручением реализовать его. Оплата товара кон­сигнанту происходит только после продажи товара. Эта операция может не отражаться в пассивах баланса, так как товар до момента его продажи принадлежит поставщику.

В 90-е годы в России был широко распространен кредит с оформлением задолженности коммерческими ценными бумагами. Наиболее часто используемой при товарном кредитовании ценной бумагой является вексель, однако в странах с развитой рыночной экономикой активно используются ценные бумаги, аналогичные купонным облигациям.

Фактически вариантом долгосрочного товарного кредита является прямой лизинг, когда основные средства поставляются потребителю ихнепосредствен­ным производителем. Особой формой такого лизинга является так называемый компенсационный лизинг, при котором предприятие-покупатель поставляет лизингодателю, в счет платежа свою продукцию.

Привлекая товарный кредит, предприятие стремиться максимально снизить затраты на при­влечение финансовых средств. Политика привлечения товарного кредита представляет собой часть общей финансовой политики предприятия и предполагает разработку определенных принципов ее реализации. К ним относятся выбор основных форм привлечения товарного кредита, предельно допустимые сроки отсрочки платежа за поставленные товары и услуги и т.д. Они формируются с учетом сложившейся структуры и периодичности закупок; длительности свя­зей с партнерами и ряда других условий. При разработке финансовой политики необходимо рассмотреть возможности расширения кредитных отношений с постоян­ными партнерами и по привлечению новых партнеров, а также по удлинению сроков использова­ния товарного кредита.

При прогнозировании для оценки размеров товарного кредита используется показатель времени оборота кредиторской задолженности по товарам и услугам. Динамика этого показателя за ряд предшествующих периодов и его корректировка с учетом изменения принципов привлечения товарного кредита позволяют определить средний период его исполь­зования

Задачей финансового менеджмента является минимизация стоимости привлечения товарных кредитов. Оценка стоимости товарного кредита различается в зависимости от его форм.

Внешне получение товарного кредита в виде отсрочки платежа или поо открытому счету выглядит как бесплатная услуга, предоставляемая поставщиком. Однако поставщик обычно включат в стоимость такого кредита накидку на цену продукции, при осуществлении наличного платежа за нее. Кроме того необходимо учитывать ожидаемый поставщиком срок платежа. Таким образом стоимость товарного кредита, предоставля­емого в форме краткосрочной отсрочки платежа можно оценить, используя следующую формулу:

Рк = (Ск- Сс)/ Сс *(1-С_нп)/t

 

где P_к — стоимость товарного (коммерческого) кре­дита, предоставляемого на условиях крат­косрочной отсрочки платежа;

Ск — стоимость товара по договору с отсрочкой платежа;

Сс стоимость товара при осуществлении наличного платежа за продукцию,

t —период, на который предоставлена отсрочки платежа за продукцию, измеренный в годах.

Так как стоимость привлечения этого вида финансовых ресурсов носит скрытый характер, то по каждому предоставляемому товар­ному кредиту необходимо проводить оценку его скрытой стоимости и сравнивать ее со ставками по банковским кредитам. Практика показывает, что во многих случаях оказывается, что ставка по банковским кредитам оказывается ниже стоимости товарного кредита.

В случае, если товарный кредит оформлен в виде век­селя, то оценка его стоимости оказывается схожей с расчетом стоимости привлечения средств в форме бескупонных облигаций:

 

Р_в = (P_n - Сс)*(1-С_нп)/ Сс /t

 

где Р_в - стоимость товарного кре­дита с оформлением векселем;

P_n —номинальная стоимость векселя;

Сс —стоимость поставленных товаров при осуществлении наличного платежа за продукцию.

Также как и в предыдущем случае необходимо сопоставлять стоимость товарного кре­дита с банковской процентной ставкой

Величина накидок имеет значительную корреляцию с уровнем кредитоспособности пред­приятия, оцениваемым поставщиком. Чем выше уровень платежеспособности предприятия по мнению поставщика, тем ниже величина накидок.

Минимизируя стоимость привлечения товарного кредита, следует руководствоваться сле­дующим критерием — ни по одному товарному кредиту стоимость привлечения не должна превышать уровень став­ки процента за краткосрочный банковский кредит.

Критерием эффек­тивности использования товарного кредита является разница между временем оборота кредиторской задолженности за товары и услуги и временем оборота запасов сырья и материалов. Чем выше положительное значение этой разницы, тем эффективней предприятие использует товарный кредит. В случае если разница оказывается отрицательной, то необходимо либо увели­чивать средний период товарного кредитования либо сокращать размер запасов.

Если запасы обращаются быстрее, чем кредиторская задолженность за товары и услуги, то финансовых проблем по обеспечению расчетов по товарным кредитам обычно не возникает. В противном случае для расчетов должны быть привлечены дополнительные источники поступления денежных средств. Расчеты по крупным товарным кредитам включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятель­ности.

В процессе привлечения товарного кредита следует стараться избежать внефинансовых форм воздей­ствия со стороны поставщиков (навязывание ненужного ассортимента товаров, поставки продукции низкого качества, требования прекращения отношений с кон­курентами продавца и т.п.).