Курс і прибутковість безкупонної облігації з

Погашенням по номіналу

Доход від такої облігації одержують як різницю між номіналом N при погашенні і ціною Р облігації. Через те, що поточних виплат немає, то і поточна прибутковість нульова. Якщо облігація куплена за m років до погашення, то дисконтуючи платіж N до сучасного моменту по процентній ставці і, одержимо теоретичну ціну облігації

(8.11)

Отже, курс облігації

(8.12)

Ясно, що для такої облігації курс завжди менше 100%.

Тепер знайдемо прибутковість облігації, вважаючи ціну відомою. Ціна Р, нарощувана по ставці прибутковості j, через m років стане дорівнювати номіналові облігації.

Отже,

або ,

звідки остаточно

(8. 13)

Курс і прибутковість безкупонної облігації з виплатою