double arrow

Анализ эффективности использования капитала, вложенного в активы


Доверь свою работу ✍️ кандидату наук!
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Для более полного анализа эффективности использования капитала организации, вложенного в активы, следует выявить значения экономической рентабельности за ряд лет. Для этого, прежде всего, необходимо выявить значения составляющих экономической рентабельности, которыми являются коммерческая маржа и коэффициент трансформации.

Основным показателем, который используется при анализе эффективности капитала, является нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ). НРЭИ – прибыль от основной деятельности после возмещения всех затрат и оплаты труда. В данный показатель не входят расходы на привлечение заемных средств. Расчет НРЭИ представлен в таблице 2. 7.

 

Таблица 2.7 – Расчет нетто-результат эксплуатации инвестиций

Показатели (тыс. руб.) Годы  
 
 
1 . Объем продаж (выручка от реализации) 33 292 417 42 433 069 54 126 917  
1.1. (±) Сальдо запасов готовой продукции 44 348 -30 203 -78 031  
1.2. (+) Внутреннее потребление 2 521 270 2 290 671 335 001  
Стоимость произведенной продукции 30 726 799 40 172 601 53 869 947  
2.1. (-) Стоимость потребленного сырья и материалов, изделий и комплектующих, энергии, оплата услуг сторонних организаций 18 270 905 26 892 192 37 608 089  
 
2.2. (-) Другие виды внутреннего потребления сырья и материалов, изделий и комплектующих, энергии 4 361 920 4 261 078 7 237 217  
3. Брутто-маржа 8 093 974 9 019 331 9 024 641  
3.1. (-) Внепроизводственные расходы  
4. Добавленная стоимость 8 093 974 9 019 331 9 024 641  
4.1. (-) Оплата труда 2 697 103 3 696 695 4 738 212  
4.2. (-) Налоги и сборы, связанные с оплатой труда 641 376 376 424 1 237 019  
5. Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) 4 755 495 4 946 212 3 049 410  
5.1. (-) Затраты на восстановление основного капитала 595 321 629 097 813 122  
5.2. (+) Репризы (зачет стоимости продаваемых основных средств, которые были изношены, устарели или оказались лишними, но средства, полученные от их реализации, использованы на восстановление основного капитала)  
6. Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) 4 160 174 4 317 115 2 236 288  
6.1. (-) Финансовые издержки, которые учитываются при расчете налогооблагаемой прибыли (финансовые издержки по заемным средствам) 1 594 556 2 056 647 1 979 318  
7. Прибыль от основной деятельности 2 565 618 2 260 468 256 970  
7. 1 (±) Сальдо доходов и расходов по другим видам деятельности, которые учитываются при расчете налогооблагаемой прибыли -2 386 262 -1 950 936 -252 943  
Налогооблагаемая прибыль 179 356 309 532 4 027  
8. 1 (-) Налог на прибыль  
Чистая прибыль 203 554 215 420 261 176  
9.1. (±) Сальдо чрезвычайных прибылей и убытков сверх установленного норматива, позволяющего списывать их на себестоимость  
9. 2 (-) Отвлеченные средства (РФ) или дивиденды (капитализируемые и выплачиваемые) 57 420 74 744 68 894  
Нераспределенная прибыль за цикл 191 036 140 676 192 282  

 




Важно отметить, что показатель НРЭИ резко уменьшается в 2011 году. Падение НРЭИ вызывает сокращение прибыли от основной деятельности. Значение НРЭИ в 2011 году сильно уменьшилось. Причиной этому послужил значительный рост расходов на оплату труда и отчислений, связанных с ней.

Показатель НРЭИ снижается в 2011 году на фоне возросших доходов. Причиной этому послужили непропорционально возросшие расходы компании на потребляемое сырье, что могло стать следствием непроработанности проектов по расширению деятельности. Также на расширение штата сотрудников и индексацию зарплат указывает повышение затрат по заработной плате и связанных с ней налогов и сборов. Все вышеперечисленные обстоятельства уменьшили НРЭИ на 36,8%.



Необходимо отметить тот факт, что налогооблагаемая прибыль уменьшается или увеличивается на сумму отложенных налоговых активов и обязательств.

Результаты, полученные в таблице 2.7, дают возможность рассчитать показатели эффективности деятельности организации. Данные по расчетам представлены в таблице 2.8.

 

Таблица 2.8 - Расчет показателей эффективности деятельности предприятия

Показатель
НРЭИ, тыс. руб. 4 160 174 4 317 115 2 236 288
Нетто-актив, тыс. руб. 6 444 271 12 481 504 9 973 624
Выручка от реализации, тыс. руб. 33 292 417 42 433 069 54 126 917
Экономическая рентабельность, % 64,56% 34,59% 22,42%
Коммерческая маржа, % 12,50% 10,17% 4,13%
Коэффициент трансформации (руб./руб.) 5,17 3,40 5,43

 

В ОАО «Ютэйр» значение показателя экономической рентабельности с 2009 года резко менялось, уменьшаясь сначала в 1,7 раз, а потом еще в 1,5 раза. Исходя из того, что экономическая рентабельность показывает эффективность использования вложения денежных средств в активы, следует отметить, что компания не способна моментально рационализировать свою основную деятельность: увеличение последней – удвоение нетто-актива дало лишь четырехпроцентный рост нетто-результата эксплуатации инвестиций. Однако при отвлечении средств показатель НРЭИ сворачивается почти вдвое. Следующим шагом необходимо проследить, что влияло на такие изменения экономической рентабельности. Влияние каждой из двух составляющих экономической рентабельности – коммерческой маржи и коэффициента трансформации - на ее конечное значение оценено в таблице 2.9.

 

Таблица 2.9 - Влияние изменения коэффициента трансформации и коммерческой маржи на изменение экономической рентабельности

  Показатель
1. Коэффициент трансформации (руб./руб.) 5,17 3,40 5,43
2. Коммерческая маржа, % 12,50% 10,17% 4,13%
3. Изменение коэффициента трансформации   -1,77 2,03
Изменение коммерческой маржи   -2,32% -6,04%
Изменение экономической рентабельности за счет изменения коэффициента трансформации   -22,07% 20,63%
Изменение экономической рентабельности за счет изменения коммерческой маржи   -7,89% -32,79%
Общее изменение экономической рентабельности   -29,97% -12,17%

 

Для расчета влияний отдельных составляющих на экономическую рентабельность использовались формулы:

DЭкРКТ = DКтранс ´ К0 марж;

DЭкRКМ = К1 транс ´ DК марж,

В течение 2010 года происходит значительное уменьшение экономической рентабельности (30%), подавляющий спад которой обеспечен за счет коммерческой маржи (2,3) и коэффициента трансформации (1,7).

Такой резкий спад экономической рентабельности можно объяснить сильным влиянием коэффициента трансформации. Он, в свою очередь, указывает на фондоемкость основной деятельности, что делает компанию подверженной сильным колебаниям от изменения масштабов деятельности, для которой необходима закупка дорогостоящей техники или ее лизинг.

В 2011 году наблюдается гораздо менее ощутимое уменьшение экономической рентабельности (12%), благодаря приросту коэффициента трансформации (2). Спад же был обеспечен 6-процентным снижением коммерческой маржи, которая отражает структуру и оптимальность затрат и издержек, понесенных в процессе основной деятельности, именно они и увеличивались непропорционально большими темпами по сравнению с предыдущими периодами анализа. Также можно предположить, что компания, выходя на новые рынки и направления перевозок, снизила цены, чтобы успешней конкурировать и захватить определенную долю рынка, создав пул из лояльных партнеров и клиентов.

Заказать ✍️ написание учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Сейчас читают про: