2018-01-21
591
3.1 Оценка политики привлечения собственных и заемных средств ОАО “Ютэйр”
После проведенного анализа использования всего капитала, стоит проанализировать в целом собственный и заемный капитал с целью определения рациональности политики их привлечения. Также требуется определить эффект финансового рычага, который позволит оценить отдачу заемных средств.
Для начала следует проанализировать структурную динамику капитала (таблица 3.1). Относительное изменение заемного капитала повышается в течение всего рассматриваемого периода. Это происходит за счет того, что компания увеличивает свои долгосрочные займы и кредиты с целью расширения географии полетов.
Собственный капитал к 2011 году возрос до значения 2 473 314 тыс. руб. за счет увеличения нераспределенной прибыли. Темп прироста данного показателя растет, но совсем незначительно.
Таблица 3.1 – Динамика капитала ОАО «Ютэйр»
| Показатели | |||
| Заемный капитал, тыс. руб. | 26 802 046 | 26 740 420 | 34 562 953 |
| Абсолютное изменение заемного капитала, тыс. руб. | -61 626 | 7 822 533 | |
| Относительное изменение заемного капитала, % | 99,8% | 129,3% | |
| Собственный капитал, тыс. руб. | 2 184 272 | 2 307 803 | 2 473 314 |
| Абсолютное изменение собственного капитала, тыс. руб. | 123 531 | 165 511 | |
| Относительное изменение собственного капитала, % | 105,7% | 107,2% | |
| Итого капитал организации, тыс. руб. | 28 986 318 | 29 048 223 | 37 036 267 |
| Абсолютное изменение капитала, тыс. руб. | 61 905 | 7 988 044 | |
| Относительное изменение капитала, % | 100,2% | 127,5% |
Из таблицы видно, что капитал организации почти не меняется с 2009 по 2010 год, однако далее заметен 29-процентный рост, основанный на внешних заимствованиях и лишь частично за счет увеличения собственного капитала. Такой рост заемного капитала необходим для обеспечения экспансии, связанной с масштабным увеличением оборотного капитала для покрытия возросших издержек и приобретения в лизинг новых воздушных транспортных средств.
С увеличением объемов деятельности общество наращивает свои заемные средства. Как видно из таблицы 3.2, рост происходит по большей части за счет привлечения долгосрочных заемных средств. Собственный капитал также становится больше, но с низкими темпами роста. Капитал предприятия растет, причем относительное изменение капитала тоже имеет тенденцию роста.
Из таблицы 3.2 видно, что заемный капитал увеличивается большими темпами по сравнению с собственным капиталом. Темп роста счетов начислений растет в течение рассматриваемого периода за счет увеличения числа сотрудников. Необходимо отметить, что краткосрочные займы и кредиты в 2011 году снижались. Долгосрочные обязательства увеличились в 2010 году на 52% в основном за счет прироста долгосрочных кредитов и займов.
Таблица 3.2 – Динамика собственного и заемного капитала компании
| Показатели | Темпы роста, % | ||
| Собственный капитал, тыс. руб. | |||
| Оплаченный капитал | 100% | 100% | |
| Нераспределенная прибыль | 112% | 115% | |
| Итого собственный капитал | 106% | 107% | |
| Заемный капитал, тыс. руб. | |||
| Текущие обязательства, в т. ч | 142% | 115% | |
| 1.1. | Счета к уплате | 104% | 124% |
| 1.3. | Счета начислений | 132% | 251% |
| 1.4. | Краткосрочные займы и кредиты | 104% | 44% |
| 1.6. | Прочая краткосрочная кредиторская задолженность | 318% | 117% |
| Долгосрочные обязательства, в т.ч. | 85% | 137% | |
| 2.1. | Долгосрочные кредиты и займы | 84% | 140% |
| 2.3. | Прочие долгосрочные обязательства | 254% | 29% |
| Итого заемный капитал | 100% | 129% |
В представленной финансовой структуре капитала компании (табл. 3.3) наглядно показаны доли собственного и заемного капитала. Как говорилось ранее, заемный капитал в 11,5 раз превышает собственный. Влияние данного фактора можно проследить в таблице 3.4.
Таблица 3.3 – Структура собственного и заемного капитала
| Показатели | Сумма, тыс. руб. | Структура, % | ||||
| Собственный капитал | 2 184 272 | 2 307 803 | 2 473 314 | 8% | 8% | 7% |
| Заемный капитал | 26 802 046 | 26 740 420 | 34 562 953 | 92% | 92% | 93% |
| Итого | 28 986 318 | 29 048 223 | 37 036 267 | 100% | 100% | 100% |
Коэффициент автономии предприятия ниже нормативного значения. Данная ситуация свидетельствует о том, что предприятие привлекает большую долю заемного капитала, обеспечивая свою деятельность.
Значение степени риска показывает, во сколько раз заемный капитал превышает собственный. Видно, что степень риска очень велика, а сама компания оперирует только благодаря внешним источникам финансирования. Из этого следует, что авиаперевозчик чрезвычайно зависим от кредитно-финансовой обстановки в стране и мире. Показатель незначительно снижается к 2010 году, но уже в 2011 году достигает значения выше, чем в 2009 году.
Таблица 3.4 - Значение коэффициента автономии и степени риска ОАО «Ютэйр»
| Показатели | |||
| Коэффициент автономии | 0,075 | 0,079 | 0,067 |
| Степень риска (плечо финансового рычага) | 12,3 | 11,6 | 13,97 |
