Средневзвешенная стоимость капитала

Средневзвешенные затраты на капитал являются главным показателем, который используется для оптимизации структу­ры капитала акционерной компании. Средневзвешенная стоимость капитала является показателем, характеризующим стоимость капитала так же, как ставка банковского процента характери­зует стоимость привлечения кредита. Отличие WАСС от банковской ставки заключается в том, что этот показатель не подразумевает равномерных вып­лат, вместо этого требуется, чтобы суммарный приведенный доход инвестора был таким же, какой обеспечила бы равномер­ная выплата процентов по ставке, равной WАСС.

Такой подход часто называют вычислением взвешенной средней стоимости капитала. Она представляет собой среднее из стоимостей отдель­ных компонентов, взвешенных по их доле в общей структуре капитала.

WАСС широко используется в инвестиционном анализе, его значение используется для дисконтирования ожидаемых доходов от инвестиций, расчета окупаемости проектов, в оцен­ке бизнеса и других приложениях.

Средневзвешенные затраты на капитал представляют со­бой минимально требуемый уровень доходности для инвестора при вложении средств в компанию. Данный метод можно при­менять для определения ставки дисконтирования только в том случае, если процесс оценки производится в интересах одного специфического получателя информации.

Дисконтирование будущих денежных потоков со ставкой, равной WАСС, характеризует обесценивание будущих доходов с точки зрения конкретного инвестора и с учетом его требова­ний к доходности инвестированного капитала.

Структура капитала и связанные с ней затраты на капи­тал — это затраты на отдельные источники капитала компа­нии, взвешенные на долю источника в структуре капитала ком­пании. В общем случае формула определения затрат на капитал имеет вид:

WACC = [(1-T)*C_b*W_b+C_e*W_e+C_p*W_p]

Где C_e — требуемая норма доходности по обыкновенным акциям;

C_p — требуемая норма доходности по привилегированным акциям;

C_b — доходность заемного капитала;

W_b — удельный вес заемного капитала;

W_e — удельный вес обыкновенных акций;

W_p — удельный вес привилегированных акций;

T — ставка налога на прибыль.