Институциональная структура рынка ценных бумаг

Институциональную структуру рынка ценных бумаг можно представить следующими группами участников:

− эмитенты (потребителя капитала), т. е. лица, заинтересованные в привлечении денежных средств путем выпуска (эмиссии) ценных бумаг;

− инвесторы (поставщики капитала), т. е. лица, приобретающие ценные бумаги с определенной целью;

− инфраструктура рынка ценных бумаг, т. е. специализированные институты, обеспечивающие взаимодействие эмитентов и инвесторов на рынке ценных бумаг;

− система регулирования и контроля этого рынка.

Эмитенты − профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцами. Эмитентами обычно бывают юридические лица. На практике эмитенты − это первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи.

Инвесторы − участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестор одновременно будет и эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг. Инвестор всегда будет приобретателем (покупателем) ценной бумаги, хотя и не всякий покупатель ее есть инвестор.

В основном инфраструктура рынка ценных бумаг состоит из специализированных институтов, выполняющих на этом рынке профессиональную деятельность. Поэтому их называют профессиональными участниками рынка ценных бумаг. В России к профессиональным видам деятельности на фондовом рынке относятся:

1) брокерская деятельность – деятельность по заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента, либо от своего имени, но за счет клиента.

2) дилерская деятельность – это заключение сделок купли-продажи от своего имени и за свой счет. Дилер публично объявляет цену покупки и продажи и обязуется заключать по объявленным ценам с любым лицом. Если он откажется заключать сделку, то она будет заключена по решению суда, и дилер будет обязан возместить весь ущерб.

3) деятельность по управлению ценными бумагами – это деятельность по осуществлению доверительного управления ценными бумагами и денежными средствами, принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или в интересах третьих лиц.

4) инфраструктурные организации:

− клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств в сделках с ценными бумагами и по проведению денежных расчетов таких сделок.

− депозитарная деятельность – деятельность по хранению и учету прав на ценные бумаги, а также по учету перехода прав на ценные бумаги;

− деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – деятельность по сбору, хранению, обработки и предоставлению данных, составляющих систему ведения реестра. Реестр – это полный перечень всех владельцев ценных бумаг с указанием количества принадлежащих им ценных бумаг. Реестр ведется по корпоративным эмитентным ценным бумагам.

5) деятельность по организации торговли – это деятельность по созданию условий, способствующих заключению сделок другими участниками биржевой торговли. Организаторы бывают двух типов: фондовые биржи (например, Московская биржа); внебиржевые организаторы (Forex).

6) деятельность финансового консультанта.

Кроме профессиональных участников на финансовом рынке работают юридические компании, консалтинговые организации, информационные агентства, рейтинговые агентства и т.п., деятельность которых регулируется соответствующей сферой в законодательстве.

Четвертой группой участников рынка ценных бумаг являются органы регулирования и контроля (в лице Банка России и различных саморегулируемых организаций в данной области: НФА, НАУФОР, ПАРТАД и др), целью существования которых является создание условий для благоприятного развития рынка. Эти цели можно определить как:

− создание необходимой законодательной и нормативной базы для успешного функционирования рынка;

− отбор профессиональных участников рынка;

− контроль за соблюдением всеми участниками установленных норм и правил.