Выбор венчурного фонда

Для реализации перечисленных выше преимуществ работы с венчурным фондом необходимо тщательно подойти к выбору венчурного инвестора. В большинстве случаев успешные инно­вационные компании, которые проводили рациональную стра­тегию на начальных этапах существования компании, получают предложения от многих венчурных фондов. При этом предпри­ниматели нередко обращают внимание только на цену предло­жения и не оценивают другие аспекты работы венчурных инве­сторов. При выборе венчурного фонда следует учитывать следу­ющие факторы:

• объем средств, которые фонд готов предоставить;

• доля в капитале компании, которую он хотел бы получить в обмен на инвестиции;

• условия, на которых предоставляются инвестиции, структу­ра сделки;

• опыт управляющих фонда;

• имидж фонда на рынке венчурного капитала;

• работа фонда с другими инновационными компаниями;

• сфера деятельности фонда;

• личная оценка акционерами управляющих фонда.

Венчурный фонд может предоставить многие преимущества для растущей инновационной компании, однако при недоста­точном объеме финансирования, скорее всего, все преимущества будут несущественными. В связи с этим основной целью акци­онеров на переговорах с фондами является получение объема финансирования, необходимого для успешной деятельности и быстрого роста компании. Если доля в капитале компании, ко­торую венчурный фонд просит за требуемый объем средств, слишком высока, то решением такого конфликта интересов может стать эффективная структура сделки, которая позволя­ет компании получить требуемые финансовые ресурсы, а ин­вестору — прибыль. Для структурирования сделки фонды мо­гут использовать различные финансовые инструменты, которые позволяют сбалансировать интересы собственников компании и управляющих венчурным фондом.

Опыт управляющих фонда является существенным фактором, который необходимо учитывать при принятии решения о про­даже доли компании фонду. Успешные венчурные капиталисты, как правило, имеют большой опыт в управлении инновацион­ными компаниями, и синергический эффект от участия такого инвестора в инновационной фирме будет значительным. Следо­вательно, в конечном итоге стоимость компании для ее собствен­ников повысится. Прочные позиции на рынке венчурного ка­питала создают позитивный имидж венчурного фонда. Другие уча­стники рынка более активно участвуют в следующих раундах финансирования, а при выходе фонда из компании вероятность прибыльной продажи ее активов многократно возрастает. Осо­бого внимания требует изучение работы фонда с другими инно­вационными компаниями и методы решения конфликтных вопро­сов, поскольку инвестиционная политика некоторых фондов может предполагать отстранение основателей компании от ве­дения бизнеса при малейших признаках замедления роста.

Важным аспектом при приятии решения о выборе фонда является сфера его деятельности. Предпочтительнее всего выбрать фонд, который специализируется на инвестициях именно в том секторе экономики, в котором работает компания. Это связано с тем, что даже успешные венчурные компании, которые дивер­сифицируют свою деятельность, распространяя ее на многие от­расли, зачастую не могут предоставить того объема нефинансо­вых преимуществ, который может быть получен при участии фон­да, специализирующегося именно в интересующем компанию секторе экономики. Инвестиционные менеджеры специализированного фонда имеют широкие связи в данной отрасли и дос­конально знают аспекты бизнеса компании.