Хар-ка ден потоков АО и методы их оценки

Ден потоки (CF) – чистый ден-ый рез-т комм деят-ти. Ден потоки отражают рез-т движения ден-х ср-в корпорации за опред период времени. Клас-ция:

* по напр-ниям: положит (характеризует совокупность поступлений ден.средств всех видов хоз.операций – приток ден.средств: увеличение устК от доп эмиссии, получение ср-в от выпуска обл-ций, рост кред-ой зад-ти) и отриц (характеризует совокупность выплат ден.средств п/п в процессе осуществления всех видов его хоз.деят-ти – отток ден.средств: покрытие тек затрат, выплата див-дов, %).

*по хар-ру поступлений:1)ден потоки с неравномер и нерегул поступлениями; 2)ден потоки с равными, но нерег поступлен; 3)ден потоки с равн и регул.

*по времени: 1)от наст к будущему (компаудинг); 2)от буд к наст (дисконтирование).

*по масштабам обслуживания хоз.процесса: 1)ДП по п/п в целом – наиболее агрегированный, кот. аккумулирует все виды ДП, обслуживающих хоз.процесс п/п в целом; 2)ДП отд.структ.подразделений п/п – выступает как самостоят.объект управления в системе орг-хоз.построения п/п; 3)ДП по отд.хоз.операциям.

*по видам хоз.деят-ти: 1)ДП по операц.деят-ти – характеризуется ден.выплатами поставщика сырья и материалов; налоговых платежей п/п в бюджеы всех уровней и во внебюдж.фонды. 2)ДП по инвест.деят-ти – характеризует платежи и поступления ден.средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывших ОС и НМА и др. 3)ДП по финн.деят-ти – характеризует поступления и выплаты ден.средств, связанные с привлечением дополнительного акц. и паевогоК.

*по методу исчисления объема:1)в аловый ДП (характеризует всю совокупность поступлений или расходования ден.средств в рассматриваемом периоде в разрезе отд.его интервалов); 2)чистый ДП (хар-ет разницу между положительным и отрицательным ДП в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов).

*по характеру ДП по отношению к п/п: 1)внутр (сов-ть поступл и расходований ден ср-в в рамках п/п: отношения с персоналом, учредителями, дочерними структ. подразд-ми); 2)внеш (обслуживает операции п/п, связанные с его ден отн-ми с хоз партнерами).

* по ур-ню достаточности объема: 1)избыточный (когда поступления ден ср-в существенно превышают реальную потребность п/п в целенаправленном их расходовании); 2)дефицитный (когда поступления ден ср-в существенно ниже реальных потребностей п/п в целенаправленном их расходовании).

*по периоду времени: 1)кр/ср-ый ДП; 2)дл/ср.

*по значимости формирований конечных рез-тов хоз деят-ти: 1)приоритетный (генерирует выс ур-нь формирования ЧДП. Приоритетным считается ДП, связанный с реализацией продукции, осуществлением высокодоходный инвест.операций и др); 2)второстепенный.

Методы оценки ден.потоков корпорации

Оценка денежного потока может производиться:

1.Прямым методом на основе использования схемы наращения и определение суммарной оценки будущей стоимости денежного потока.

2.Обратоном методом на основе использования схемы дисконтирования и определения суммарной оценки будущей стоимости денежного потока.

44-45. Понятие и основные принципы корпоративного управления

Управление капиталом означает:1.наличие прав на управление им.2.непосредственнно управление им. Собственность на капитал дает право владения, пользования и распоряжения капиталом, обеспечивая прибыльное его функционир-ние.

Управление капиталом распадается на управление со стороны менедж-та и на властное полномочие его членов.

Менедж-т корпорации может состоять только из ее акционеров или не входить в состав собствен-ков корпорации. В зависимости от этого различают: непосредственное управление и корпоративное. Менеджмент непосредственно управляет капиталом как собственностью АО. Карпоративное управление- управление его акциями владельцами.

Менеджер управляет капиталом на соответствующих ринках, а акционеры управляют своими акциями только на РЦБ.

Благодаря наличию акций акционеры управляют: 1.АО, его менеджментом. 2.принадлежащими им акциями. 3.своими капиталами, объединенных в АО. Т.о., через А акционеры управляют мен-том, т.е. А инструмент мен-та.

В результате корпоративное управление включает:1.управление акциями как товаром.2. владельческий контроль над АО.

Рынок управляет капиталом АО путем установления цен на акции, что приводит к соответствующим действиям участников рынка и изменению состава участников АО.

Выделяют три уровня управления:1.Функцион. менеджмент.2.Корпоративное управление.3.Корпоративный контроль.

Осн. принципы касаются прав акционеров, равного отнош-ния к акц-рам, прав лиц, заинтерес-х в упр-нии копр-ей, раскрытие инфо-ции и функций менеджмента. 1 ) Стр-ра корп-го упр-ния должна защищать права акц-ров. Надежность м-дов регис-ции, права соб-сти, отчужд-ния. Передача акций, получ-ие доп инфо-ции о корп-ции, право участия и голос-я на общих собраниях акц-ров, участие в выборах органов упр-ния корпорации, право на долю в прибыли корп-ции. 2 ) Равное отн-ние акц-рам. Номин-ые держатели должны голосовать в соотв с интересами реальных держателей. 3 ) Заинтересованность в упр-нии. 4 ) Раскрытие инфо-ции. 5 ) Функции упр-ния (стратегич, контрольн, подготовка отч-ти, подотчетность правления перед компанией).