Динамика государственного внешнего долга РФ

В развитии долговой ситуации в РФ просматриваются три периода: 1992г – август 1998г, август 1998г – 2001г, 2002г – настоящее время. Основными факторами, оказывающими влияние на состояние государственного внешнего долга в первом периоде, явились обвальное падение объемов производимого ВВП, высокие темпы инфляции, опережающие темпы роста цен по сравнению с динамикой изменения курса рубля по отношению к доллару США, а также, как следствие всего этого, глубокий бюджетный кризис, глобальная реструктуризация внешнего долга бывшего СССР и слабость государственного контроля за собственностью и целевым использованием внешних заимствований.

Основные параметры, характеризующие величину, структуру и динамику государственного внешнего долга России на первом этапе отражены в таблице 1.

Таблица 1

Объем, структура и динамика государственного внешнего долга РФ в 1993 – 1998 годах[3].

Из таблицы видно, что за рассматриваемый период величина внешнего долга в текущих ценах увеличилась в  23 раза, составив к началу 1999 года 3233,8 млрд. руб. Относительно ВВП бремя внешнего долга неуклонно снижалось и в 1997 году составило 29,7%, что на 31,6 процентных пункта ниже уровня 1993 года. При этом за счет высокой инфляции, приводившей к обесцениванию накопленного внутреннего долга, и договоренностей 1996 – 1997 годов с внешними кредиторами показатель общей долговой нагрузки в 1995 – 1997 годах стабилизировался на приемлемом уровне: 47 – 49% к ВВП. Это объясняется в основном опережением темпов роста цен (следовательно, и объемов ВВП в текущих ценах), показателей изменения курса рубля к доллару США (следовательно, и динамики роста внешнего долга в рублевом исчислении). Однако эта тенденция была нарушена в 1998 году девальвацией рубля, и к концу года внешний долг составил 118,6% ВВП.

Во втором периоде (1999 – 2001 гг.) решающее значение в развитии долговой ситуации на внешнем рынке сыграли:

· Девальвация рубля конца 1998 года

· Активизация внутреннего производства и инвестиций на базе благоприятных условий, сложившихся для отечественных производителей после падения российской валюты

· Списание части советского долга и реструктуризация оставшейся части задолженности перед Лондонским клубом кредиторов в 2000 году

· Бездефицитное исполнение бюджета за 2000 и 2001 годы

· Реализация жесткой политики внешних заимствований в 1999 – 2000 годах и осторожной политики привлечения средств с финансовых рынков в 2001 году

·  Курс на полное исполнение обязательств по внешнему долгу при ограничении привлечения новых иностранных займов и кредитов.

В третьем периоде (с 2002 года) проводится работа по закреплению и развитию положительных тенденций в динамике российской экономики и финансов: федеральный бюджет исполняется со значительным профицитом, для безусловного исполнения обязательств формируется масштабный финансовый резерв (с 2004 года Стабилизационный фонд), курс на ограничение привлечения новых иностранных заимствований все чаще сочетается с их досрочными выплатами кредиторам, акцент переносится на развитие рынка государственных внутренних заимствований.

Основные параметры, характеризующие величину, структуру и динамику внешнего государственного долга России на втором и третьем этапах, отражены в таблице 2.

Таблица 2

Объем, структура и динамика государственного внешнего долга РФ в 1999 – 2004 годах[4].

Согласно таблице, абсолютная и относительная величины внешнего долга в втором и третьем периодах неуклонно снижаются. Это явилось результатом долговой политики, направленной на безусловное производство установленных платежей по внешним обязательствам и замещение иностранных заимствований внутренними источниками. При этом в 1999 году имело место значительное сокращение бремени внешних заимствований (на 28,9 процентных пункта) вследствие значительного отставания темпов роста курса доллара США от темпов инфляции (следовательно, и темпов роста объемов ВВП в текущих ценах) и четкого выполнения Россией графиков погашения и обслуживания внешнего долга.  

Рынок государственного долга.