2020-06-10
171
Далее рассмотрим целесообразность замены оборудования посредством кредита, рассчитав чистый дисконтированный доход (NPV) от этого проекта (таблица 12).
Дополнительная амортизация определяется как разница между годовой суммой амортизации нового оборудования и амортизацией уже имеющегося оборудования. В ходе расчета получилось отрицательное значение, что повлияет на увеличение прибыли и уменьшение денежного потока.
Расходы на выплату процентов по кредиту определяются с учетом того, что ссуда погашается равными суммами, а проценты начисляются на непогашенный остаток.
Дополнительная прибыль определяется исходя из экономии на эксплуатационных расходах за вычетом амортизации и расходов на оплату процентов за кредит.
Денежный поток состоит из дополнительной прибыли и амортизации.
В качестве ставки дисконтирования принимается ставка банка по кредиту.
Таблица 12 - Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта в рублях
| Наименование данных | Год | Итого | |||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| Дополнительный доход | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| Экономия на эксплуатационных расходах | - | 87 000 | 87 000 | 87 000 | 87 000 | 87 000 | - |
| Дополнительные текущие расходы (без амортизации) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| Дополнительная амортизация | - | 4 507,58 | 4 507,58 | 4 507,58 | 4 507,58 | 4 507,58 | - |
| Расходы на выплату процентов по кредиту | - | 38 215,64 | 30 572,51 | 22 929,38 | 15 286,25 | 7 643,13 | - |
| Дополнительная прибыль | - | 44 276,79 | 51 919,92 | 59 563,04 | 67 206,17 | 74 849,30 | - |
| Дополнительный налог на прибыль | - | 10 626,43 | 12 460,78 | 14 295,13 | 16 129,48 | 17 963,83 | - |
| Дополнительная чистая прибыль | - | 33 650,36 | 39 459,14 | 45 267,91 | 51 076,69 | 56 885,47 | - |
| Итого денежные потоки | - | 38 157,93 | 43 966,71 | 49 775,49 | 55 584,26 | 61 393,04 | - |
| Затраты на инвестиции | 365 000 | - | - | - | - | - | 212 309 |
| Приток средств от реализации | 152 691 | - | - | - | - | - | - |
| Коэффициент дисконтирования | - | 0,8475 | 0,7182 | 0,6086 | 0,5158 | 0,4371 | - |
| Дисконтированные денежные потоки | - | 32 337,23 | 31 576,21 | 30 294,90 | 28 669,75 | 26 835,46 | 149713,55 |
| Чистая текущая стоимость (NPV) | - | - | - | - | - | - | -62 596 |
данного проекта получился отрицательным, значит замена оборудования посредством кредита нецелесообразна и не состоится.
Оценка целесообразности изменения кредитной политики
Рассмотрим управление дебиторской задолженностью предприятия. Необходимо оценить возможность предоставления своим клиентам четырехпроцентной скидки, которая приведет к снижению их задолженности и уменьшению периода оборачиваемости дебиторской задолженности.
Объем продаж в кредит со скидкой определяется путем умножения годового объема продаж в денежном выражении на долю клиентов, воспользовавшихся скидкой. Для определения изменения инвестиций в дебиторскую задолженность необходимо рассчитать:
) оборачиваемость дебиторской задолженности по формуле:
Оборачиваемость ДЗ = 360/период поступления платежей; (9)
) средняя дебиторская задолженность:
ДЗср = Годовой объем продаж / оборачиваемость; (10)
) средняя инвестиция в дебиторскую задолженность:
Идз = ДЗср ((Ср+Рта) /Опрt) (11)
Ср - себестоимость реализации продукции за период: квартал или год, руб.
Рта - торгово-административные расходы за период t = квартал, год, руб.;
Опр. t - объем продаж за период t = квартал, год, руб.;
Экономия на затратах по содержанию дебиторской задолженности представляет собой доход, который рассчитывается по формуле:
Доход = Изменение Идз * Требуемая норма прибыли (12)
Чистый результат от изменения кредитной политики рассчитывается по формуле:
Чистый результат от введения скидки = Доход - Сумма скидки. (13)
Оценка целесообразности введения скидки показана в таблице 13. Введение скидки считается целесообразным, если чистый результат положителен.
Таблица 13 - Решение о целесообразности введения скидки в рублях
| Наименование данных | Показатель |
| Объем продаж в кредит со скидкой | 682000 |
| Скидка | 27280 |
| Изменение дебиторской задолженности | 284166,66 |
| Изменение инвестиции в дебиторскую задолженность | 240062,59 |
| Экономия на затратах по содержанию дебиторской задолженности | 36009,38 |
| Чистый результат от изменения | 8729,38 |
Очевидно, что введение скидки целесообразно и приведет к улучшению кредитной политики предприятия. Далее откорректируем график денежных поступлений от покупателей.
Таблица 14 - Откорректированный график поступления денежных средств в рублях
| Показатели | 1 квартал | 2 квартал | 3 квартал | 4 квартал | Итого |
| Выручка от продаж | 660 000 | 550 000 | 880 000 | 1 320 000 | 3 410 000 |
| Величина скидки | 5280 | 4400 | 7040 | 10560 | 27280 |
| Выручка с учетом изменения кредитной политики | 654 720 | 545 600 | 872 960 | 1 309 440 | 3 382 720 |
| Дебиторская задолженность на конец квартала до скидок | 151 800 | 126 500 | 202 400 | 303 600 | - |
| Дебиторская задолженность на конец квартала после скидок | 112332 | 93610 | 149776 | 224664 | - |
| Поступления до изменения кредитной политики | 508 200 | 542 300 | 776 600 | 1 174 800 | 3 001 900 |
| Поступления после изменения кредитной политики | 542 388 | 564 322 | 816 794 | 1 234 552 | 3 158 056 |
Далее корректируется кассовый план и расчет необходимого краткосрочного финансирования.
Таблица 15 - Откорректированный кассовый план в рублях
| Наименование данных | Квартал | Итого | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||
| Кассовый остаток на начало квартала | 6 000 | -17 435 | 64 196 | 127 632 | - |
| Чистый денежный поток | -58 890 | 58 553 | 21 552 | 49 360 | 70 575 |
| Дополнительные поступления: | - | - | - | - | - |
| дополнительные денежные средства в связи с ускорением оборачиваемости ДЗ | 34 188 | 22 022 | 40 194 | 59 752 | 156 156 |
| дополнительные денежные средства в связи с либерализацией кредитной политики | - | - | - | - | - |
| экономия на расчетах с бюджетом | 1 267 | 1 056 | 1 690 | 2 534 | 6 547 |
| Итого дополнительные поступления | 35 455 | 23 078 | 41 884 | 62 286 | 162 703 |
| Чистый дополнительный поток | 35 455 | 23 078 | 41 884 | 62 286 | 162 703 |
| Откорректированный чистый поток | -23 435 | 81 631 | 63 436 | 111 646 | 233 278 |
| Откорректированный кассовый остаток на конец периода | -17 435 | 64 196 | 127 632 | 239 278 | - |
Таблица 16 - Откорректированный расчет объема краткосрочного финансирования в рублях
| Наименование данных | Квартал | Итого | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||
| Остаток денежных средств на конец периода | -17 435 | 64 196 | 127 632 | 239 278 | - |
| Требуемый минимум денежных средств на расчетном счете | 5 000 | 5 000 | 5 000 | 5 000 | - |
| Требуемая дополнительная краткосрочная ссуда | 22 435 | 0 | 0 | 0 | 22 435 |
Судя по данным таблицы 16 делаем вывод, что благодаря изменению кредитной политики сумма необходимого краткосрочного финансирования уменьшилась до 22 425 рублей.
