Планирование поступления и расходования денег

 Для полноты картины финансового состояния предприятия имеет смысл также построить план поступления и расходования денег в предстоящем году (прогнозный отчет о движении денежных средств в укрупненной – агрегированной – форме). Составление плана денежных потоков позволяет лучше представить себе механизм финансирования различных видов расходов, а также движения активов и пассивов предприятия. Кроме того, оценивая ожидаемые за год денежные потоки, мы проверяем построенный финансовый план на отсутствие в нем ошибок.

Для составления прогноза отчета о движении денежных средств удобен косвенный метод расчета денежных потоков (см. [10,14]), основанный на взаимосвязи различных форм финансовой отчетности. Опираясь на план доходов и расходов за некоторый период времени и учитывая изменения показателей различных разделов баланса за тот же период, можно оценить ожидаемые совокупные поступления и оттоки денег предприятия.

Как известно [3], движение денежных средств рассматривается по трем видам деятельности предприятия – основной (операционной), инвестиционной и финансовой. Планируемые поступления денег по основной деятельности  (средства, полученные от покупателей и заказчиков плюс прочие доходы – в нашем случае доходы от аренды) могут быть рассчитаны как разность величины ожидаемых доходов за следующий год и планируемого изменения по итогам года дебиторской задолженности ():

                                                                             (3.4)

(увеличение дебиторской задолженности означает сокращение поступления денег). Пользуясь данными Таблиц 3.8, 3.3 и 3.9, получаем

Для увязывания планируемых оттоков денег по основной деятельности  с величиной ожидаемых расходов, во-первых, необходимо вычесть из последних планируемую в следующем году амортизацию основных средств; амортизация, являясь частью учитываемых расходов (себестоимости), не вызывает оттоков денег с предприятия в рассматриваемом периоде. Во-вторых, к ожидаемым расходам необходимо добавить величину налога на прибыль (НалПр), который, согласно плану доходов и расходов (см. Таблицу 3.8), будет начислен в следующем году. В-третьих, аналогично соотношению (3.4) для притока денег, мы принимаем во внимание, что сокращение кредиторской задолженности в планируемом году () увеличивает денежные оттоки (предполагается ускорение выплат кредиторам – поставщикам, персоналу (оплата труда) либо бюджету и внебюджетным фондам (налоги и отчисления)). В-четвертых, определенное снижение оттока денег связано будет с планируемым сокращением запасов () в результате перехода к новой (требующей меньших остатков товарно-материальных запасов и ценностей) политике управления ими в следующем году. В-пятых, оттоками денег по основной деятельности считаются дивидендные выплаты (в целях упрощения изложения предполагаем, что дивиденды планируемого года будут в этом же году и выплачены).

Оттоки денег по основной деятельности  в таком случае могут быть найдены из соотношения

,

что дает

Ожидаемое сальдо денежного потока (чистый денежный поток NCF ^(осн)) по основной деятельности в планируемом году находим как алгебраическую сумму притоков  и оттоков

По инвестиционной деятельности в следующем году, очевидно, запланированы оттоки денег, связанные:

· с реализацией инвестиционной программы (приобретение внеоборотных активов стоимостью 900 у.е.);

· с реформированием системы управления запасами (покупка в рамках проекта офисного оборудования стоимостью 200 у.е.).

В итоге ожидаемый чистый денежный поток по инвестиционной деятельности составит

Сравнение ожидаемых чистых денежных потоков по основной и по инвестиционной деятельности показывает, что для осуществления капитальных вложений текущих поступлений денег окажется недостаточно; в этом случае дефицит средств должен покрываться поступлениями по финансовой деятельности. Источником таких поступлений в предстоящем году, согласно построенному плану, станет выпуск облигаций с общим объемом эмиссии в 180 у.е. Что касается краткосрочной задолженности по банковским кредитам, то поскольку ее решено сохранить в следующем году на прежнем уровне, денежный поток от ее рефинансирования по итогам года будет нулевым. В результате чистый денежный поток по финансовой деятельности будет происходить лишь от нового облигационного займа:

Суммируя ожидаемые чистые денежные потоки по основной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия, находим планируемое сальдо итогового движения денег:

На эту сумму, очевидно, должен возрасти согласно плану денежный остаток к концу следующего года по сравнению с его текущим значением (остатком на начало года).

Сводя результаты проведенных расчетов в таблицу, получаем прогнозный отчет о движении денежных средств в агрегированной форме (в у.е.):

Таблица 3.10

Величина денежного остатка на конец года (150 у.е.), полученная согласно прогнозному отчету о движении денежных средств, совпадает с запланированным в балансе (Таблица 3.9) показателем, что служит подтверждением правильности составления плана (различные формы финансовой отчетности согласуются между собой).