2020-08-05
139
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.
Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
На рисунке 6 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия.
Иными словами, ликвидность – это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.
Рисунок 6 - Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия
Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашению обязательств как по общей сумме, так и по срокам наступления.
Анализ заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенным по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы разделяются на 4 группы.
А1-включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения;
А2- относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов;
А3- медленно реализуемые активы, для них понадобится значительно большой срок для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность;
А4- это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.
Соответственно и разбиваются обязательства предприятия:
П1- наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);
П2- среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);
П3- долгосрочные кредиты банка и займы;
П4- собственный акционерный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву, степени ликвидности баланса характеризуют следующие соотношения:
1) абсолютная ликвидность А1 ³ П1, А2 ³ П2, А3 ³ П3, А4 ³ П4
выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, четвертое неравенство носит балансирующий характер, и в то же время оно имеет глубокий смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличие у предприятия собственных оборотных средств;
2) текущая ликвидность А1+А2 ³ П1+П2, П4 ³ А4
свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший период времени.
Итак, ликвидность фирмы означает ее способность быстро погашать свою задолженность, то есть способность ценностей легко превращаться в деньги. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Обе эти стороны тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.
Недостаточная ликвидность, как правило, означает, что предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и это ограничивает свободу действий руководства.
Более значительный недостаток ликвидности приводит к тому, что предприятие не способно оплатить свои текущие долги и обязательства. Это может привести к интенсивной продаже долгосрочных вложений и активов, а в самом худшем случае – к неплатежеспособности и банкротству.
Для собственников предприятия недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыли, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала.
Для кредиторов недостаточная ликвидность может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности фирмы может повлиять также на ее отношение с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.
Исходя из полученного соотношения (приложение Г), мы видим, что ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной. (Абсолютная ликвидность: А1>=П1;А2>=П2; А3>=П3; А4<=П4). Можно даже сказать, что организация не платежеспособна. Составление двух первых неравенств свидетельствует, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удается поправить свою платежеспособность.
Однако, показатель П1 незначительно снизился. В начале соотношения составляло 0,34: 1(40: 119), хотя теоретически достаточным для коэффициента срочности является соотношение 0,2: 1. В течение анализируемого периода коэффициент срочности возрос, на конец периода он составил 0,89, что свидетельствует об улучшении финансового положения. Причем, исходя из данных таблицы, можно заключить, что краткосрочная задолженность увеличивалась более низкими темпами, чем денежные средства.
Показатель величины собственных оборотных средств составил –77 тыс. руб., что говорит о том, что 77 тыс. руб. внеоборотных активов финансируется за счет краткосрочной задолженности (помимо оборотных активов).
3.2 Анализ финансовой устойчивости
Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования
|
|
|
|
| |
Рисунок 7 - Структура финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.
Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
Сущность финансовой устойчивости предприятия заключается в обеспечении запасов и затрат источниками средств для их формирования. Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат, т.е. излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат. Источниками средств для формирования запасов и затрат являются:
- собственные оборотные средства (СОС) = СК – А вн, где СК – собственный капитал, А вн – внеоборотные активы;
- долгосрочные кредиты и займы (ДК);
- краткосрочные кредиты и займы (КК).
Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиям самофинансирования предприятия. Он является основной самостоятельности и независимость предприятия.
Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать.
Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может и обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платить за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.
В тоже время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременными возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.
Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятием повысить эффективность своей деятельности.
Различают три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
- излишек или недостаток собственных оборотных средств +(-) СОС = СОС – ЗЗ, где ЗЗ – запасы и затраты;
- излишек или недостаток собственных оборотных средств и долгосрочного кредита + (-) (СОС + ДК) = (СОС + ДК) – ЗЗ;
- излишек или недостаток собственных оборотных средств, долгосрочного и краткосрочного кредита + (-) (СОС + ДК + КК) = (СОС + ДК + КК) – ЗЗ.
Различают четыре типа финансовой устойчивости предприятия:
а) абсолютная финансовая устойчивость
+ (-) СОС >= 0 Трехмерный показатель ситуации S = (1,1,1);
+ (-) (СОС + ДК) >= 0;
+ (-) (СОС + ДК + КК) >= 0;
б) нормальная финансовая устойчивость
+ (-) СОС < 0;
+ (-) (СОС + ДК) >= 0 Трехмерный показатель ситуации S = (0,1,1);
+ (-) (СОС + ДК + КК) >= 0;
в) неустойчивое финансовое состояние
+ (-) СОС < 0;
+ (-) (СОС + ДК) < 0 Трехмерный показатель ситуации S = (0,0,1);
+ (-) (СОС + ДК + КК) >= 0;
д) кризисное финансовое состояние
+ (-) СОС < 0;
+ (-) (СОС + ДК) < 0 Трехмерный показатель ситуации S = (0,0,0);
+ (-) (СОС + ДК + КК) < 0.
Данные таблицы 5 показывают, что на начало и на конец периода предприятие находилось в неустойчивом финансовом положении. Видно, что в отчетном году сумма заемных средств увеличилась на 1076 тыс. руб. или на 118%.
Надо заметить, что привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.
Главный акцент руководству предприятия необходимо сделать на принятии мер по недопущению просроченной кредиторской задолженности, что приводит к начислению штрафов и к ухудшению финансового положения предприятия.
Таблица 4 - Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «Рифор»
| Показатели | На начало периода, тыс. руб. | На конец периода, тыс. руб. | Изменения, тыс. руб. |
| Источники собственных средств | -4 | 11 | +15 |
| Внеоборотные активы | 0 | 88 | +88 |
| Наличие СОС | -4 | -77 | -73 |
| Долгосрочные кредиты и займы | 0 | 0 | 0 |
| СОС + ДК | -4 | -77 | -73 |
| Краткосрочные кредиты и займы | 914 | 1990 | +1076 |
| СОС + ДК + КК | 910 | 1913 | +1003 |
| Запасы и затраты | 101 | 732 | +631 |
| + (-) СОС | -105 | -809 | -704 |
| + (-) (СОС + ДК) | -105 | -809 | -704 |
| + (-) (СОС + ДК + КК) | 809 | 1181 | +372 |
| Трехмерный показатель финансовой устойчивости | S = (0,0,1) | S = (0,0,1) |
Для расчета финансовой устойчивости можно воспользоваться системой относительных показателей.
Данные таблицы 5 показывают, что доля собственного капитала в общей сумме авансированного капитала увеличилась на 0,02 % - это не большой, но положительный сдвиг в финансовой устойчивости предприятия.
Но коэффициент финансовой зависимости угрожающе увеличился, что негативно сказалось на финансовой устойчивости организации. Все остальные коэффициенты подтверждают это.
Таблица 5 - Относительные показатели финансовой устойчивости ООО «Рифор»
| Показатели | Способ расчета | На начало периода, ед | На конец периода, ед | Изменение, в процентах |
| Коэффициент концентрации собственного капитала | собственный капитал/ сумма хозяйственных средств | -0,0039 | 0,0041 | +0,02 |
| Коэффициент финансовой зависимости | сумма хозяйственных средств / собственный капитал | -257,25 | 245,72 | +50297 |
| Коэффициент концентрации привлеченного капитала | привлеченный капитал / сумма хозяйственных средств | 1,0039 | 1,0045 | +0,06 |
| Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств | долгосрочные обязательства / (долгосрочные обязательства + собственный капитал) | 0 | 0 | 0 |
| Коэффициент структуры привлеченного капитала | долгосрочные обязательства / привлеченный капитал | 0 | 0 | 0 |
| Коэффициент отношения привлеченных и собственных средств | привлеченный капитал / собственный капитал | -258,25 | 244,64 | +50289 |
Таблица 6 - Сводная таблица аналитических показателей группы финансовой устойчивости
| Коэффициенты платежеспособ-ности | Способ расчета | Нормальное ограничение | На начало периода | На конец периода | Отклоне-ние |
| 1. Общий показатель платежеспособности | L1= (A1+0.5A2+ 0.3A3) / (П1+0,5П2 +0,3П3) | L1>=1 | 0,89 | 0,87 | 0,03 |
| 2. Коэффициент абсолютной ликвидности | L2= А1/ П1+П2 | L2>=0,1-0,7 | 0,04 | 0,23 | -0,19 |
| 3. Коэффициент «критической оценки» | L3= А1+А2 / П1+П2 | Допустимое значение: L3=0,7-0,8 Желательное значение: L3=1 | 0,9 | 0,7 | 0,2 |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности | L4= А1+А2+А3/ П1+П2 | Необходимое значение: L4=0,2 Оптимальное значение L4=2,5-3,0 | 1,00 | 0,97 | 0,03 |
| 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала | L5= А3/ (А1+А2+А3)- (П1+П2) | Уменьшение показателя в динамике - положительный факт | -25,25 | -9,63 | -34,88 |
| 6. Доля оборотных средств в активах | L6 = А1+А2+А3/Б | L6 >=0,5 | 1 | 0,97 | 0,03 |
| 7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | L7= П4-А4/ А1+А2+А3 | L7 >=0,1 | -0,004 | 0,029 | -0,033 |
Проанализировав финансовую устойчивость ООО "Рифор" путем вычисления аналитических показателей финансовой устойчивости можно констатировать, следующее:
- показатель наличия собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости, незначительно вырос (0,029), что является позитивной тенденцией. Но, при допустимых 10 % собственного капитала в оборотных активах фирмы профинансировано только 2,9%, что неблагоприятно характеризует ее финансовую устойчивость;
- увеличилась часть краткосрочной задолженности которую организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг. Коэффициент абсолютной ликвидности составляет 0,23 при норме от 0,1 до 0,7;
- коэффициент «критической оценки» вполне допустимый - 0,7. Показывает - какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, а т.ж. поступлений по расчетам с дебиторами. 97% текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить мобилизовав все оборотные средства. (В сравнении с данными на начало года показатель снизился) Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1: 1, (а в нашем случае так и есть), то можно говорить о высоком финансовом риске.
