Управление реальными инвестициями. Финансовые ресурсы предприятия направляются

Финансовые ресурсы предприятия направляются:

- на финансирование текущих расходов

- на инвестиции

Инвестиционная деятельность организации является неотъемлемой частью управления финансами. Она представляет собой комплекс мероприятий по формированию и реализации инвестиционных проектов.

Инвестиции – все виды имущественных (в том числе финансовых) и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, в результате чего создается прибыль или достигается социальный эффект.

Осуществляя инвестиционную деятельность, организация выступает как инвестор. Каждый инвестор самостоятельно определяет цели, направления, виды, источники финансирования и объемы инвестиций.

Инвестиционная деятельность организации подчинена определенной инвестиционной политике, разработанной в составе его финансовой стратегии.

При разработке инвестиционной политики необходимо учитывать следующие факторы: вид инвестиции; стоимость инвестиционного проекта; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, и их стоимость; многообразие доступных проектов; риск, связанный с принятием того или иного проекта, и т. п.

Основной задачей инвестиционной политики является обеспечение наиболее эффективных путей расширения активов организации с позиций достижения основной цели ее функционирования на рынке.

Инвестиционная политика организации предусматривает:

1. Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности. Разработка направлений инвестиционной деятельности базируется на стратегии экономического развития организации в предстоящем периоде и определяет соотношения различных форм инвестирования по функциональной, региональной и отраслевой направленности. Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности позволяет определить приоритетные цели и задачи этой деятельности по отдельным этапам предстоящего периода.

2. Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка:

- инвестиционный климат;

- текущая и прогнозная конъюнктура инвестиционного рынка и факторы, ее определяющие;

- финансовые риски, связанные с инвестиционной деятельностью.

3. Поиск отдельных объектов инвестирования (потенциальных инвестиционных возможностей) и оценка их со­ответствия направлениям инвестиционной деятельности организации. Каждая инвестиционная возможность должна быть идентифицирована и разработана. В процессе реализации этого направления:

- изучается текущее предложение на инвестиционном рынке;

- отбираются для изучения отдельные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности организации (ее отраслевой и региональной диверсификации);

- рассматриваются возможности приобретения отдельных активов (техники, технологий и т. п.) для обновления состава действующих их видов;

- проводится тщатель­ная экспертиза отобранных объектов инвестирования;

- оцениваются риски, присущие каждому объекту инвестирования (риски неполучения инвестиционного дохода, риски потери инвестируемого капитала и т. п.). По результатам оценки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню их рисков и отбираются для реализации те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестиционных рисков.

Известно положение, что благополучие предприятия зависит не столько от его способности находить выгодные инвестиционные возможности, сколько от умения создавать их.

4. Оценка и первичный отбор проектов. Цель этой стадии – превращение инвестиционных возможностей в четко сформулированные потенциальные капитальные вложения. Первичный отбор инвестиционных предложений на данном этапе, базируется на качественной оценке основных вопросов, касающихся жизнеспособности проекта. На стадии первичной оценки в первую очередь отсеивают те проекты, которые физически неосуществимы, абсолютно нерентабельны, не согласуются со стратегическими целями организации или "политически неприемлемы".

5. Финансовый анализ и окончательный отбор проекта. Направлен на обеспечение высокой эффективности инвестиций. Методы финансового анализа требуют, чтобы все стороны инвестиционного процесса были количественно выражены в денежной форме и оценены по критерию, отражающему предполагаемую цель организации. Модель принятия и осуществления инвестиционных решений предполагает, что на этой стадии формируется окончательное решение о том, будут ли вложены ресурсы в проект.Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования анализируются с позиций их экономической эффективности. Для каждого объекта инвестирования используется конкретная методика оценки эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их эффективности (доходности). При прочих равных условиях отбираются для реализации те объекты инвестирования, которые обеспечивают наибольшую эффективность.

Этапы финансового анализа:

- заполнение и передача на рассмотрение стандартной финансовой документации. Придание инвестиционному предложению официальной формы;

- финансовый анализ. Методы, созданные для проведения такого анализа будут описаны ниже. Здесь оцениваются финансовые результаты внедрения того или иного капиталовложения;

- сопоставление результатов финансового анализа с предварительно установленными критериями отбора. Чтобы быть принятым, проект должен удовлетворять или даже превышать эти финансовые критерии;

- рассмотрение проекта с точки зрения бюджета на текущий или будущий отчетный период с точки зрения достаточности финансовых средств;

- принятие окончательного решения одобрить или отвергнуть инвестиционный проект;

- разработка системы мониторинга за ходом реализации проекта, которая позволяет корректировать процесс осуществления капиталовложений.

В целом, вкладывать средства в инвестиционные проекты целесообразно, если:

1) чистая прибыль и рентабельность данного проекта с учетом временной стоимости денег выше прибыли и рентабельности альтернативных вложений капитала;

2) рентабельность инвестиций не ниже уровня инфляции;

3) рентабельность собственного капитала после осуществления проекта увеличится (или, по крайней мере, не уменьшится), т. е. экономическая рентабельность активов предприятия превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам.

6. Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников. Вопрос о финансировании связан с разработкой бюджета организации, который ограничивает объем средств, направляемых на финансирование капиталовложений. Все направления и формы инвестиционной деятельности предприятия осуществляются за счет формируемых им инвестиционных ресурсов.

7. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия. В процессе формирования инвестиционного портфеля определяются принципы его формирования с учетом уровня доходности, инвестиционного риска и ликвидности.

8. Разработка системы мониторинга и контроля выполнения инвестиционного проекта. Контроль направлен на улучшение будущих инвестиционных решений. Этот этап обеспечивает подведение итогов инвестиционного проекта. Послеинвестиционный контроль призван сосредоточиться на тех параметрах инвестиций, которые были признаны решающими для успеха проекта. В его цель не входит всестороннее исследование произведенных капитальных вложений. Послеинвестиционная оценка требует времени и затрат, поэтому должен быть найден бaланс между затратами, которых требует послеинвестиционный контроль, и результатами, которые он может дать. Многие организации подвергают контролю далеко не все инвестиционные проекты, а лишь те, которые были связаны со значительными объемами затрат, считались наиболее рискованными или представляли для предприятия стратегическую важность.

Основные направления инвестиционной политики:

1) реальные инвестиции;

2) финансовые инвестиции;

3) инновационные инвестиции.