2014-02-02
3519
Классификация трастов
В качестве объекта форфетирования аккредитивы применяются редко. Это объясняется сложностью операции, заключающейся прежде всего в том, что в случае с аккредитивом необходимо предварительно и подробно согласовать условия сделки, что приводит к увеличению сроков всей процедуры. Между том форфейтинговый рынок предполагает высокую скорость заключения и совершения сделки, а также простоту документооборота.
С точки зрения форфейтера принципиальное неудобство операций с аккредитивом заключается в следующем. Дело в том, что этот участник операции предполагает, что возмещение будет осуществляться периодически и приблизительно равными долями. Это удобно и ему, и остальным участникам – должнику и гаранту. Однако если частичные погашения по векселям могут быть оформлены отдельными документами, каждый из которых легко обращается при желании форфейтера продать их, то по аккредитивам все объединяется в единый документ в пользу бенефициара, и этот документ зачастую не может быть продан без специального разрешения должника, что значительно усложняет всю операцию.
Тема 21. «Трастовые операции»
Общее понятие траста
Корни трастовой конструкции следует искать в англо-саксонском праве и средневековой юридической истории Великобритании. Именно тогда появился принцип разделения права собственности на составляющие (распоряжение, владение и пользование). В системе Общего права допускаются ситуации, когда лицо владеет активами, но не распоряжается ими. Также лицо может использовать активы, но не получать выгод от такого использования.
Сам термин «траст» (trust) переводится с английского как «доверие», что отражает общий смысл данной юридической конструкции. На основании заключенного между заинтересованными сторонами договора (или по завещанию) доверенное лицо приобретает соответствующие права и выступает распорядителем имущества, включая остатки средств на банковских счетах.
Доверенное лицо обязуется распоряжаться имуществом в пользу бенефициара, которым может быть сам доверитель имущества либо третье лицо. Содержание договора может включать распоряжение по завещанию имуществом завещателя в пользу наследников, принятие ценностей на хранение, урегулирование требований кредиторов по отношению к неплатежеспособному лицу или распоряжение средствами и делами обанкротившейся фирмы, управление имуществом в качестве опекуна несовершеннолетнего лица.
Таким образом, трастом называется договоренность, по которой одно лицо обязуется управлять каким-либо имуществом (своим или чужим) в пользу (т. е., в интересах) другого лица. Управлять– означает совершать с имуществом любые действия, разрешенные собственником, исключительно в интересах указанного собственником лица. Таким указанным лицом может быть или сам собственник, или любое третье лицо. На первый взгляд, траст очень похож на обычный договор поручения - одно лицо поручает другому управлять своей вещью тем или иным образом. Однако сходство это чисто внешнее. Особенность траста в том, что вещь, которая передается в управление, безвозвратно переходит в собственность управляющего.
Правоотношения, связанные с трастом, возникают в результате учреждения траста на основании договора об этом, заключаемого между учредителем траста и доверительным собственником в пользу бенефициария.
Рассмотрим классическую конструкцию траста, а заодно выделим употребляемые обычно в связи с трастом термины (рис.1).
Тот, кто передает свою вещь в управление (говорят, «доверительное управление»), называется учредителем траста. После того, как вещь передана, он не имеет к ней больше отношения (за исключением случаев, когда он передал вещь для управления в свою пользу или сам назначил себя управляющим).
Тот, кто управляет вещью, называется доверительным управляющим, и в отношении вещи он является «юридическим собственником» (т. е. самым обычным полноправным собственником, по российским понятиям).
Наконец, выгодоприобретателем (или «бенефициарным собственником») называется лицо, в интересах которого происходит управление вещью.
Учредитель заключает с управляющим трастовый договор, где определяет, как и по каким правилам вещь должна управляться.
Вся конструкция траста действует на основании трастового законодательства и трастового договора, в котором определен порядок управления активами.
Система финансово-экономических отношений в трастовых операциях:
| Участники отношений | Предмет отношений | Содержание действий | Побудительные мотивы действий |
| Учредитель траста | Имущество или имущественные права | Передача имущества (имущественных прав) во временное пользование | Получение дохода или проведение определенной операции |
| Доверительный управляющий | Управление имуществом или выполнение конкретных поручений в отношении него | Получение вознаграждения | |
| Доверительный управляющий | Имущество (имущественные права) | Управление имуществом (имущественными правами), совершение сделок, осуществление операций | Извлечение дохода или выполнение поручения учредителя |
| Партнеры доверительного управляющего | Действия по использованию имущества (имущественных прав) в своей деятельности | Собственные интересы в соответствии с характером деятельности | |
| Учредитель траста | Доход от управления имуществом (имущественные права) | Распоряжение о передаче дохода бенефициару | Обеспечение бенефициара средствами для деятельности или жизни (в случае физического лица — рента) |
| Бенефициар | Фиксирование данного лица в договоре в качестве бенефициара | Получение дохода согласно трастовому договору | |
| Доверительный управляющий | Доход от управления имуществом (имущественные права) | Передача полученного дохода за вычетом вознаграждения бенефициару | Выполнение поручения учредителя траста |
| Бенефициар | Использование полученного дохода | ||
| Отношения внутри трастового подразделения банка | Комиссионное вознаграждение от трастовых операций | Распределение полученного подразделением вознаграждения | Возмещение расходов подразделения по трастовым операциям и формирование его прибыли |
В мире существует около десятка различных видов трастов, многое зависит от целей его использования. На рисунке 2 представлена стандартная классификация трастов.
Завещательный траст - данный вид траста используется в целях распределения наследственного имущества в соответствии с волей учредителя. С момента смерти учредителя имущество переходит в собственность трастового управляющего, который распоряжается им строго в соответствии с трастовым договором в пользу бенефициара.
Прижизненный траст - в отличие от завещательного траста, переход имущества трастовому управляющему осуществляется при жизни учредителя.
Дискреционный траст - траст, при учреждении которого в трастовом договоре не фиксируется информация о бенефициарах. Таким образом, управляющий может по усмотрению некоторого лица или лиц (часто доверенных лиц бенефициара) менять структуру и состав портфелей инвестиций.
Фиксированный траст - фиксированный траст предполагает четкое закрепление в трастовом договоре полномочий управляющего и список бенефициаров, что требует детальной проработки положений договора.
Безотзывный траст - по условиям безотзывного траста учредитель не может расторгнуть трастовый договор и вернуть имущество, переданное в траст. Дискреционный безотзывный траст минимизирует риск признания передачи активов в траст фиктивной сделкой, а также риск обращения взыскания на активы траста.
Отзывный траст - отзывный траст, соответственно, предполагает возможность отзыва имущества из траста учредителем траста, что обеспечивает больший контроль за управляющим и переданным ему в управление имуществом.
Международный траст - в некоторых юрисдикциях используется понятие международного траста для создания особых налоговых условий трастам, учреждаемым нерезидентами в пользу нерезидентов.
Кроме того, в некоторых юрисдикциях (например, о-в Джерси) существует возможность создания инвестиционного траста, с помощью которого возможно обеспечить контроль групповых инвестиций.
Для дополнительного контроля за действиями трастового управляющего может быть использована компания-протектор траста или физическое лицо. В этом случае управляющий совершает операции с имуществом траста лишь с одобрения протектора траста.
Под трастовыми операциями подразумеваются операции банков по управлению имуществом и выполнению иных услуг по поручению и в интересах клиента на правах его доверенного лица.
Трастовые операции объединяют целую группу разнообразных операций, связанных с особыми доверительными отношениями (отсюда их название), складывающимися между банками и его клиентами. Содержание доверительных операций может быть весьма различным. Включают управление недвижимостью и другим имуществом, формирование инвестиционного портфеля и управление им, принятие ценностей на хранение, управление имуществом в качестве опекуна недееспособного собственника, урегулирование претензий кредиторов по отношению к обанкротившейся фирме, управление имуществом по завещанию.
С чисто формальной точки зрения выполнение траст-операций можно отнести к посреднической (агентской) деятельности, осуществляемой за комиссионное вознаграждение. Однако это лишь одна из сторон траст-деятельности, которая в развитых странах стала составным элементом экономического механизма.
В зависимости от специфики банка, его клиентской базы, ситуации на фондовом рынке, а также от конкретных экономических и прочих условий меняются содержание задач и их приоритет в деятельности трастовых подразделений банка. Анализ данных операций можно проводить с различных позиций: по отношению участников к предмету договора, по их отношению к трансформации права собственности, по их функциям в трастовой операции, по той роли, которую они играют с точки зрения банка, по статусу участников и др.
В целом коммерческие банки могут осуществлять следующие операции по доверенности своих клиентов:
- выполнение операций по доверенности для частных лиц, в том числе управление имуществом в виде акций и иных фондовых ценностей, недвижимости и прочего имущества, переданного на ответственное хранение или по завещанию;
- выполнение доверительных функций но поручению акционерных обществ;
- оказание агентских услуг для частных лиц, фирм и иных организаций.
В процессе осуществления указанных операций коммерческий банк может:
- выступать в качестве агента по облигационным займам и другим ценным бумагам от имени их держателей по доверенности (например, осуществлять получение дохода в виде дивидендов или процентов), по уплате налогов и страховых взносов по продаже и покупке собственности на доверенные средства;
- по открытию и ведению траст-счетов;
- осуществлять распоряжение наследством (в том числе распоряжение по завещанию суммой акционерного счета и доходом по акциям);
- временно управлять делами корпораций при их реорганизации, банкротстве или иных обстоятельствах;
- представлять интересы доверителей на собраниях акционеров;
- выступать в качестве институционального инвестора - покупателя ценных бумаг.
В практике деятельности траст-отделов банков принято разделять доверительные операции в силу их специфики на две группы:
1) доверительные операции для физических лиц (управление по доверенности или завещанию имуществом физических лиц);
2) доверительные операции для юридических лиц (фирм, организаций).
Иногда особо выделяют доверительные операции траст-отделов банков для благотворительных компаний, учебных организаций, фондов и иных организаций.
Трастовые операции по поручению физических лиц
Трастовые операции, которые могут осуществляться коммерческими банками для физических лиц, делятся на три группы:
1. Распоряжение имуществом клиентов по завещанию, после смерти владельца.
2. Управление имуществом клиента по специальному договору.
3. Агентские услуги (в том числе открытие и ведение траст-счетов).
1. Распоряжение имуществом по завещанию - после смерти владельца — наиболее распространенный вид трастовых услуг, выполняемый банками для частных групп. Банк может быть назначен доверенным лицом как по завещанию (исполнитель завещания), так и по решению суда, если исполнитель в завещании не указан, либо отказался от исполнения завещания. Если банк по решению суда распоряжается имуществом лица, не оставившего завещания, он называется распорядителем.
2. Управление имуществом по специальному договору, в форме траста может иметь различную правовую основу: завещание, специальное соглашение, распоряжение суда.
Завещательный траст учреждается согласно распоряжению покойного, изложенному в завещании, и управляется банком в интересах бенефициара.
Прижизненный траст учреждается доверителем на основании специального траст-договора с траст-отделом коммерческого банка. Договор заключается на конкретный срок, в течение которого имущество доверителя переходит к банку как доверенному лицу. Банк владеет и распоряжается этим имуществом в пользу бенефициара, которым может быть назначен как сам доверитель, так и третье лицо, в т. ч. несовершеннолетнее. Банк при этом действует от собственного имени. Он осуществляет управление различными видами имущества, инвестирует средства доверителя в доходные активы, распоряжается и доходом, и основной суммой в соответствии с траст-договором.
3. Агентские услуги ( посреднические) - при их выполнении банк действует от имени и по поручению своего клиента на основании соглашения, заключенного на определенный срок, т. е. выступает в качестве агента. Клиент, предоставляющий полномочия банку-агенту выступать от его имени, называется принципиалом.
Отличие агентских отношений от собственно трастовых заключается в том, что в случае траста банк как доверенное лицо получает юридическое право на распоряжение собственностью, а при агентских отношениях право на собственность остается у принципала.
Наибольшую долю в трастовых операциях коммерческих банков для физических лиц составляют агентские услуги. При осуществлении таких операций банк действует от имени и по поручению своего клиента на основании соглашения, заключенного на определенный срок.
В числе агентских услуг коммерческие банки могут осуществлять:
1. Хранение активов клиентов траст-отделами:
- прием ценных бумаг на хранение;
- получение доходов по ценным бумагам;
- своевременное извещение доверителей о поступлениях на счета по ценным бумагам;
- обмен ценных бумаг;
- погашение облигаций с истекшим сроком;
- купля-продажа ценных бумаг с целью обеспечения сохранности активов (общей суммы и дохода);
- получение сумм по закладным;
- доставка ценных бумаг клиентам;
- аренда сейфов.
2. Управление активами клиента траст-отделами коммерческих банков в качестве агента или представителя. Управление активами предполагает проведение коммерческих операций с ценными бумагами или осуществление инвестиций по поручению клиента:
- покупку-продажу ценных бумаг;
- наблюдение за курсами хранящихся в портфеле ценных бумаг и формирование портфеля ценных бумаг;
- оплату счетов доверителя;
- оформление страховых полисов;
- получение всех видов доходов (из любых источников) по поручению клиентов.
Клиент по договору (доверенности) поручает коммерческому банку осуществлять от своего имени операции в масштабах, требуемых при выполнении агентских функций. Для этого банк как агент (поверенный) наделяется правами:
- заключать договоры от имени клиента;
- передавать акции и облигации;
- получать ссуды;
- выписывать чеки;
- подписывать чеки, индоссировать векселя и т.д.
В РФ настоящее время в силу правовой неотрегулированности, как отношений доверительной собственности, так и отношений доверительного управления, наиболее реальным является выполнение банками агентских услуг, в частности, в отношении ценных бумаг. Банки в данном случае выступают в качестве агентов, выполняющих по поручению клиентов операции с принадлежащими последним ценными бумагами, не имея права самостоятельно ими распоряжаться.
