Монетарная политика государства

Современный монетаризм

Тесная взаимосвязь денежного и товарного рынков создает возможность проведения целенаправленной денежно-кредитной (монетарной) политики, в ходе которой государство, изменяя предложение денег, может воздействовать на объем национального производства, цены и занятость.

Основные принципы современной монетарной политики государства базируются на кейнсианско-неоклассическом синтезе, аккумулирующем в себе элементы кейнсианской теории денег и монетаризма.

Основные положения современного монетаризма могут быть сведены к следующему:

- "деньги имеют значение", они в экономике играют первостепенную роль. Деньги – главный, центральный элемент хозяйственной системы, определяющий состояние хозяйственной конъюнктуры и весь ход воспроизводственного процесса;

- ценовая стабильность, устойчивость денежной единицы – залог благополучного развития экономики;

- поскольку спрос на деньги зависит от небольшого числа факторов и не подвержен сильным колебаниям, основным фактором, влияющим на состояние экономики, является денежное предложение. Именно изменения в денежном предложении сказываются на совокупном спросе, объеме производства и доходах, занятости и ценах;

- все нарушения макроэкономического равновесия являются следствием неправильно проводимой денежно-кредитной политики;

- денежное предложение экзогенная (задаваемая извне) величина и не зависит от состояния экономики;

- рыночная экономика способна к саморегулированию, поэтому вмешательство государства в экономику должно быть ограничено воздействием на количество денег в обращении. "Ни одно правительство не может быть мудрее рынка", "чем слабее экономическая роль государства, тем выше благосостояние людей" – вот разделяемые монетаристами воззрения;

- фискальная политика малоэффективна и основной упор должен делаться на монетарную политику;

- рост денежной массы должен происходить в соответствии с основным монетарным правилом, согласно которому "денежное предложение должно расширяться ежегодно в том же темпе, что и ежегодный темп роста реального ВНП".

Монетарная политика – это действия правительства, влияющие на количество денег в обращении, т.е. на денежное предложение. Ключевым звеном монетарной политики является деятельность Центрального банка – организатора и контролера денежного обращения.

Основой монетарной политики являются следующие положения:

- в долгосрочном периоде рост денежной массы влечет за собой рост цен, не оказывая влияния на объем ВНП;

- в краткосрочном периоде рост денежной массы приводит к росту объема реального ВНП.

Механизм воздействия монетарной политики на объем национального производства и занятость таков:

1) исходя из задач, стоящих перед экономикой, Центральный банк увеличивает (сокращает) денежное предложение, реакцией на эти действия является падение (рост) процентной ставки;

2) изменение уровня процентной ставки увеличивает (сокращает) инвестиционной спрос. Таким образом Центральный банк воздействует на величину инвестиций – наиболее гибкий элемент совокупного спроса;

3) изменение инвестиций с мультипликативным эффектом отражается на объеме ВНП.

Связь между денежной массой и объемом производства, устанавливаемая через норму процента и плановые инвестиции, известна как «кейнсианский передаточный механизм» (рис. 23.4).

Дспр

i

i 1

i 2

Дпр

Д'пр

К

К1

К2

Количество денег, д.е.

Е1

Е2

●

●

●

●

i 1

i 2

I

I

i2

i1

Инвестиции

●

●

I

ВНП1

ВНП2

а) денежный рынок б) рынок капиталов в) производство

а)

б)

в)

i

Рис. 23.4 Механизм воздействия денежного предложения на национальный объем производства

При данном денежном спросе (Д_спр) и предложении денег (Д_пр) процентная ставка устанавливается на уровне i ₁. Такой ставке соответствует инвестиционный спрос на уровне I₁ и объем реального валового национального продукта равный ВНП₁. Увеличение предложения до Д'_пр снижает процентную ставку до i ₂, соответственно расширяя инвестиции до I₂. Прирост инвестиций с мультипликационным эффектом увеличивает валовой национальный продукт до ВНП₂. Таким образом, прирост денежной массы расширяет совокупный спрос, объем производства и доходы, а сокращение денежной массы – понижает. Однако этот вывод справедлив в отношении лишь краткосрочного периода (пока ВНП не достигает потенциального уровня), в более длительном периоде монетарная политика влияет преимущественно на цены.

С точки зрения направления изменения массы денег монетарная политика подразделяется на политику «дешевых» и политику «дорогих» денег. Если в экономике наблюдается спад и безработица и целью государства является расширение производства, то Центральный банк увеличивает предложение денег, что ведет к их «подешевлению» и одновременно к падению нормы процента, расширению совокупного спроса и объем производства. Напротив, во время инфляции Центральный банк проводит политику «дорогих» денег, т.е. снижает их предложение, что способствует росту процентной ставки и, следовательно, сдерживанию инвестиций и совокупного спроса.

Степень воздействия изменения денежного предложения на объем производства и занятость зависят от эластичности спроса на деньги и спроса на инвестиции. Чем менее эластичен спрос на деньги и более эластичен спрос на инвестиции, тем больший эффект дает изменение предложения и наоборот.

Основными инструментами в руках Центрального банка, с помощью которых он воздействует на денежное предложение, как уже отмечалось, являются изменение учетной ставки и норматива обязательных резервов, операции на открытом рынке.

Существует ряд факторов, которые могут снижать результативность и эффективность монетарной политики.

1. Изменение денежного предложения, согласно эмпирическим данным, сказывается на величине ВНП через 6-12 месяцев, а аналогичный эффект воздействия на уровень цен возымеет свое действие не ранее 2-3 лет. Такой временной лаг создает трудности при определении срока, когда надо начать проводить политику «дорогих» или «дешевых» денег.

2. Эффект изменения массы денег в обращении может сглаживаться изменением скорости обращения денег. Например, проводится политика «дорогих денег»: Центральный банк с целью подавить рост цен стремиться уменьшить количество денег в обращении (Ц = К/О), но в это время увеличивается скорость обращения денег, и желаемый результат не достигается.

3. Возможна неадекватная реакция хозяйственных агентов на действия Центрального банка. Поскольку на инвестиционный спрос помимо уровня процентной ставки оказывает влияние множество факторов, то отнюдь не всегда то или иное изменение уровня процента вызовет соответствующее изменение спроса на инвестиции. Центральный банк, проводя политику «дешевых» денег, увеличивает избыточные резервы банков, но это не означает, что население и фирмы будут предъявлять соответствующий спрос на эти резервы.

Несмотря на эти отрицательные моменты, снижающие действенность денежно-кредитной политики, ее гибкость, возможность «тонкой настройки», быстрота осуществления делают ее достаточно эффективным методом государственного регулирования. Вместе с фискальной монетарная политика остается сегодня важнейшим инструментом в арсенале государственного воздействия на рыночную экономику.