Вопрос 3. Понятие и функции биржи, виды бирж

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. На первичном рынке осуществляется первоначальное распределение ценных бумаг, которые только что выпущены. На вторичном рынке ценных бумаг идет купля-продажа уже выпущенных и находящихся в обращении. Вторичный рынок ценных бумаг представлен прежде всего фондовыми биржами. Фондовая биржа – это институт рынка ценных бумаг, организующий, контролирующий и регулирующий процесс купли-продажи ценных бумаг (в основном акций). В Республике Беларусь действует ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Первая фондовая биржа была учреждена в Антверпене (Голландия) в 1531 г., затем в Лондоне в 1556 г. и в Нью-Йорке в 1792 г. В настоящее время фондовые биржи организованы в разных странах как частные акционерные общества либо как публично-правовые институты. Деятельность фондовых бирж определяется их уставами, устанавливающими порядок управления, образования и функции органов биржи., состав членов, условия их приема. Во главе биржи находится биржевой комитет. Вход на биржу разрешается только ее членам. Членами биржи могут быть брокеры и дилеры. Брокер действует на бирже в качестве посредника, покупая и продавая ценные бумаги за счет и и по поручению своих клиентов. За свои услуги получает вознаграждение – куртаж, который исчисляется в промилле (тысячная доля единицы) к сумме заключенной сделки. Дилер действует на бирже, совершая операции за свой счет. На большинстве бирж брокеры исполняют и функции дилеров.

На бирже осуществляются кассовые и срочные сделки. Кассовые сделки – это сделки, по которым ценные бумаги оплачиваются в день совершения операции или по истечении 1-3 дней. Кассовые сделки обычно заключают инвесторы – лица и предприятия, государство, которые осуществляют долгосрочные вложения своих средств в ценные бумаги с целью получения дохода.

В отличие от инвесторов, на рынке ценных бумаг действуют и биржевые спекулянты, которые покупают и продают ценные бумаги для быстрого получения прибыли за счет игры на колебаниях курсов. Мировой опыт показывает, что деятельность спекулянтов приносит пользу. Если на рынке начнут действовать одни инвесторы, может возникнуть ситуация, когда на рынке не окажется ни одного продавца, покупатель будет вынужден ждать. На рынке должна быть группа людей, постоянно готовых покупать и продавать. Они обеспечивают плавающее предложение акций.

Вопрос 2. Основные виды ценных бумаг

Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. К ценным бумагам относятся акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты, векселя и др.

Акция – это ценная бумага, представляющая свидетельство о внесении капитала (доли) в общий капитал акционерного общества. Владение акцией дает право на получение по ней определенного дохода и право на участие в управлении этим обществом. Доход, приносимый акцией, называется дивидендом. При создании акционерного общества его учредители договариваются о размере первоначального капитала и номинальной стоимости акций. Номинальная стоимость акций – это сумма, обозначенная на акции в момент ее выпуска (первоначально установленная стоимость). Акционерные общества выпускают акции разной номинальной стоимости и различных категорий. Выпуск акций для продажи называют эмиссией, акционерное общество – эмитентом, а покупателей ценных бумаг – инвесторами. Все акции должны быть эмитентом зарегистрированы в местных финансовых органах в единый Государственный реестр ценных бумаг и присвоен государственный регистрационный номер.

Рассмотрим основные виды акций. Акции делятся по характеру распоряжения, по характеру получения дивиденда и наличию права голоса. По характеру распоряжения акции могут быть на предъявителя и именными. По законодательству Республики Беларусь акции могут быть только именными (на которых указан их собственник). Владелец именных акций должен быть зарегистрирован в соответствующем реестре предприятия. Передача именной акции другому лицу допускается только с разрешения правления акционерного общества.

Различают следующие категории акций: простые (обычные, рядовые – акции, дающие их владельцу право голоса на собраниях и приносящие дивиденд в зависимости от прибыли предприятия – чем выше прибыль, тем выше дивиденд) и привилегированные (акции без права голоса или неголосующие, но предоставляющие выплату фиксированного размера дивиденда и выплату дивиденда в первоочередном порядке). Доля уставного фонда акционерного общества, представленная привилегированными акциями, не должна превышать 25 %. Обычные акции дают их владельцу право голоса на собраниях акционеров. Но реально управлять акционерным обществом могут только те акционеры, которые сосредоточили в своих руках достаточно большой пакет акций (по формуле «одна акция – один голос»). Контрольный пакет акций – это пакет акций, обеспечивающий его владельцу (владельцам) контроль над деятельностью общества. Формально, чтобы контролировать деятельность общества необходимо иметь на руках 50% + 1 акцию. В действительности капитал обычно распылен между многими мелкими акционерами, поэтому величина контрольного пакета акций может опуститься до 5-10% всех акций.

Акционерные общества вместо акций могут выдавать сертификаты, которые также являются ценными бумагами. Сертификат акции – ценная бумага, свидетельствующая о владении указанным лицом определенным числом акций. Акции, как правило, не хранятся на руках акционеров. Вместо них владельцы получают сертификаты акций, подтверждающие их право собственности.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство юридического лица возместить номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок (не менее года) с уплатой фиксированного процента. Выпускают облигации внутренних государственных и местных займов, облигации предприятий и организаций, могут быть именными и на предъявителя, процентными и беспроцентными, выигрышными. Кроме акций акционерные общества выпускают облигации в целях получения кредита, так как облигация – долговое обязательство, и в этом ее преимущество перед акцией. Если акция приобретается без ограничения срока ее обращения, пока существует общество, то стоимость облигации должна быть погашена эмитентом через определенный срок.

Но в отличие от облигаций акции таят в себе перспективу многократного умножения стартовой стоимости, что связано с ростом величины собственного акционерного капитала. Если корпорация выпустила и облигации, и акции,производится из прибыли в следующем порядке:

1) процент по облигациям,

2) фиксированный дивиденд по привилегированным акциям,

3) дивиденд по обычным акциям.