Методы кредитно-денежного регулирования

ИНСТРУМЕНТЫ И МЕХАНИЗМЫ РЕАЛИЗАЦИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

В большинстве стран сложилась стандартная система кредитных инсти­тутов, обеспечивающая реализацию кредитно-денежной политики, которая является составной частью экономической политики государства.

Главная стратегическая цель государства в экономической сфере — по­вышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. В связи с этим основными ориентирами макроэкономической политики государства обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижение ин­фляции.

В современной практике, как правило, выделяют инструменты прямого и косвенного регулирования денежной массы, находящейся в обращении (табл. 5.6).

Таблица 5.6

Прямые методы	Косвенные методы
Лимиты кредитования. Прямое регулирование процентной ставки	Изменение нормы обязательных резервов. Изменение учетной ставки. Операции па открытом рынке

В качестве инструментов прямого регулирования выступают: лимиты кредитования; прямое регулирование ставки процента. В условиях рыноч­ной экономики наиболее адекватными являются методы и инструменты косвенного регулирования, поэтому рассмотрим их более подробно.

Основными инструментами косвенного регулирования, используемыми Центральным банком в целях реализации кредитно-денежной политики, являются:

изменение нормы обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны хранить в виде беспроцентных вкладов в центральном банке;

изменение учетной ставки (ставки рефинансирования), по которой центральной банк кредитует коммерческие банки;

операции на открытом рынке: купля или продажа центральным банком ценных бумаг.

НОРМАТИВЫ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО РЕЗЕРВИРОВАНИЯ

Нормативы обязательных резервов представляют собой нормы обяза­тельных отчислений коммерческих банков от привлеченных ресурсов на резервный счет в центральном банке.

Их назначение двоякое: во-первых, ограничение денежной массы в об­ращении; во-вторых, инструмента текущего регулирования ликвидности на денежном рынке.

Повышение норм резервирования ведет к сокращению кредитных ре­сурсов банков и к удорожанию кредитов. Механизм использования обя­зательных резервов тот же, что и ставки рефинансирования. В случае не­обходимости кредитной рестрикции нормы резервирования повышаются, а при проведении кредитной экспансии — понижаются. Размер обязательных резервов устанавливается центральным банком.

Кредитная рестрикция — ограничение банками и государством размеров кредита в целях предотвращения утечки золотых запасов за границу, избежания краха банков и инфляционных процессов.

Кредитная экспансия — интенсивное расширение кредитных операций бан­ков с целью извлечения дополнительной прибыли.

ИЗМЕНЕНИЕ СТАВКИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ

Ставка рефинансирования — процентная ставка, которую использует цен­тральный банк при предоставлении кредитов коммерческим банкам в по­рядке рефинансирования.

Ставка рефинансирования является инструментом денежно-кредитного регулирования, с помощью которого центральный банк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также на ставки по кредитам и депозитам, которые предоставляют кредитные организации юридическим и физиче­ским лицам.

Путем изменения ставки рефинансирования центральный банк оказыва­ет косвенное влияние на развитие всей хозяйственной системы, в том числе на развитие реального сектора экономики; инновационную и инвестицион­ную активность предпринимательских структур.

Например, в случае увеличения учетной ставки объем заимствований у центрального банка сокращается, вместе с тем снижается активность операций коммерческих банков по предоставлению ссуд субъектам пред­принимательской деятельности.

Получая достаточно дорогой кредит от центрального банка, коммерче­ские балки, в свою очередь, также повышают стоимость предоставления

кредита различным предприятиям. В этой связи возникает ситуация, при которой происходит «сжатие» денежной массы в результате «удорожания» денег. В целом проводимая центральным банком политика «дорогих денег» резко снижает возможности денежных заимствований со стороны субъектов хозяйственной деятельности, что в конечном итоге негативно сказывается на состоянии экономической безопасности страны.

ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ

Под операциями на открытом рынке понимается купля-продажа цен­тральным банком коммерческих и других векселей, государственных об­лигаций и прочих ценных бумаг. Этот инструмент является очень важным регулятором денежной массы. Его суть состоит в покупке или продаже центральным банком ценных бумаг за свой счет. Покупая ценные бумаги, центральный банк увеличивает количество денег в обращении, продавая — изымает их часть из обращения.

В настоящее время операции на открытом рынке приобретают весьма важное значение, в силу того, что это — более гибкий инструмент по срав­нению с процентной политикой и политикой минимальных резервов.

С помощью названных инструментов центральный банк реализует цели денежно-кредитной политики: поддержание на определенном уровне денеж­ной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика).

Жесткая монетарная политика предполагает поддержание на опреде­ленном уровне объема денежных средств, находящихся в обращении. Она предпочтительна, например, в случае высокой инфляции. Напротив, в усло­виях недостатка денежных средств для осуществления инвестиционных вложений используют мягкую монетарную политику.

Поэтому процентная ставка становится основным фактором, опреде­ляющим жесткую или мягкую монетарную политику (политику «дорогих» или «дешевых» денег).

В целях снижения дополнительных расходов и нейтрализации инфля­ции проводится политика «дорогих» денег: повышенная процентная ставка значительно снижает экономический интерес к заимствованию денежных средств в банке.

Напротив, для стимулирования инвестиционной деятельности пред­приятий различных организационно-правовых форм используется политика «дешевых» денег, которая основывается на снижении процентной ставки по кредитам.

В настоящее время промышленно - развитые страны существенно из­менили механизмы н приоритеты кредитно-денежной политики своих Центральных банков.

Переориентация с кейнсианских на неоклассические механизмы обу­словила переход с динамики процентной ставки на изменение величины и темпов роста денежной массы.

В связи с этим в ряде стран (США, Англии, Японии и т. д.) было введе­но положение, согласно которому предполагалось установление верхнего и нижнего пределов роста денежной массы на предстоящий период.

В последнее время кредитно-денежная политика была признана одной из приоритетных форм регулирования экономики на макроуровне. Эффек­тивность кредитно-денежной политики, но мнению многих экономистов, заключается, прежде всего, в гибком н оперативной реакции на потребности экономического развития страны. Вместе с тем стабильность денежного рынка во многом зависит от бюджетной согласованности, продуманной ан­тиинфляционной политики, а также от политики валютного регулирования.