2014-02-18
589
Финансовую основу фирмы представляет сформированный ею собственный капитал.
собственный капитал – сумма средств, принадлежащих фирме на правах собственности и используемых ею для формирования активов.
Формирование собственного капитала подчинено двум основным целям:
Ü формированию за счёт собственного капитала необходимого объёма вне-оборотных активов;
Ü формированию за счёт собственного капитала определённого объёма оборотных активов.
Сумма собственного капитала фирмы, авансированная в различные виды её внеоборотных активов (основные средства, нематериальные активы, незавершённое строительство, долгосрочные финансовые инвестиции) характеризуется термином собственный основной капитал. Эта сумма рассчитывается по формуле:
СКОС = ВА – ДЗК В,
где: СКОС – сумма собственного основного капитала фирмы;
ВА – общая сумма внеобротных активов фирмы;
ДЗК В – сумма долгосрочного заёмного капитала, используемого для финан-сирования внеобротных активов.
Собственный оборотный капитал – это сумма собственного капи-
|
|
|
тала, авансированного в разные виды его оборотных активов, включающие в себя запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, объём не-завершённого производства, запасы готовой продукции, текущую дебитор-скую задолженность, денежные активы. Его сумма определяется по формуле:
СКОБ = ОА – ДЗКО – КЗК
где: СКОБ – сумма собственного оборотного капитала;
ОА – общая сумма оборотных активов;
ДЗКО – сумма долгосрочного заёмного капитала, используемого для финан-сирования оборотных активов;
КЗК – сумма краткосрочного заёмного капитала.
Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его ресурсов части, но и с формированием собственных финансовых, необходимых для предстоя-щего развития фирмы.
Этапы управления формированием собственных финансовых ресурсов
1. анализ формирования собственных финансовых ресур-сов в предшествующем периоде. Цель этого анализа – выявление потенциала собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития фирмы.
* на первой стадии анализа изучаются общий объём формирования собст-венных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объёма реализуемой продукции, изме-нение доли собственных ресурсов в общем объёме формирования ресурсов в предплановом периоде.
* на второй стадии анализа рассматриваются источники формирования соб-ственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников, а также стоимость привлечения соб-ственного капитала из различных источников.
|
|
|
* на третьей стадии оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных фирмой в предплановом периоде. Показателем этой достаточности является сумма прироста чистых активов фирмы. Изменение этого показателя показывает тенденцию обеспеченности развития фирмы собственными финансовыми ресурсами.
2. определение общей потребности в собственных финан-совых ресурсах осуществляется по формуле:
,
где: ПСФР – общая потребность в собственных финансовых ресурсах в плани-руемом периоде;
ПК – общая потребность в капитале на конец планируемого периода;
УСК – планируемая доля собственного капитала в общей его сумме;
СКН – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;
ПР – сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.
3. обеспечение необходимого объёма привлечения собст-венных финансовых ресурсов из внешних источников.
Объём привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источ-ников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счёт внутренних источников финансирования.
Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов из внеш-них источников находится по формуле:
ΔСФРВНЕШ = ПСФР – ΔСФРВНУТР,
где: ΔСФРВНЕШ – потребность в привлечении собственных финансовых ресур-сов за счёт внешних источников (например, эмиссия акций);
ПСФР – общая потребность в собственных финансовых ресурсах в планируемом периоде;
ΔСФРВНУТР – сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счёт внутренних источников.
4. оптимизация соотношения внутренних и внешних ис- точников формирования собственных финансовых ре-сурсов.
Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:
* обеспечение минимальной общей стоимости привлечения собственных фи-нансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счёт внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заёмных средств, то от такого формирования собст-венных ресурсов следует отказаться;
* сохранение управления фирмой первоначальными её учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счёт сторонних ин-весторов может привести к потере финансовой и экономической независи-мости.
Эффективность политики формирования собственных финансовых ресур-сов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития фир-мы в предстоящем периоде, который вычисляется по формуле:
,
где: КСФ – коэффициент самофинансирования предстоящего развития фирмы;
СФР – планируемый объём формирования собственных финансовых ресур-сов;
ΔА – планируемый прирост активов фирмы;
ПСФР – планируемый объём расходования собственных финансовых ресурсов фирмы на цели потребления.
