Цена источника нераспределенная прибыль

Определение цены заемных источников финансирования инвестиций.

Банковские ссуды и облигации – цена банковского кредита. Согласно нормативным документам проценты за пользование ссудами банка включаются в себестоимость продукции. Поэтому цена единицы такого источника меньше чем уплачиваемый банку процент.

Цена источника банковского кредита Ц_бк = Ir *(1-T)

T- ставка налога на прибыль

Ir - процентная ставка за кредит.

Займы, полученные предприятием от хозяйствующих субъектов. Они существенно отличаются от банковского кредита в плане обслуживания долга и согласно положению о составе затрат проценты, уплачиваемые за пользование такими займами, не могут относиться на себестоимость. Поэтому цена такого займа = %-ой ставке.

Ц_{хоз.суб} = Ir

Облигационные займы. Аналогично займам хозяйственных субъектов.

· не каждая компания может выпустить облигации и разместить их на рынке, не опасаясь, что облигации не будут востребованы.

· цена этого источника более стахостична по сравнению с ценой банковского кредита

· так как размещение облигационного займа осуществляется с привлечением посредников (брокерские компании), то цена такого источника зависит от дополнительного параметра, то есть это затраты на размещения.

Согласно нормативным документам суммы причитающихся к уплате %-в по облигациям рассчитывается на после налоговой основе. И цена капитала источника облигационного займа равна процентной ставке, но более точно может быть найдена по формулам оценки облигаций:

Ц_оз = r_оз

Нераспределенная прибыль - это чистый доход предприятия, остающийся после налогообложения, выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по облигациям. Нераспределенная прибыль принадлежит владельцам обыкновенных акций и может быть использована на реинвестирование в развитие производства или выплату дивидендов акционерам.

Таким образом, цена нераспределенной прибыли представляет собой ожидаемую доходность обыкновенных акций предприятия и определяется теми же методами, что и цена обыкновенных акций.

Нераспределенная прибыль используется для инвестиций в разви­тие предприятия с целью получить в будущем доходы. Цена нераспределенной прибыли (К₆) определяется в общем случае выражением:

где П₁ -величина нераспределенной прибыли,

Д₁ -величина дивидендов, которые могли бы быть выплачены акционерам дополнительно,

k - средняя рыночная процентная ставка дохода,

k₁ - поправочный коэффициент, учитывающий инфляционное влияние.