Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами

Задачами комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами являются:

1. Превращение текущих финансовых потребностей (ТФП) в отрицательную величину.

2. Ускорение оборачиваемости оборотных средств.

3. Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.

В процессе хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах, т.к. необходимо закупать сырье, материалы оплачивать топливо и т. д.

Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия или собственный оборотный капитал.

Оставшуюся часть оборотных активов, если она не перекрыта денежными средствами, необходимо финансировать в долг кредиторской задолженностью. Если недостаточно кредиторской задолженности, необходимо брать краткосрочный кредит.

Возникает необходимость определить текущие финансовые потребности.

Текущие финансовые потребности – это:

- разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или, что то- же:

- разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, дебиторской задолженности и суммой кредиторской задолженностью, или, что- то же:

- потребность в краткосрочном кредите.

Текущие финансовые потребности = Запасы сырья, готовой продукции, незавершенного производства + дебиторская задолженность - кредиторская задолженность.

Рассчитывается средняя длительность оборота оборотных средств, т.е. период времени, необходимый для превращения в деньги средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность.

Период оборачиваемости оборотных средств = Период оборачиваемости запасов + Период оборачиваемости дебиторской задолженности - Средний срок оплаты кредиторской задолженности.

Необходимо отметить, что предприятию выгодно сокращать время оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличивать средний срок оплаты кредиторской задолженности.

ТФП можно определить также в процентах к выручке:

ТФП =

На величину ТФП оказывают влияние:

1. Длительность эксплуатационного и сбытового циклов. Чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а готовая продукция – в денежные средства, тем меньше иммобилизация денежных средств в запасах сырья и готовой продукции.

2. Темпы роста производства, так как большой объем выпуска требует и больших средств на сырье, материалы, энергоносители и т.д.

3. Сезонность производства и реализации продукции.

4. Состояние конъюнктуры – чтобы опередить конкурентов, необходимо поддерживать запасы готовой продукции на складе предприятия.

5. Величина и норма добавленной стоимости, т.е. чем больше норма добавленной стоимости, тем больше ТФП.

2. Ускорение оборачиваемости оборотных средств является важным способом снижения текущих финансовых потребностей.

Возможные пути сокращения ТФП:

1. Принцип дорогой закупки и дешевой продажи товаров.

2. Скидки покупателям за сокращение сроков расчета (спонтанное финансирование).

3. Учет векселей и факторинг.

1. В условиях конкуренции выгоднее ускорять оборачиваемость оборотных средств (т.е. применять принцип дорогой закупки и дешевой продажи товаров), чем максимизировать норму прибыли на каждую единицу товара.

Доход (прибыль) предприятия зависит от трех факторов:

- разницы покупной и продажной ценой;

- величины оборота;

- продолжительности обращения отдельной коммерческой операции (т.е. быстроты операции).

Предположим, что три конкурирующих купца А, Б и В торгуют пшеницей.

Купец А покупает 100 центнеров по 20 ус. ден. ед. и продает по 21 ус. ден. ед. при чем данное количество оборачивается каждый месяц. Годовой доход купца А составит 1200 ус. ден. ед. ((21-20)*100*12).

Купец Б оборачивает в месяц 400 центнеров, покупает по 20,2 ус. ден. ед. и продает по 20,8 ус. ден. ед., зарабатывает на центнер 0,6 ус. ден. ед. и при двенадцатикратном обороте по 400 центнеров имеет в год 2880 ус. ден. ед. ((20,8-20,2) *400 * 12).

Купец В покупает 400 центнеров по 20,4 ус. ден. ед. и продает по 20,6 ус. ден. ед., но может еженедельно делать оборот в 400 центнеров, хотя его доход составляет всего 0,2 ус. ден. ед. на один центнер тем не менее получает в год прибыль 4160 ус. ден. ед.((20,6-20,4) *400*52).

Первый торгует по принципу:дешево купить и дорого продать; второй - меньшая надбавка при большем обороте дает большую прибыль; третий также признает принцип – обеспечение большего оборота, но к этому прибавляет ускорение оборота, продавая то же количество товара не за месяц, а за неделю, и таким путем достигает большей торговой прибыли, хотя дороже всех покупает и дешевле всех продает.

2. Определение скидок покупателям за сокращение сроков расчета (спонтанное финансирование).

Нередко ставится вопрос – Что выгоднее: оплатить до конкретной даты с учетом скидки, даже если придется воспользоваться для этого банковским кредитом, или дотянуть до последнего и потерять скидку?

Для ответа на поставленный вопрос необходимо сравнить издержки альтернативных возможностей (т. е. проценты по банковскому кредиту и цену отказа от скидки).

Цена

отказа от скидки = Если результат превысит банковский процент, то выгоднее оформить кредит и оплатить товар в течение льготного периода.

Пример:

Товар продается на условиях: скидка 1,5% при платеже в 15-дневный срок при максимальной длительности отсрочки платежа 30 дней. Уровень банковского процента – 20% годовых.

Цена отказа от скидки = 1,5% / (100% - 1,5%) * 100 * 360 / (30 – 15) = 36,5%

Так как 36,5% > 20%, то выгоднее воспользоваться предложением поставщика: отказ от скидки обойдется на 16,5% (36,5% - 20%) дороже банковского кредита.

Спонтанное финансирование - это относительно дешевый способ получения средств.

3. Учет векселей и факторинг

Эффективность управления текущими активами и текущими пассивами можно повысить, используя учет векселей и факторинг.