Формирование необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска

III Аналоговые методы оценки уровня финансового риска

II Экспертные методы оценки уровня финансового риска

Экспертные методы оценки уровня финансового риска применяют в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые данные для выполнения расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов с последующей математической обработкой результатов этого опроса.

В процессе экспертной оценки каждому эксперту предлагается оценить уровень возможного риска, основываясь на определенной балльной шкале, например:

- риск отсутствует: 0 баллов;

- риск незначительный: 10 баллов;

- риск ниже среднего: 30 баллов;

- риск среднего уровня: 50 баллов;

- риск выше среднего уровня: 70 баллов;

- риск высокий: 90 баллов;

- риск очень высокий 100 баллов.

Аналоговые методы позволяют определить уровень рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких финансовых операций.

В процессе управления финансовой деятельностью необходимо обеспечивать количественную пропорциональность доходности и риска.

1. При определении необходимого уровня премии за риск используется формула:

RP_n = (R_n – А_n) * b

RP_n – уровень премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту;

R_n - средняя норма доходности на финансовом рынке;

А_n - безрисковая норма доходности на финансовом рынке;

b - бета-коэффициент, характеризующий уровень систематического риска по конкретному (фондовому) инструменту.

Пример:

Необходимо расcчитать уровень премии за риск по трем видам акций.

Варианты акций	Средняя норма доходности на фондовом рынке, %	Безрисковая норма доходности,%	Бета-коэффициент по акциям	Уровень премии за риск (определенный по формуле), %
Акция 1 Акция 2 Акция 3	12,0 12,0 12,0	5,0 5,0 5,0	0,8 1,0 1,2	5,6 7,0 8,4

Уровень премии за риск возрастает пропорционально росту бета-коэффициента, т. е. уровня систематического риска.

2. Сумма премии за риск рассчитывается по формуле:

RP_s = SI * RP_n

RP_s - сумма премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту в настоящей стоимости;

SI – стоимость (котируемая цена) конкретного финансового (фондового) инструмента;

RP_n – уровень премии за риск по конкретному финансовому инструменту, выраженный десятичной дробью.

Пример:

Исходя из конкретной цены трех акций на фондовом рынке и уровня премии за риск по ним, определить сумму премии по каждой акции.

Таблица - Расчет необходимой суммы премии за риск

Варианты акций	Котируемая цена акций на фондовом рынке	Уровень премии за риск	Сумма премии за риск
Акция 1 Акция 2 Акция 3		0,056 0,070 0,084	5,6 4,9 7,6

3. Общий уровень доходности финансовых операций с учетом фактора риска рассчитывается по формуле:

RD_n = А_n + RP_n

Таблица - Расчет необходимого общего уровня доходности

Варианты акций	Безрисковая норма доходности на фондовом рынке, %	Уровень премии за риск, %	Необходимый общий уровень доходности, %
Акция 1 Акция 2 Акция 3	5,0 5,0 5,0	5,6 7,0 8,4	10,6 12,0 13,4