Денежные агрегаты, определяемые ФРС США

М1 =

Наличные деньги +

Дорожные чеки +

Вклады до востребования +

Другие чековые счета

М2 = М1 +

Срочные депозиты до 100 тыс. дол. +

Сберегательные вклады и депозитные счета денежного

рынка +

Паи во взаимных фондах денежного рынка +

Краткосрочные вклады в евродолларах +

Соглашения о покупке ценных бумаг с обратным выкупом

М3 = М2 +

Срочные депозиты свыше 100 тыс. дол.

Долгосрочные соглашения о покупке ценных бумаг с обрат­ным выкупом

L = М3 +

Долгосрочные вклады в евродолларах +

Сберегательные облигации государства +

Краткосрочные векселя казначейства +

Коммерческие ценные бумаги +

Векселя коммерческих банков

В последнее десятилетие в связи с компьютеризацией бизнеса и широким использованием Интернета появилась возможность совер­шать покупки с помощью кредитных счетов в режиме онлайна (элек­тронных денег, или E-cash). Но электронные деньги, так же как и кре­дитные карточки, сами по себе не включаются в состав денежной массы, поскольку являются лишь инструментом снятия денег со счета и не могут выполнять функцию сохранения ценности.

Для анализа денежной массы следует различать два понятия: деньги как запас и деньги как поток.

Деньги как поток – это денежный доход, определяется за какой-то определенный период времени.

Денежный поток учитывает временной интервал, например, 100 руб./час, 60 000 руб./месяц и.т.д.

Деньги как запас рассчитываются на определенное время. Он представляет собой разницу между денежными доходами и де­нежными расходами.

Для определения денежного запаса важна определенная дата, например, 1 января 2010 года. Это связано с тем, что деньги в теории спроса и предложения – это запас, т.е. некоторое количество, сущест­вующее в данный момент.

Насыщенность экономики деньгами определяется с помощью нормы монетизации (коэффициента монетизации, коэффициента предпочтения ликвидности).

Коэффициент монетизации представляет собой отношение М2 к ВВП, выраженное в процентах.

Он обозначается буквой k. Если денежную массу обозначить буквой М, а номинальный ВВП символом PY, то формула для расчета коэффициента монетизации будет:

k = (М: PY) ∙ 100%.

Для понимания экономического смысла коэффициента моне­тизации важно различать номинальную и реальную денежную массу. Увеличить насыщенность экономики деньгами, выпуская все больше и больше денег в обращение, т.е. увеличивая номинальную денежную массу, невозможно. Такая политика Центрального банка приведет к инфляции (росту общего уровня цен): население станет избавляться от денег (как наличных, так и безналичных), предпочитая обратить их в товары. Денежные запасы в реальном выражении уменьшатся. Именно в периоды высокой инфляции коэффициент монетизации снижается, поскольку население стремится избавиться от денег, теряющих поку­пательскую способность[3]. По мере снижения уровня инфляции и увели­чения спроса на деньги коэффициент монетизации повышается.

Пропорциональность денежных агрегатов и равномерная ди­намика денежной массы является важнейшим условием финансовой стабильности в стране.

Деньги обслуживают товарное обращение. Поэтому должна быть сопоставимость между товарными и денежными массами. Взаи­мосвязь между денежными и товарными массами, а также скоростью оборота денег выражает закон денежного обращения:

M = ,

где M – количество денег, необходимых для обращения в стране за год; Q – товары; P – цены на товары, подлежащие реализации; V – ско­рость обращения денег, количество оборотов денежной единицы.