double arrow

Оценка финансового состояния организации

Финансовое положение организации оценивается в двух аспектах: в краткосрочном (анализируется ликвидность и платежеспособность орга­низации) и в долгосрочном (определяется ее финансовая устойчивость).

Под ликвидностью организации понимается ее способность выполнять свои краткосрочные обязательства за счет своих оборотных активов. Организация считается ликвидной, если ее оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.

Платежеспособность - это обеспеченность организации денеж­ными средствами и их эквивалентами для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Ликвидность и платежеспособность не являются синонимами. Если ликвидность подразумевает «теоретическую» способность организации Расплатиться по своим обязательствам (сроки обязательств не рассмат­риваются), то платежеспособность конкретизирует эту способность в определенный момент времени. Даже при достаточном превышении оборотных средств над краткосрочными обязательствами, когда организация признается вполне ликвидной, она может оказаться неплатежеспо­собной (в том случае, если высока доля труднореализуемых активов).

Наиболее простым и общим методом анализа платежеспособности и ликвидности является структурный анализ изменений активных и пассив­ных статей баланса. Он позволяет выявить определенные тенденции, на­пример, увеличение дебиторской задолженности - как свидетельство сни­жения платежеспособности организации.

Для количественного измерения ликвидности и платежеспособно­сти от общего структурного анализа баланса переходят к расчету систе­мы коэффициентов (табл. 5.5).

Для обобщенного анализа финансовой отчетности из совокупности показателей целесообразно выбрать коэффициент текущей ликвидности и долю собственных оборотных средств в общей сумме активов, что дает представление об обобщенной характеристике ликвидности организации.

Собственные оборотные средства организации - это пре­вышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Это означает, что собственный капитал является источником покрытия как внеоборотных активов, так и доли оборотных средств. Теоретически возможна такая ситуация, когда эта величина отрицательна. В этом слу­чае финансовое положение организации характеризуется крайней неус­тойчивостью и для его нормализации должны быть предприняты экс­тренные меры.

Увеличение доли собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов в целом можно рассматривать как положительную тенденцию, а нижний предел этого показателя обычно принимается рав­ным 30%.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности показывает, в какой степени краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами. Данный показатель основан на предположении (и общеприня­той практике), что краткосрочные обязательства погашаются за счет оборотных активов. Следовательно, чем выше этот показатель, тем более благоприятным можно считать положение организации. Если же коэф­фициент не превышает единицу, то краткосрочные обязательства превы­шают величину оборотных активов, а это означает недостаток ликвидных средств для погашения имеющейся краткосрочной задолженности и, следовательно, определенный финансовый риск.


В то же время, если коэффициент общей ликвидности превышает значение три, то наряду с высокой ликвидностью может иметь место и нерациональное использование оборотных средств. Организация имеет их больше, чем в состоянии эффективно использовать.

Обычно нормальным значением считается величина коэффициента, равная двум, однако для некоторых отраслей она может колебаться от 1.2 до 2.5.

Коэффициенты срочной и абсолютной ликвидности уточняют оценку, полученную с помощью коэффициента текущей лик­видности, исключая из расчета ту или иную часть оборотных активов.

Прежде всего исключаются считающиеся наименее ликвидными за­пасы и затраты и вычисляется коэффициент срочной ликвидности как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Порого­вым значением обычно считается единица. Как и для других показателей ликвидности, рост коэффициента срочной ликвидности в динамике при­знается в целом положительной тенденцией. В то же время следует обра­тить внимание и на обстоятельства, сопутствующие росту этого коэффи­циента. Например, если рост показателя достигнут за счет возрастания объемов дебиторской задолженности, то деятельность организации сле­дует охарактеризовать как весьма неэффективную.

Следующим этапом является расчет уточненного коэффициента срочной ликвидности - отношения денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Таким образом, учитывается сравнительно невысокая ликвидность дебиторской задол­женности (при некоторых обстоятельствах даже меньшая, чем для произ­водственных запасов). В международной практике рекомендуемая ниж­няя граница показателя - 0.25 - 0.30. Для отечественных организаций показатели ликвидности обычно ниже, однако их нормативное значение не определено, и поэтому целесообразно рассматривать этот показатель в динамике и в сравнении с аналогичным показателем других организаций данной отрасли.

Наиболее жестким критерием ликвидности является коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности), представляющий собой отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам. Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. В качестве нормативного значения обычно принимается значение 0.2.

С помощью коэффициента маневренности собственных оборотных средств определяется, какова доля абсолютно ликвидных активов - де­нежных средств - в общей сумме собственных оборотных средств. Для нормально действующей организации этот показатель находится в пре­делах от нуля до единицы, а его рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. Нормативное значение показателя устанавли­вается каждой организацией самостоятельно в зависимости от характера деятельности, а, следовательно, потребности в свободных денежных средствах.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов, необхо­димая для нормального функционирования организации, также устанав­ливается каждым хозяйствующим субъектом самостоятельно, в зависи­мости от характера производственного процесса. Например, для органи­заций торговли, где этот показатель весьма важен, обычно рекомендуется иметь не менее 50% собственных оборотных средств в покрытии запасов.

Более общий характер носит коэффициент покрытия запасов, определяемый соотношением так называемых «нормальных» источников покрытия и величины запасов. В качестве «нормальных» источников покрытия выступают наряду с собственными оборотными средствами краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторская задолженность по товарным операциям. В качестве порогового значения показателя при­нимается единица. При меньших его значениях положение организации считается неустойчивым.

Рассматривая в совокупности коэффициент покрытия запасов и до­лю собственных оборотных средств в покрытии запасов, выделяют 4 типа финансовой устойчивости организации.

1. Абсолютная финансовая устойчивость (коэффициент покрытия запасов больше единицы, доля собственных оборотных средств в покры­тии запасов превышает 100%). Подобная ситуация редка, кроме того, она считается не идеальной, так как означает, что организация по тем или иным обстоятельствам (например, из-за негативного отношения к орга­низации со стороны кредиторов или из-за низкой квалификации управ­ленческого персонала в сфере финансов) не использует внешние источ­ники заимствования.

2. Нормальная финансовая устойчивость (коэффициент покрытия
запасов больше либо равен единице, доля собственных оборотных средств
в покрытии запасов составляет от 50% до 100%). Таким образом, выполняется соотношение:

собственные оборотные средства < запасы и затраты <

«нормальные» источники покрытия запасов.

В этом случае в качестве источников покрытия производственных запасов и затрат выступают не только собственные, но и привлеченные средства.

3. Неустойчивое финансовое положение (коэффициент покрытия
запасов меньше единицы). Это означает, что для покрытия запасов пред­приятием используются дополнительные источники покрытия, в том
числе и не «нормальные», то есть не обоснованные, например, резервный
фонд, фонды потребления и накопления, задолженность перед персона­лом по оплате труда и т.п.

Неустойчивость финансового положения может быть признана вре­менным явлением и не расценена как свидетельство предкризисного состояния в том случае, если выполняются следующие соотношения:

* суммарная величина незавершенного производства и расходов
будущих периодов меньше либо равна сумме собственных обо­ротных средств;

* суммарная величина производственных запасов и готовой продук­ции больше либо равна сумме краткосрочных кредитов и займов
и других заемных средств, участвующих в формировании запасов.

4. Критическое финансовое положение (коэффициент покрытия за­
пасов меньше единицы и имеются такие проблемные статьи отчетности,
как просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, убытки,
выданные и полученные займы, непогашенные в срок и т.д.).

Для повышения устойчивости финансового состояния организации следует уменьшить запасы и затраты (до нормативного значения) либо принять меры по увеличению собственных оборотных средств.

Система коэффициентов широко используется для анализа ликвид­ности и платежеспособности фирмы, однако при этом возникает и ряд проблем.

Во-первых, расчет коэффициентов малоинформативен для прогно­зирования будущих денежных потоков.

Во-вторых, имеется вероятность неполного учета обязательств орга­низации. Она имеет право в качестве выбранного варианта учетной поли­тики показывать в балансе либо полную сумму обязательств, включая проценты за пользование заемными средствами, либо сумму основного долга без процентов. Очевидно, что во втором случае величина обяза­тельств оказывается заниженной, причем значительно, а значение коэф­фициентов искусственно завышается. Поэтому Международные стандар­ты бухгалтерского учета указывают на необходимость раскрытия полной суммы финансовых обязательств в пояснительной записке.

В-третьих, игнорируются перспективные выплаты, способные по­влечь значительный отток денежных средств в будущем. Например, ор­ганизация, осуществляющая капитальные вложения подрядным способом, до момента признания выполненных работ не учитывает указанные ка­питальные затраты у себя на балансе и, соответственно, не учитывает в пассиве обязательства, возникающие перед подрядчиком. Формально за­долженность возникает при подписании акта выполненных работ, а фак­тически обязательства перед подрядчиками появляются гораздо раньше. Согласно правилам учета, в частности, принципу объективности, требую­щему обязательного документального подтверждения учетных данных, такие обязательства не фиксируются в балансе и, следовательно, не вхо­дят в расчет коэффициентов ликвидности.

Расчет коэффициентов ликвидности следует дополнять анализом движения денежных потоков организации, а также расчетом скорости оборота активов, определением длительности производственно-коммер­ческого цикла.

Таким образом, главными вопросами, которые должны быть выяс­нены при анализе ликвидности и платежеспособности организации, яв­ляются:

* качественный состав оборотных активов и краткосрочных обязательств;

* учетная политика в отношении оценки статей активов и пассивов;

* скорость оборота оборотных активов и ее соответствие скорости
оборота краткосрочных обязательств;

* основные источники притока денежных средств в организации и
основные направления их расходования;

* способность стабильно обеспечивать превышение притока денеж­ных средств над их расходованием.


Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:  



Сейчас читают про: