Цели финансового менеджмента
Принципы финансового менеджмента
· Интегрированность с общей системой управления предприятием;
· Комплексный характер формирования управленческих решений;
· Высокий динамизм управления;
· Многовариантность подходов к разработке управленческих решений;
· Ориентированность на стратегические цели развития предприятия
· Выживание организации;
· Избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
· Максимизация рыночной стоимости фирмы;
· Максимизация прибыли в долговременном периоде;
· Обеспечение определенного размера «дохода на одну акцию» или «доходности акционерного капитала»;
· Рост объемов производства и реализации;
· Минимизация расходов.
Требования, которым должен удовлетворять целевой показатель:
· Базироваться на прогнозировании доходов владельцев фирм;
· Быть обоснованным, точным и ясным;
· Быть приемлемым для всех аспектов процесса принятия управленческих решений, включая поиск источников средств, собственно инвестирования, распределения доходов (дивидендов);
|
|
· Быть легко формализуемым.
Преимущества постановки такой цели:
· Мобилизация внутренних резервов на сохранение самой фирмы;
Недостатки такой цели:
· Замкнутость компании на решении своих проблем;
· Не активный характер фирмы;
· Не формализуемость цели.
Условия применения:
· Кризисное состояние экономики;
· Краткосрочный период.
Избежание банкротства и крупных финансовых неудач:
Преимущества постановки такой цели:
· Предупреждение банкротства
Недостатки такой цели:
· Ошибочная диагностика банкротства;
· Сложность нормативной базы;
· Сложность формализации целевого показателя.
Условия применения:
Проявление тенденций не благоприятного положения.
1.3.1. Максимизация рыночной стоимости фирмы (рост стоимости акционерного (собственного) капитала)
Преимущества целевого показателя:
- Повышение инвестиционных качеств акций, увеличение спроса на них;
- Обеспечение организации дополнительными финансовыми ресурсами;
- Устойчивое положение предприятия на рынке;
- Возможность привлечения банковского кредита.
Недостатки данного критерия:
· он основан на вероятностных оценках будущих доходов, расходов денежных поступлений и риска, с ним связанного;
· не все фирмы имеют однозначно понимаемую финансовыми аналитиками рыночную стоимость капитала, в частности если фирма не котирует свои акции на бирже, определение ее рыночной стоимости затруднено;
· данный критерий может не срабатывать в отдельных случаях (в фирме с единоличным владельцем или ограниченным их числом);
|
|
·;данный критерий не действует, если перед фирмой стоят другие задачи, нежели получение максимальной прибыли для своих владельцев (например, благотворительность, социальные цели).
Условия применения данного целевого показателя:
- Предприятие (АО) котирует свои акции на бирже;
- Наличие хорошо развитых рынков капитала;
- Финансовая прозрачность компании.
1.3.2. Максимизация прибыли в долговременном периоде:
Преимущества целевого показателя:
- Увеличение благосостояния владельцев акций;
- Наращивание собственного капитала организации, возможности расширения производства за счет собственных источников;
- Возможность выполнить обязательства перед государством по уплате налогов.
Недостатки данного критерия:
· существуют различные виды показателей прибыли, поэтому данная неоднозначность должна устраняться при разработке конкретных показателей оценки эффективности финансовых решений;
· данный критерий не срабатывает, если две альтернативы различаются размером прогнозируемых доходов и временем их генерирования:
· критерий не учитывает качество ожидаемых доходов, неопределенность и риск, связанный с их получением.
Условия применения:
- Приемлем для предприятий с единоличным владельцем или ограниченным их числом;
- Доступность информации о предприятии, возможность определить будущие доходы и расходы.
1.3.3. Обеспечение определенного размера «дохода на одну акцию» или «доходности акционерного капитала»:
Преимущества данного критерия:
- Возможность получить доход по акциям компании увеличивает благосостоянии е собственников;
- Стимулирует спрос на акции компании, обеспечивается приток дополнительных финансовых ресурсов;
- Возможность при меньших затратах получить большую прибыль за счет спекуляции на РЦБ.
Недостатки данного показателя:
- отвлечение средств от других направлений использования (например, реального инвестирования);
- не учитывает риска неполучения дохода;
Условия применения:
- в условиях высокой инфляции (относительный показатель лучше, нагляднее характеризует ситуацию)