Разных по размерам требуемых инвестиций в процессе выбора раз-

Личных проектов.

Раздел V. Инновационная и инвестиционная деятельность предприятия

Внутренняя норма доходности (ВНД) —в некоторых случаях ее

Определение предваряет инвестиционные расчеты. Это связано с

Тем, что она выявляет границу, отделяющую все доходные инвести-

Ционные проекты от убыточных. Чаще всего для инвестиционных

Проектов, начинающихся с инвестиционных затрат и имеющих по-

Ложительный ЧД, внутренней нормой доходности называется по-

ложительное число если:

•при норме дисконта ЧДД проекта обращается в 0;

•это число единственное.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов значение

ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестици-

онные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и

поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отри-

Цательный ЧДД и потому неэффективны.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта за первые

к шагов расчетного периода используются следующие показатели:

•текущий чистый доход (накопленное сальдо):

•текущий чистый дисконтированный доход (накопленное дис-

контированное сальдо):

•текущая внутренняя норма доходности.

Сроком окупаемости называется продолжительность периода от

Начального момента до момента окупаемости. За начальный момент

Обычно принимают начало нулевого шага или начало операцион-

Ной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее

Ранний момент времени в расчетном периоде, после которого те-

Кущий чистый доход ЧД(k) становится положительным.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется про-

Должительность периода от начального момента до момента оку-

Паемости с учетом дисконтирования —того наиболее раннего мо-

Мента в расчетном периоде, после которого ЧДД(А:) становится по-

Ложительным.

Показатель ≪срок окупаемости≫ особенно важен и интересен

Для инвесторов —кредитных организаций. В этом случае он дол-

Жен быть менее периода пользования кредитом предприятием-

Заемщиком.

Глава 24. Инвестиционная деятельность предприятия 449

Основными недостатками показателя являются:

•учет только той части результатов, которая получается до на-

ступления срока окупаемости;

•отсутствие учета прибыльности;

•невозможность использования показателя для суммарной

Оценки эффективности нескольких инвестиционных проектов

Для предприятия.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) —макси-

Мальное значение абсолютной величины отрицательного накоп-

Ленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.