ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования

Проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуе-

Мости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дискон-

Та (ДПФ) —максимальное значение абсолютной величины отри-

Цательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестици-

Онной и операционной деятельности. ДПФ показывает минималь-

Ный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта,

Необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индексы доходности характеризуют (относительную) отдачу про-

Екта на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как

Для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных

потоков. При оценке эффективности часто используются:

•индекс доходности затрат —отношение суммы денежных

Притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных от-

токов (накопленным платежам);

•индекс доходности дисконтированных затрат —отношение

Суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дис-

контированных денежных оттоков;

•индекс доходности инвестиций (ИД) —отношение суммы

Элементов денежного потока от операционной деятельно-

Сти к абсолютной величине суммы элементов денежного

Потока от инвестиционной деятельности. Он равен увели-

Ченному на единицу отношению ЧД к накопленному объе-

му инвестиций;

•индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) —от-

Ношение суммы дисконтированных элементов денежного по-

Тока от операционной деятельности к абсолютной величине

Дисконтированной суммы элементов денежного потока от ин-

Вестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на

Единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированно-

Му объему инвестиций.

Экономика предприятия

Раздел V. Инновационная и инвестиционная деятельность предприятия

При расчете ИД и ИДД могут учитываться либо все капитало-

Вложения за расчетный период, включая вложения в замещение

Выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капи-

Таловложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуата-

Цию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные

Значения).

При ИД > 1 (при ЧД > 0) проект признается эффективным, и на-

Оборот. То же самое относится и к индексу доходности затрат и ин-

Вестиций.

Учет инфляции, риска и неопределенности

Расчет эффективности инвестиционных проектов с использова-

Нием приведенных показателей не позволяет получить достоверный

Результат без учета инфляции. Инфляция существенно влияет на