Метод «анализ чувствительности»

Метод «анализ чувствительности» заключается в анализе и оценке влияния исходных параметров проекта на его конечные характеристики (NPV, IRR, чистая прибыль и др.). Данный метод позволяет узнать, как изменяются показатели эффективности инвестиционного проекта при изменении входных данных. Метод основан на анализе изменений выбранных переменных в определенных границах, причем остальные остаются неизменными. Чем больше диапазон, в рамках которого могут происходить изменения с тем условием, что NPV и норма прибыли остаются положительными величинами, тем устойчивее проект. Если в результате анализа была установлена сильная чувствительность конечного показателя к варьирующим, то изменяющимся переменным надо уделить первоочередное внимание.

В качестве варьирующих переменных могут быть:

– цена единицы продукции;

– цена на сырье и материалы;

– объем продаж;

– ставка дисконта;

– компоненты себестоимости и т. д.

Варьирующие параметры выбираются в зависимости от цели исследования.

Этапы анализа:

1) Выбираются варьирующие факторы, которые являются неопределенными для аналитика.

2) Устанавливается взаимосвязь между исходными и результирующими показателями в виде математического уравнения или неравенства.

3) Определяются диапазоны изменений исходных переменных (например, 5 или 10 % от исходного состояния).

4) Анализируется влияние варьирующих переменных на конечные характеристики проекта.

Проект, NPV которого меньше, считается менее рискованным.

Преимущества:

– служит хорошей иллюстрацией влияния отдельных исходных факторов на результат;

– наглядность и очевидность.

Недостатки метода:

– этот метод не всегда корректен, поскольку изменение одной переменной может повлечь изменение другой, а метод относится к однофакторным;

– изменение одного фактора рассматривается изолированно от других, в практической же деятельности компании все факторы действуют взаимосвязанно;

– при помощи этого метода нельзя получить вероятностные оценки возможных отклонений исходных и конечных параметров.

Анализ чувствительности можно провести, используя MS Excel.