Метод внутренней нормы доходности

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму доходности, при которой величина чистого дисконтированного дохода проекта равна нулю:

ВНД=Е, при которой Иначе,

(21)

Экономический смысл показателя ВНД заключается в следующем, когда денежный поток проекта спрогнозирован, ЧДД представляет собой функцию, зависящую от ставки дисконта Е, т.е. ЧДД= f (E).

Функция ЧДД= f (E) является убывающей. При Е=0 значение ЧДД максимально. С ростом Е значение ЧДД уменьшается и при некотором значении Е становится равной нулю, а далее принимает отрицательные значения.

Внутренняя норма доходности при заданном потоке доходов характеризует эффективность проекта, показывая предельную ставку дисконта, до которой ЧДД остается еще положительным, то есть ВНД позволяет найти граничное значение нормы доходности. И для обоснования инвестиций необходимо сравнивать ВНД с тем желаемым уровнем доходности, который инвестор выбирает для себя в качестве барьерного с учетом того, по какой относительной цене он привлекал капитал для инвестирования или какой уровень прибыльности он хотел бы иметь.

Таким образом, критерием эффективности инвестиционного проекта является: ВНД >=E, (22)

Где Е – желаемое (барьерное) значение ставки дисконта.

Если: ВНД > Е, проект эффективен;

ВНД < Е, проект неэффективен;

ВНД = Е, проект равноэффективен.