Оценка рыночной финансовой устойчивости на основе финансовых коэффициентов

Характеристика финансовой устойчивости в долгосрочном плане на основе расчета абсолютных показателей дает лишь общую оценку. Для более детального анализа в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система соответствующих коэффициентов. Рассмотрим некоторые из них.

1) Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств (Ко) показывает, в какой степени материальные запасы (Z) имеют источником покрытия собственные оборотные средства (Е^С):

Ко = Е^С / Z, руб.. (8.90)

Уровень этого коэффициента является сопоставимым для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности, степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда Ко>1, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда Ко<1, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, как, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

Нормальное ограничение, полученное на основе статистической обработки данных различных организаций, составляет Ко ≥ 0,6 – 0,8. В анализируемой организации Ко на начало и конец периода меньше нормального, причем на конец периода снижается.

При недостаточности запасов для бесперебойного осуществления нормального производственного процесса показатель может быть больше 1

(Ко > 1), но это не будет признаком хорошего финансового состояния. В таком случае необходимо проследить динамику составляющих коэффициента, которая позволит определить, за счет чего растет коэффициент – за счет изменения состояния источников покрытия или самих запасов.

В этих условиях целесообразно рассчитывать нормальный коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

На основе данных первичного бухгалтерского учета выясняется величина излишних запасов в процентах к фактическим, а затем собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов.

Ко = Е^С_необх./ Z, руб.,. (8.91)

где Е^С _необх – собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов.

Е^С_необх= Z / (100+_.Z_изл.)*100, тыс.руб.. (8.92)

где Z_{изл .} – излишние запасы в процентах к фактическим (принимаются по данным организации).

Таблица 8.32

Расчет фактического и нормального (достаточного) коэффициента

обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Показатели

1. Запасы, тыс. руб.

2. Собственные оборотные средства, тыс. руб.

3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (стр. 2 / стр. 1), Ко

4. Излишние запасы в процентах к фактическим (принимаются по данным организации)

5. Собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов, тыс. руб. (стр. 1/(100 + стр. 4)´100)

6. Нормальный коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (стр. 5 / стр. 1)

Оценка финансовой устойчивости организации по коэффициенту

обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Показатели

Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств:

а) фактический

б) нормалъный

2. Собственные оборотные средства, тыс.руб.

3. Запасы, тыс.руб.

4. Дополнительные запасы, не нарушающие финансовую устойчивость (стр.3*(стр.1а - стр.1б)) тыс.руб.

5. Отношение фактического коэффициента к нормальному, (стр. 1а/стр. 1б) *100)), %

2) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_З/С^Ф) по смыслу очень близок к рассмотренному коэффициенту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Последствия низкого уровня коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами неизбежно приводят к привлечению заемных средств как источников покрытия необходимых материальных запасов. Уровень коэффициента соотношения заемных и собственных средств находится в полном соответствии с уровнем коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами: он тем ниже, чем выше коэффициент обеспеченности и наоборот.

К_З/С^Ф = З^К / И^С. (8.93)

Но коэффициент соотношения заемных и собственных средств имеет и самостоятельное значение, так как на него воздействуют свои факторы, не влияющие на другие показатели финансовой устойчивости. К таким факторам относятся общая величина источника собственных средств. Чем меньше доля собственных оборотных средств в источниках собственных средств, тем в большей степени формирование коэффициента соотношения заемных и собственных средств будет независимо от коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Допустимый уровень данного показателя определяется условием работы каждой организации и в первую очередь состоянием его запасов, поэтому дополнительно рассчитывается нормальный коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К^Н_З/С), (Таблица 8.34).

3) Коэффициент автономии (финансовой независимости ) (К_А) организации определяется отношением собственного капитала к валюте баланса (В):

К_А = И^С/В. (8.94)

4) Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_М/И ) вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные активы:

К_М/И = М / F. (8.95)

М – стоимость мобильных (оборотных) средств,

F - внеоборотные активы.

Значения коэффициента показывают, что к концу отчетного периода, как было отмечено ранее, структура активов приближается к рекомендуемому уровню.

5) Коэффициент маневренности (К_М) определяется отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу:

К_М = Е^С / И^С . (8.96)

Расчет обобщающего оценочного показателя, отражающего уровень коэффициента маневренности собственных средств, и, связанную с ним динамику удельного веса иммобилизованных активов в составе имущества, представлен в таблице 8.38.

Таблица 8.38

Оценка финансовой устойчивости по коэффициенту маневренности

Показатели

1. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств а) фактический

б) нормальный

2. Соотношение фактического коэффициента и нормального, (стр. 1а / стр. 1б) * 100, %

З.Доля иммобилизованных активов в стоимости имущества, %

4 Оценочный показатель финансовой устойчивости, (стр.2+стр.3) /2), %

6) Индекс постоянного актива (К_П) – коэффициент, отражающий отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным источникам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

К_П = F_ИММ / И^С . (8.97)

Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу:

К_М + К_П = 1.. (8.98)

В конкретном случае вопрос лучше решается показателем рентабельности (R).

R = П / S * 100, %. (8.99)

где П - прибыль от продажи;

S - выручка от продажи.

Таким образом, снижение индекса постоянного актива при повышении рентабельности положительно характеризует организацию с финансовой точки зрения.

В силу различной специализации организаций, в зависимости от конкретных условий того или иного периода их деятельности, практически невозможно установить одинаковые нормативные ограничения вышеперечисленных коэффициентов для разных организаций, хотя теоретически такие нормативы существуют. Каждый хозяйствующий субъект, в силу своей отраслевой принадлежности, самостоятельно устанавливает такие нормативы.

Для исследуемой организации анализ финансовых коэффициентов свидетельствует об общем ухудшении финансового положения на конец периода, следовательно, организацией не выполняются установленные нормативные ограничения.

7) Коэффициент реальной стоимости имущества (К_Р) является очень важным показателем финансовой устойчивости. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов и незавершенного производства на стоимость активов предприятия и отражает долю имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия в составе активов организации:

К_Р = (С^ОС + Z_С + Z_Н) / В,. (8.100)

где С^ОС - основные средства;

Z_С - сырье, материалы и другие аналогичные ценности (стр.211);

Z_Н - затраты в незавершенном производстве (издержки их обращения (стр.213));

В – валюта баланса.

8) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К_Д), определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов:

К_Д = K^Т / (И^С + K^Т),. (8.101)

где K^Т – долгосрочные обязательства;

И^С - собственный капитал организации.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п.

Для комплексной оценки финансовой устойчивости целесообразно использовать обобщенные показатели, расчетные формулы которых выводятся на основе обобщения показателей финансовой устойчивости, приведенных ранее.

В частности, рекомендуется применение обобщающего коэффициента финансовой устойчивости (Ф_У):

Ф_У = 1 + 2К_Д + К_А + 1/К_З/С + К_Р + К_П. (8.102)

Изменение уровня финансовой устойчивости:

D Ф_У = Ф_У.К / Ф_У.Н - 1. (8.103)

Таким образом, анализ финансовой устойчивости организации показывает, насколько сильную зависимость она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при принятии финансовых решений, а также контрагентам - поставщикам сырья и потребителям произведенных товаров (работ, услуг). Им важно знать, насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности организации.