Купоны начисляются один раз в год

,

где V – истинная (теоретическая) стоимость облигации

K_t – годовой купонный доход в момент времени t;

Купоны могут выражаться в процентах от номинала облигации. Для проведения расчетов необходимо использовать величину купонов в денежном выражении (в рублях).

М – номинальная стоимость, выплачиваемая при погашении облигации;

r – ставка требуемой доходности, годовая;

n – срок погашения облигации.

Для расчетов чаще всего r_d принимается постоянной величиной.

Пример 2.1

Компания выпустила облигации номиналом 1000 руб. со сроком погашения а) 7 лет, б) 5 лет, в) 3 года, без права досрочного погашения, с купонной ставкой 11% и выплатой процентов раз в год. Требуемая доходность облигации составляет 14%. Следует ли приобретать облигацию, если ее цена (P₀) составляет 900 руб.