Чистый оборотный капитал

Как показано на рис. 2.1, разница между оборотными средствами фирмы и ее текущими обязательствами называется чистым оборотным капиталом. Чистый оборотный капитал существует, когда оборотные средства превышают текущие обязательства. Основываясь на определении оборотных и основных средств, это значит, что сумма денег, которые будут получены в течение 12 месяцев, больше суммы денег, которые должны быть выплачены в течение этого же периода. В силу вышесказанного, в благополучных фирмах чистый оборотный капитал всегда положительный.

П р и м е р 2.1. Составление балансового отчета

Фирма имеет оборотные средства в размере 100 руб., чистые основные средства 500, краткосрочную задолженность 70 и долгосрочную задолженность 200 руб. Как будет выглядеть баланс? Чему будет равен собственный акционерный капитал и чистый оборотный капитал?

В этом случае итог активов равен 100 + 500 = 600 руб., итог пассивов 70 + 200 = = 270. Тогда собственный акционерный капитал будет 600 – 270 = 330. Баланс будет выглядеть следующим образом:

Чистый оборотный капитал — это разница между оборотными средствами и теку­щими обязательствами, или 100 – 70 = 30 руб.

Таблица 2.1 показывает упрощенный баланс воображаемой корпорации US. Активы в балансе перечислены в порядке увеличения периода времени, необходимого для их превращения в деньги в ходе нормальной работы компании. Пассивы также перечислены в порядке, в каком они обычно должны быть выплачены.

Структура активов конкретной фирмы отражает сферу ее деятельности, решения руководства относительно количества денежных средств и товарных запасов в наличии, а также кредитную политику, приобретение основных средств и т.д.

Пассивная сторона баланса в основном отражает решения руководства относительно структуры капитала и использования краткосрочных долгов. Например, в 2004 году долгосрочная задолженность компании «К» была 454 руб., общая сумма собственного капитала со­ставляла 640 + 1629 = 2269, тогда долгосрочное финансирование было 454 + 2269 =2723 руб.

Таблица 2.1.

Корпорация «К»
Балансовый отчет на 31 декабря 2003–2004 гг. (в млн руб.)

Из этой суммы 454/2723 = 16,67% было долгосрочного долга. Этот процент отражает решение, сделанное в прошлом руководством фирмы «К» относительно структуры капитала.

При оценке баланса нужно помнить о трех важных вещах: ликвидность, заемный/собственный капитал, рыночная стоимость/балансовая стоимость.