Срочные валютные операции и цели их проведения

Другим важным сегментом валютного рынка является сроч­ный рынок (операции на срок). Срочные валютные сделки — это сделки по обмену валют по курсу, зафиксированному в мо­мент заключения сделки, но дата валютирования по которым отложена на четко определенный период времени в будущем. Сделки заключаются, как правило, на срок от 1 недели до 6 месяцев. Проведение сделок на срок свыше 6 месяцев может встретить затруднения, а на срок более 12 месяцев часто требу­ет специальной договоренности. Как правило, при осуществле­нии срочных операций банки требуют от клиентов определен­ных гарантий в виде соответствующих вкладов (за исключени­ем тех случаев, когда контрагентом является другой банк или финансовое учреждение). Сделки на любой срок свыше двух рабочих дней получили название форвардных операций. На форвардном рынке имеют место обычные форвардные сделки (forward), своп-сделки (swap), фьючерсные (futures) и опционные (option) валютные сделки.

К первому виду относятся обычные форвардные сделки, ко­торые предусматривают покупку или продажу валюты со сро­ками выплаты более двух дней. При этом валюта, сумма, об­менный курс и дата платежа фиксируются в момент заключе­ния сделки по взаимной договоренности сторон.

Форвардный контракт является банковским контрактом, он не стандартизирован и может быть оформлен под конкретную операцию. Часто обычную форвардную сделку, не связанную с одновременным совершением контрсделки, называют сделкой аутрайт (outright).

Сделка типа своп представляет собой одновременное осуще­ствление операций продажи валюты с разными сроками испол­нения. При этом в качестве контрагента чаще всего выступает одно и то же лицо. Своп-сделки часто используются при хед­жировании, так как не создают открытой валютной позиции. Обычно они осуществляются на срок от 1 дня до 6 месяцев, реже встречаются свопсделки сроком исполнения до 5 лет. Своп-операции проводятся между коммерческими банками и Цент­ральным банком страны, между центральными банками стран. В последнем случае они представляют собой соглашение о вза­имном кредитовании в национальных валютах.

В условиях стабилизации конъюнктуры валютного рынка объем срочных операций сокращается по сравнению с налич­ными сделками. Наоборот, при значительных колебаниях кур­сов валют на рынке спот объем форвардных сделок возрастает. Так, в последние годы в связи с усилением дестабилизирующих явлений на валютном рынке объем срочных операций увеличи­вался быстрее, чем объем кассовых сделок.

Обычные форвардные сделки и свопсделки заключаются на межбанковском валютном рынке.

Помимо традиционных операций на валютном рынке появи­лись относительно новые виды сделок: валютные фьючерсы и оп­ционы. На их основе сложились соответствующие сегменты рынка.

Рынок срочных валютных операций более узок, чем рынок наличных сделок. В основном срочные сделки осуществляются с ведущими валютами. Форвардные сделки заключаются, как пра­вило, на срок от 1 недели до 6 месяцев. Проведение сделок на срок свыше 6 месяцев может встретить затруднения, а на срок более 12 месяцев часто требует специальной договоренности. Банки, осуществляя срочные валютные сделки с клиентурой, могут требовать внесения депозита в размере определенного про­цента от суммы сделки. Такой депозит является для банка гаран­тией от убытков на курсах, если при наступлении срока сделки клиент не в состоянии внести сумму проданной валюты.

Срочные сделки с иностранной валютой совершаются в сле­дующих целях:

♦ конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, забла­говременная продажа валютных поступлений или покуп­ка иностранной валюты для предстоящих платежей, что­бы застраховать валютный риск;

♦ страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижени­ем курса валюты, в которой они осуществлены;

♦ получение спекулятивной прибыли за счет курсовой раз­ницы. Деление срочных валютных операций на конверси­онные, страховые и спекулятивные в значительной мере условно.