Виды финансовых фьючерсов

Финансовый фьючерс — это договорное обязательство купить и, соответственно, продать в стандартизированную дату исполнения контракта определенное, стандартизирован­ное количество финансовых инструментов по цене, заранее определенной (согласованной) в свободном биржевом торге. Сроки исполнения обязательств, как правило, устанавлива­ются поквартально.

Финансовые инструменты, торгуемые на фьючерсных биржах, можно разделить на финансовые фьючерсы с кон­кретной базой и финансовые фьючерсы с абстрактной базой.

Финансовые фьючерсы с конкретной базой основаны на реальных объектах торговли. При этом реальная поставка ба­зового финансового инструмента, как правило, возможна. К финансовым фьючерсам с конкретной базой относятся:

— валютные фьючерсы;

— процентные фьючерсы.

Валютный фьючерс — это договорное обязательство продать и, соответственно, купить стандартизированное коли­чество валюты по заранее уторгованному курсу в определенную стандартизированную будущую дату. Процентный фьючерс — договорное обязательство купить и, соответственно, продать процентный инструмент с оговоренными в контракте сроками и процентной ставкой по заранее уторгованному курсу (ставке) в определенную стандартизированную будущую дату.

Процентные фьючерсы являются реальным инструментом страхования риска изменения процентных ставок. Профессиональные участники рынка обычно используют такой вид процентных фьючерсов, как контракты на ценные бумаги с фиксированным доходом, предметом которых является бу­дущая поставка ценных бумаг с гарантированным фиксиро­ванным доходом. Как правило, это казначейские векселя и об­лигации государственных займов. Продавец фьючерса при­нимает на себя обязательство продать в установленную дату соответствующие ценные бумаги, количество и цена которых определены в контракте. Покупатель принимает обязатель­ство принять их. Значимость подобных сделок обусловлена тем положением, которое занимают бумаги с гарантирован­ным фиксированным доходом на рынке финансовых инстру­ментов.

К финансовым фьючерсам с абстрактной базой, исполне­ние которых в физическом смысле (поставка/принятие), как правило, невозможно, относятся индексные фьючерсы. Индек­сы составляются как суммарные курсовые показатели цен­ных бумаг. Теоретически они могут формироваться на основе большего или меньшего числа бумаг, подчиняться отрасле­вому или любому другому признаку.

Таким образом, индексный фьючерс — это договорное обя­зательство продать и, соответственно, купить стандартизи­рованную величину одного из индексов по заранее уторгован­ному курсу этого индекса в будущем на стандартизированную дату исполнения обязательств. Для большинства индексов в США стандартизированная величина, т.е. денежный коэф­фициент, равен 500 дол. США. Технология индексных сделок основывается на том, что положительное или отрицательное изменение величины индекса умножается на стандартный де­нежный коэффициент и полученная таким образом сумма выплачивается одной из участвующих сторон. Индексные фьючерсы заведомо не предполагают каких-либо поставок ценных бумаг, сделка закрывается только через оплату разницы, образовавшейся от движения индекса вверх или вниз. Результат сделки выражается маржевыми позициями сторон к моменту окончания контракта.