Хеджирование валютных рисков с помощью срочных сделок

Термин «хеджирование» имеет английское происхожде­ние и означает «ограждение». Используется в банковской, биржевой, коммерческой практике для обозначения различ­ных методов страхования валютных рисков от неблагоприят­ных изменений курсов валют в будущем.

Контракт, который служит для страхования рисков от изменения курсов валют или цен на определенные активы (ценные бумаги, биржевые товары), носит название хедж (ограда), соответственно хозяйствующий субъект, осуществ­ляющий хеджирование, — хеджер.

Существует две операции хеджирования:

1) на повышение — хеджирование покупкой — представ­ляет собой операцию по покупке срочных контрактов (форвардных или опционов). Данный хедж получил название «длинный», так как он связан с занятием «длинной» позиции на рынке.

Правило использования данного хеджа заключается в следующем: если вы находитесь в «короткой» позиции на рынке валюты, т.е. вам нужна валюта, а у вас ее нет, то на рынке срочных контрактов следует занять «длинную» позицию, т.е. планируя купить валюту в будущем, надо сейчас заключить форвардный контракт или купить опцион на по­купку валюты.

Хеджирование на повышение применяется в том случае, если надо застраховаться от возможного повышения курсов валют в будущем. Этот контракт позволяет установить по­купную цену валюты намного раньше, чем она будет приобре­тена;

2) на понижение — хеджирование продажей — это опе­рация, связанная с продажей срочных контрактов. Данный вид хеджа называют «коротким», так как он связан с занятием «ко­роткой» позиции на рынке.

Правило использования данного хеджа заключается в следующем: если вы находитесь в «длинной» позиции, т.е. у вас есть валюта, то на валютном рынке следует занять «ко­роткую» позицию, т.е. планируя продать валюту в будущем, следует уже сейчас продать форвардный контракт или оп­цион.

Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает в будущем продать валюту, и поэтому, прода­вая форвардный контракт или опцион, он страхует себя от возможного понижения курса валюты в будущем.

Хеджеры стремятся снизить риск, вызванный неопреде­ленностью курсов валют на рынке, с помощью покупки или про­дажи срочных контрактов — это дает возможность зафикси­ровать курс и сделать доходы или расходы более предсказуе­мыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает, его берут на себя спекулянты, т.е. участники рынка, идущие на заранее рассчитанный риск. Поэтому спекулянты на рынке срочных контрактов играют важную роль: принимая на себя риски в надежде на получение прибыли путем игры на разнице цен, они тем самым выполняют роль стабилизатора цен.