Механизм биржевой фьючерсной торговли

Организация биржевых торгов на российском финансо­вом рынке осуществляется в соответствии с Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденным приказом ФСФР от 22 июня 2006 г. № 06-68/пз-н.

Механизм биржевой фьючерсной торговли включает сле­дующие основные этапы.

1. Брокерская фирма получает приказ клиента на покуп­ку или продажу фьючерсного контракта и выполняет его че­рез своего представителя в операционном зале.

2. Сделка регистрируется на имя брокерской фирмы — члена расчетной (клиринговой) палаты.

3. Против незакрытого на конец биржевого дня контрак­та брокерская фирма переводит на счет расчетной палаты первоначальный гарантийный депозит (начальную маржу), размеры которого устанавливаются биржей исходя из рыноч­ных характеристик товара (от 2 до 10%).

4. Каждый следующий день размер депозита пересмат­ривается исходя из сумм отклонения официальной цены за­крытия от контрактной цены. В результате ежедневного «приведения к рыночной цене» брокерская фирма или перечисляет дополнительную (вариационную) маржу, или снимает со счета свободный остаток сверх требуемого минимального покрытия. По такому же принципу строятся отношения между брокерской фирмой и клиентом.

5. Фьючерсный контракт может быть в любой день закрыт путем проведения обратной (офсетной) сделки. Так, покупа­тель фьючерса на депозитный сертификат вправе закрыть свое обязательство перед расчетной (клиринговой) палатой путем продажи аналогичного типового контракта. Выигрыш или про­игрыш определяется соотношением цен покупки и продажи.

6. Если контракт не закрыт до официального срока постав­ки, клиент обязан выполнить свое обязательство, т.е. поставить или оплатить товар контрагенту, произвольно определяемо­му биржей из числа участников торговли с противоположной позицией. В случае финансовых фьючерсов физическая по­ставка практически не применяется. Окончательное улаживание производится путем уменьшения или увеличения дополнительной маржи в последний день торговли. Иными словами, клиент через брокерскую фирму просто переводит свой про­игрыш расчетной (клиринговой) палате или получает от нее выигранную сумму.

Первоначальный гарантийный депозит, вариационная