Глава 5. Управление денежными потоками

5.1. Основные понятия, характеризующие денежные потоки.

Основная цель управления денежными потоками (Cash - Flow) – это обеспечение финансовой стабильности организации в процессе развития посредством балансирования объемов поступлений и выплат денежных средств и их синхронизации во времени.

Для оценки деятельности организации наиболее большое значение имеют три показателя: выручка от реализации (продажи) товаров (продукции, работ и услуг); прибыль; поток денежных средств.

К наиболее важным понятиям, характеризующим финансово-хозяйственную деятельность относят:

1. Выручка от продажи товаров (продукции, работ и услуг) – как учетный доход от обычной или иной видов деятельности за данный период в денежной и неденежной формах;

2. Прибыль от продаж – как разница между учетными доходами и начисленными расходами на реализованную продукцию (товары, работы и услуги).

3. - Приток денежных средств осуществляется за счет: выручки от продажи товаров (продукции, работ и услуг), иного имущества; полученных авансов, кредитов и займов; средств целевого финансирования; дивидендов и процентов по финансовым вложениям; безвозмездного получения и др.:

· отток денежных средств возникает вследствие: покрытия текущих (операционных) и инвестиционных затрат; платежей в бюджет и взносов в государственные внебюджетные фонды; выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг; финансовых сложений; выплат подотчетных сумм и авансов и пр.

· чистый приток денежных средств (чистый денежных поток или резерв денежной наличности) – как разница между всеми поступлениями и отчислениями (платежами) денежных средств. При этом в состав поступлений включают переходящий остаток денежных средств на начало отчетного периода, что обеспечивает текущую платежеспособность.

Повышение или снижение остатка денежных средств на последнюю отчетную дату по сравнению с предыдущим отчетным периодом непосредственно зависит от изменений в стоимости активов и пассивов. Увеличение стоимости любых статей имущества (кроме денежных активов) - фактор снижения денежных средств на счетах в банках. Напротив, прирост собственных или заемных источников финансирования – причина роста остатков денежных средств. Результатом управления должно быть:

· наличие необходимого остатка денежных средств на счетах в банках и в кассе;

· формирование такой структуры активов и пассивов баланса, которая обеспечивает финансовую устойчивость, платежеспособность и кредитоспособность в течение всего года.

Различия между суммой полученной прибыли и величиной денежного потока состоит в том, что прибыль выражает чистый доход (как форму дохода), полученный за определенное время (год, квартал), что не совпадает с реальным поступлением денежных средств. Прибыль выражает прирост стоимости, что характеризует эффективность управления, хотя не исключено воздействие на объем прибыли ценовых факторов, учетной политики и других причин. Однако наличие прибыли не означает присутствия у организации свободных денежных средств.

Управление денежными потоками включает следующие аспекты:

· учет движения денежных средств;

· анализ потоков денежной наличности;

· составление бюджета движения денежных средств;

· контроль за использованием бюджета движения денежных средств.

Оно охватывает такие направления деятельности предприятия, включая управление внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом как (см. рис.5.1).

Рис.5.1. Движение денежных средств.

Управление денежными потоками особенно важно с точки зрения необходимости: регулирования ликвидности баланса; оптимизации состава и структуры оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, финансовых вложений); планирования временных параметров капитальных затрат и источников их финансирования; управления текущими издержками и их оптимизации в процессе производства и реализации готовой продукции (работ и услуг); прогноза экономического роста организации.

Контрольные вопросы:

1. Какие показатели используют для оценки деятельности предприятия (корпорации).

2. Приведите определение понятия «денежный поток».

3. Назовите цель и задачи управления денежными потоками.