Оценка организации с позиции партнеров по договорным отношениям

Партнеров интересует не только способность организации возвращать заемные средства, но и ее финансовая устойчивость, способность маневрировать собственными средствами.

Для установления финансовой устойчивости должен быть выполнен анализ динамики валюты баланса организации. Уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса однозначно свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что может повлечь за собой снижение ее платежеспособности.

При увеличении валюты баланса необходимо учесть влияние переоценки основных средств. В условиях инфляции без этого невозможно сделать однозначный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием расширения хозяйственной деятельности организации или же причины необходимо искать в нерациональности проводимой ею кредитно-финансовой политики, ошибках при определении ценовой стратегии и др.

Общее представление о финансовом состоянии организации дает структура стоимости ее активов. Ее изменение в сторону увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств.

Увеличение в составе активов доли нематериальных активов (стоимость патентов, авторских прав, ноу-хау, торговых марок) косвенно характеризует избранную организацией финансовую стратегию как инновационную, так как она вкладывает средства в интеллектуальную собственность. В то же время увеличение в составе активов доли долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений.

Увеличение удельного веса запасов в составе оборотных активов может свидетельствовать как о наращивании производственного потенциала организации, так и о нерациональности выбранной ею хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, ликвидность которых может быть невысокой. В то же время высокие темпы роста дебиторской задолженности по расчетам с покупателями и заказчиками могут свидетельствовать о том, что организация активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции, кредитует их.

Поскольку денежные средства и краткосрочные финансовые вложения являются наиболее легко реализуемыми активами, то увеличение их доли в структуре баланса при низких темпах инфляции и эффективно функционирующем рынке ценных бумаг может рассматриваться как положительная тенденция.

Для оценки финансового состояния организации необходим также тщательный анализ структуры пассивов, то есть источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество. Увеличение доли собственных средств за счет любого источника способствует повышению финансовой устойчивости организации.

Должна быть проанализирована также структура краткосрочных обязательств, прежде всего кредиторской задолженности. Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости организации и повышении степени финансовых рисков.

Анализ структуры пассивов баланса и динамики ее изменения позволяет установить одну из важнейших возможных причин финансовой неустойчивости организации, которая может привести к ее неплатежеспособности, - излишне высокую долю заемных средств в сумме всех источников, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности.

Выделяют три группы показателей финансовой устойчивости организации, характеризующие состояние оборотных средств; характеризующие состояние основных средств; обобщающие показатели; характеризующие финансовую независимость организации.

Финансовую устойчивость организации по состоянию оборотных средств можно охарактеризовать с использованием следующих показателей: доля оборотных средств в активах (мобильность имуществ), коэффициент обеспеченности организации собственными средствами; коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами; коэффициент маневренности собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств организации. Размер собственных оборотных средств как источник покрытия оборотных активов рассчитывают следующим образом: из стоимости собственного капитала вычитают величину, необходимую для покрытия внеоборотных активов. Норматив коэффициента принимается равным 0,1 – это минимально допустимый уровень для всех производящих отраслей.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами дает характеристику того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Нормативное значение коэффициента – 1.

Коэффициент маневренности собственных средств определяет долю собственных оборотных средств в общей величине источников собственного капитала. Увеличение значения коэффициента возможно тремя путями: более быстрый рост собственных оборотных средств по сравнению с ростом источников собственного капитала; сохранение величины собственных оборотных средств при снижении суммы источников собственного капитала; уменьшение стоимости внеоборотных активов при увеличении источников собственного капитала.

Для оценки финансовой устойчивости организации по состоянию ее основных средств (производственного потенциала) используют ряд показателей.

Коэффициент реальной стоимости имущества (коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе организации). Его рассчитывают делением суммы реальных активов (основные средства по остаточной стоимости, запасы и затраты за минусом расходов будущих периодов) на общую стоимость имущества в распоряжении организации. Расчет коэффициента важен в том случае, если организация предлагает установить договорные отношения с новыми партнерами (поставщиками или покупателями). Если коэффициент реальной стоимости имущества в производственной организации ниже 0,5, это должно насторожить и саму организацию, и ее партнеров.

Коэффициент (индекс) постоянного актива отражает долю собственного капитала, вложенную во внеоборотные активы. Чем выше значение этого коэффициента, тем более организации необходимо привлечение долгосрочных кредитов и займов, или же она должна решать вопрос о возможностях уменьшения внеоборотных активов.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств определяют отношением суммы долгосрочных обязательств к сумме собственных и долгосрочных заемных средств. С его использованием можно оценить, нисколько интенсивно организация использует заемные средства для обновления и расширения производства.

Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений – его определяют отношением суммы долгосрочных обязательств к сумме внеоборотных активов. Он показывает степень участия долгосрочных обязательств в формировании внеоборотных активов.

Доля основных средств в активах – увеличение величины коэффициента означает рост производственного потенциала организации, но в то же время – снижение мобильности и ликвидности ее имущества.

Доля активной части основных средств в общей их стоимости (в оценке по первоначальной стоимости): чем больше величина коэффициента, тем выше ликвидность основных средств организации, и наоборот.

Интенсивность формирования одного из собственных источников средств на капитальные вложения определяется коэффициентом износа основных средств. Он измеряет, какая доля первоначальной стоимости основных средств погашена амортизационными отчислениями, в какой степени их замена и обновление профинансированы за счет износа.

Коэффициент годности основных средств определяют по формуле:

К _годн. = 1 - Ки

Чем меньше его величина, тем менее пригодными к эксплуатации являются основные средства.

Коэффициент износа активной части основных средств: уровень коэффициента позволяет судить о степени изношенности активной части основных средств.

Коэффициент обновления (выбытия) основных средств – определяют отношением стоимости поступивших (выбывших) за год основных средств к их балансовой стоимости соответственно на конец (начало) года. Уровень показателей позволяет судить о темпах поступления новых и выбытия устаревших и изношенных основных средств.

Коэффициент прироста (уменьшения) основных средств дает обобщающее представление о темпах прироста (уменьшения) производственного потенциала организации.

Оценку финансовой независимости организации можно дать с использованием следующих показателей:

коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала, собственности);

коэффициент концентрации заемного капитала. Сумма двух указанных коэффициентов равна 1;

коэффициент финансовой устойчивости - показывает, какую долю в источниках средств занимают собственные средства и приравненные к ним долгосрочные обязательства.

коэффициент маневренности собственных средств;

коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага, коэффициент капитализации);

коэффициент структуры заемного капитала – определяет долю долгосрочных обязательств во всей сумме заемных источников;

коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений – использование показателя основано на предположении, что долгосрочные займы и кредиты используются для финансирования основных средств и иных внеоборотных активов.

Для обобщающей оценки финансовой устойчивости организации необходимо установить излишек (или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат. Его определяют как разницу величины источников средств и величины запасов и затрат. Источниками формирования запасов и затрат являются:

1. Собственные оборотные средства (СОС). Их величину определяют следующим образом: собственный капитал минус внеоборотные активы.

2. Функционирующий капитал (КФ): КФ= Собственный капитал плюс Долгосрочные обязательства минус Внеоборотные активы.

3. Общая величина источников формирования запасов и затрат (ВИ): ВИ = Собственный капитал плюс Долгосрочные обязательства плюс Краткосрочные кредиты и займы минус Внеоборотные активы.

Этим показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат (ЗЗ) источниками формирования:

1.Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств: ± Фс = СОС – ЗЗ.

2. Излишек (+), недостаток (-) функционирующего капитала для формирования запасов и затрат: ± Фт = КФ – ЗЗ.

3.Излишек (+), недостаток (-) общей величины источников формирования запасов и затрат: ± Фо = ВИ – ЗЗ.

С использованием этих показателей определяют трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации в организации:

Выделяют следующие типы финансовой ситуации:

Абсолютная устойчивость экономического состояния, когда трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации

Нормальная устойчивость экономического состояния (), которая гарантирует платежеспособность организации.

Неустойчивое экономическое состояние , связанное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления ситуации за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Кризисное экономическое состояние (), при котором организация находится на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности.