Движение финансовых потоков в экономике

План

Тема 1

РОЛЬ РЫНКА ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ В ЭКОНОМИКЕ

1. Движение финансовых потоков в экономике.

2. Роль и функции рынка финансовых услуг.

3. Классификации финансового рынка.

4. Преобразование сбережений в инвестиции.

Финансовая деятельность предприятий неразрывно связана с функционированием финансового рынка, развитием его видов и сегментов, состоянием конъюнктуры.

Известно, что деньги любят счет, а тем более большие деньги. В условиях профессиональной работы на финансовом рынке это, прежде всего, означает умение оценивать все возможные варианты инвестиций.

Финансовый рынок – это рынок, где товаром являются сами деньги и ценные (денежные) бумаги. Прежде чем трактовать смысл этих понятий, определим роль финансового рынка в общей системе рыночной экономики.

Движение товара можно рассматривать с момента окончания его производства какой-либо организацией, после чего товар продается другому предприятию, если это товар производственного назначения. Зачастую и массовые производственные товары, в особенности сырьевые (нефть, металл, зерно), также направляются другим предприятиям посредством оптовой торговли, осуществляемой товарными биржами. Оптовые торговцы потребительским товаром реализуют его потребителям через систему розничной торговли.

При любом из указанных перемещений товар переходит от одного собственника к другому, и движение товара приводит к встречному потоку денежных выплат. За исключением, возможно, самого низшего звена эти денежные выплаты осуществляются в безналичной форме, причем с участием посредника, каковым является тот или иной банк. В банках же накапливается наличная выручка розничной торговли и сферы обслуживания, которая в свою очередь возвращается на предприятия и в систему социальной защиты, где используется при выплате зарплаты и социальных пособий. Впрочем, и в этом, нижнем звене, все чаще используются безналичные средства в виде различного рода кредитных карточек.

Таким образом, это подчеркивает существенную роль, которую играют банковская система и банковские денежные документы в процессе продвижения товаров и обеспечения товарной массы покупательским спросом. В банках аккумулируются и сбережения населения, представляющие неотложный спрос.

Наряду с розничной торговлей и сферой обслуживания существенную роль в аккумуляции денежных сумм играют страховые компании, осуществляющие страхование жизни и имущества в различных формах. Государственную систему социального страхования во многих странах существенно дополняют специальные пенсионные фонды, куда собираются взносы, представляющие собой часть зарплаты, откладываемую работниками для формирования добавочных пенсий, а также взносы предприятий на поддержку этих пенсий для своих бывших работников.

Основная особенность реального процесса производства – несовпадение во времени затрат, связанных с производством, и дохода в результате продажи полученной продукции.

Иначе говоря, доход может быть получен лишь через некоторое время после затрат. Поэтому предприятие нуждается в авансировании денежных средств, которые после реализации продукции вернутся на предприятие в большем объеме, но через некоторое время. Предприятие может иметь собственный оборотный капитал, но, как правило, ему необходимы средства в виде займа. Естественно, что этот заем дается под процент. Иначе говоря, доход может быть получен лишь через некоторое время после затрат. Поэтому предприятие нуждается в авансировании денежных средств, которые после реализации продукции вернутся на предприятие в большем объеме, но через некоторое время. Предприятие может иметь собственный оборотный капитал, но, как правило, ему приходится обращаться за финансовой поддержкой в банк, который передает ему необходимые средства в виде займа. Естественно, что этот заем дается под процент. Иначе говоря, предприятие вынуждено делиться частью прибыли с банком, что является еще одним источником пополнения банковских средств.

Особенно большие затраты связаны не с текущей деятельностью, а с организацией нового производства с существенным расширением или перенасыщением старого. В этом случае предприниматель особенно нуждается в предоставлении ему банковских кредитов.

В свою очередь, коммерческие банки, конечно, заинтересованы в получении доходов от кредитования и затрачивают на это большие суммы – причем не столько из собственного капитала, сколько из сумм, которые им временно переданы для сбережения и которые могут быть затребованы вкладчиком в любой момент. Поэтому возможна ситуация, когда требования вкладчика не удается удовлетворить – в этом случае коммерческие банки сами вынуждены брать деньги в долг у других банков и в первую очередь у государственных банков, являющихся прежде всего банками для банкиров и составляющих так называемую государственную резервную систему.

Следует упомянуть, что в государственных банках аккумулируются средства, поступающие от населения и предприятий в виде различного рода налогов. С другой стороны, через государственные (или муниципальные) банки осуществляется выплата социальных пособий, средств служащим государственных учреждений, в частности вооруженным силам, полиции, разведке и т. п. Поскольку размер этих выплат определяется не только и не столько экономическими, сколько политическими соображениями, это, как правило, не превышает сумму налоговых поступлений. Для покрытия разницы государство использует две схемы.

Первая – дополнительная эмиссия денежных знаков, вызывающая снижение реальной ценности, инфляцию и, в конечном счете, перераспределение государственного дефицита на все население.

Вторая схема состоит в выпуске государственных займов среди населения. При этом государство как бы перекладывает свой долг на плечи покупателей облигаций, но берет на себя обязательство (слово «облигация» не означает «обязательство») выплачивать процент на вложенные инвестором – покупателем деньги.

Таким образом, существует целая иерархическая банковская структура, взаимоотношения между элементами которой также строятся на кредитно-денежной основе.

Весьма важным фактором является то, что предприятие (или группа предприятий), заинтересованное в получении средств для капитальных вложений в производство, может не только обратиться в банк за займом, но использовать и другую форму привлечения капитала – путем организации в той или иной форме акционерного общества. Организаторы акционерного общества, распространяя акции, привлекают к акционерному предприятию других собственников в качестве совладельцев. Каждая акция является документом, удовлетворяющим право на владение определенной долей имущества акционерной компании. Это право в некотором смысле условно, но каждая акция является документом, по которому акционер может регулярно (раз в квартал или в год) получать некоторые денежные выплаты из прибыли компании, называемые дивидендами. Кроме того, любая акция может быть передана другому лицу за определенную денежную сумму, называемую ценой акции, т. е. сама акция представляет собой товар, который может быть продан или куплен.

Продажа и покупка акций реализуется с помощью банков либо с помощью иных посредников (брокеров и дилеров), крупнейшие из которых объединяются, организуя фондовые биржи.

Важно понимать, что уровень дивидендов не является фиксированным. Более того, цена акций меняется, как меняется цена любого товара на рынке. Акция, купленная за 100 грн может через год стоить 110 грн, но может и потерять в цене. Вкладчик, купив акцию, может выиграть существенно больше на ее продаже после подъема курса, чем за счет получения дивидендов, но может и потерять, если курс понизился. Поэтому вклад денег в покупку акций всегда содержит в себе элемент риска, игры. В дальнейшем мы убедимся в том, что в этой игре может выиграть только богатый игрок, который может купить большое количество разнообразных акций, обеспечить себя информацией и средствами обработки.

В развитых странах лишь немногие лица рискуют самостоятельно покупать и продавать акции через биржу. Наиболее распространенной формой вложений является косвенно вложенные через специальные инвестиционные фонды, которые осуществляют покупку акций на сделанные в них денежные вклады и текущую продажу акций с целью изменения поддерживаемого инвестиционным фондом портфеля (набор акций).

Таким образом, финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Движение денежных потоков между предприятием и финансовым рынком схематично представлено на рис. 1.1.

Логика приведенных на рис.1.1 денежных потоков фирмы заключается в следующем:

1 – начало работы, размещение на рынке ценных бумаг и получение среди инвесторов;

2 – инвестирование полученных финансовых ресурсов в основные средства и текущие активы;

3 – генерирование денежного потока как результата успешной деятельности;

4 – уплата предусмотренных законом налогов;

5 – выплата инвесторам и кредиторам части оставшейся прибыли;

6 – реинвестирование в активы фирмы части прибыли;

7 – направление на рынок капиталов части прибыли в виде финансовых инвестиций.

Приведенная схема относится к акционерным обществам, предприятия других форм собственности также могут взаимодействовать с рынками капиталов, выступая на них в роли инвесторов.