Формульный инструметарий

Показатель, объяснение	Формулы, методики для расчетов	Обозначение

1. Будущая стоимость денежной единицы (сложный процент)	(1) FV = РV{1 + r)ⁿ	FV - будущая стоимость; РV - первоначальный взнос (текущая стоимость); r - процентная ставка (ставка дисконта); n - число периодов начисления процентов; (1 + r) n - фактор будущей стоимости; (фактор накопления);
При более коротком периоде начисления процента ставку следует откорректировать, например, если предполагается начисление процентов ежемесячно то базовая формула -1.1, а если поквартально, то формула принимает вид 1.2	(1.1) FV=PV(1+r/12)^n12* (1.2) FV=PV(1+r/4)^n4*	FV - будущая стоимость; РV - первоначальный взнос (текущая стоимость); r - процентная ставка (ставка дисконта); n - число периодов начисления процентов;
2. Текущая стоимость единицы (дисконтирования)	(2) PV=FV/(1+r)ⁿ	FV - будущая стоимость; РV - первоначальный взнос (текущая стоимость); r - процентная ставка (ставка дисконта); n - число периодов начисления процентов; 1 / (1 + r) n - дисконтный множитель (фактор текущей стоимости);
3. Обычный аннуитет (определяется как сумма равновеликих платежей, осуществляемых в конце периода)	(3)PVA=A(1-(1+r)^-n)* /r	PVA - текущая стоимость аннуитета; А - платеж п-го периода; 1 - (1 + r)-n / r - фактор текущей стоимости аннуитета, дисконтный множитель аннуитета;
4. Авансовый аннуитет (имеет место в условиях временного совпадения первого платежа с депонированием основной суммы вклада).	(4)PVA=A(((1-(1+r)^-(n-1))/r) +1)*	PVA - текущая стоимость аннуитета; А - платеж п-го периода;
5. Периодический взнос на погашение ссуды (взнос на амортизацию единицы).	(5) А=PVA:((1-(1+r)^-(n-1))/r)	1: ((1 - (1 + r) - (n-1)) / r) - фактор взноса на амортизацию, фактор взноса в погашение ссуды; PVA - текущая стоимость аннуитета; А - платеж n-го периода;

6. Будущая стоимость обычного аннуитета.	(6)FVA=A(((1+r)ⁿ-1)/r)*	FVA - будущая стоимость аннуитета; ((1 + r) n-1) / r - фактор будущей стоимости аннуитета; A - платеж n-го периода;
7 Будущая стоимость авансового аннуитета.	(7) FVA= A(((1+r)ⁿ-1)/r)(1+r)	FVA - будущая стоимость аннуитета; ((1 + r) n-1) / r - фактор будущей стоимости аннуитета; A - платеж n-го периода;
8. Периодический взнос в фонд накопления	(8) А =FVAr/(1+r)ⁿ-1*	r / (1 + r) n-1 - фактор периодического взноса в фонд накопления, фактор взноса в фонд возмещения; FVA - будущая стоимость аннуитета; A - платеж n-го периода;
Методы расчета ставки дисконта
9.1.Метод кумулятивного построения	(9.1) r=r_баз+	rбаз-базовая безрисковая ставка дисконта; ki - компенсация за i-ый риск; п - количество учтенных рисков;

9.2. Метод сопоставимой продажи	(9.2) r =	- чистый операционный поток капитала за и-тем объектом; , - рыночная стоимость i-того объекта-аналога; п - количество рыночных аналогов, доступных на рынке;
9.3. Метод капитальных активов	(9.3) r =r_баз+ p_рин – r_баз)	r_баз - базовая безрисковая ставка дисконта; β - коэффициент системного риска; р_рин - средняя доходность рынка;
9.4.1. Метод сопряженных инвестиций: для собственного и заемного капитала;	(9.4.1) r =q+р_к+(1-q) р_a	q - доля заемных источников финансирования в общей сумме капитала предприятия; рк - средняя доходность заемного капитала; ра - нормальная доходность собственного капитала;
9.4.2. Метод сопряженных инвестиций: для составных элементов объекта	(9.4.2) r = q_зем r_зем+q_нер r_нер+...+q_n+r_n	q_зем - доля стоимости земли в общей стоимости объекта r_зем - ставка дисконта для земли; q_нер - доля стоимости недвижимости в общей стоимости объекта; r_нер - ставка дисконта для недвижимости; q_n - доля стоимости п-го элемента в общей стоимости объекта; r_n - ставка дисконта для п-го элемента;

9.5 Метод средневзвешенной стоимости капитала	(9.5) r=q_п v_п+q_в v_в+... +q_N v_N	q_п - доля кредита в общем объеме финансирования объекта; v_п - кредитная ставка; q_в - доля собственного капитала в общем объеме финансирования объекта; v_в - стоимость использования собственного капитала; q_N - доля п-го источника финансовых ресурсов в общем объеме финансирования объекта; v_N - стоимость использования п-го источника финансирования;
9.6 Метод внутренней нормы доходности	(9.6) 0= ⁺ _i F_mi( ) – - ^- _i F_mi( )	⁺ - притоки капитала предприятия за i-тый год (период); ^- - оттоки капитала предприятия за i-тый год (период); п - количество прогнозных периодов оценки; F_mi() - дисконтный множитель, определенный как соответствующая функция денежной единицы для i-го периода по предварительно устанавливается-ной ставке а по отношению к базовому периоду. Отсюда выводится значение учетной ставки, хотя это и связано с трудностями математического характера;
9.7. Метод ставки LIBOR	(9.7) r = LIBOR + _к (1...2%)	LIBOR - стоимость продажи денег на европейских валютных рынках; _к – уровень риска в стране;
Общий расчет производится по традиционной технологии дисконтирования и сопоставления денежных поступлений и оттоков капитала предприятия по данному объекту:
10. Чистый приведенный поток капитала	(10) NCF= ⁺ _i F_mi– - ^- _i F_mi	NCF - чистый приведенный поток капитала; СF⁺ - притоки капитала предприятия за i-тый год (период); ^- - оттоки капитала предприятия за i-тый год (период); п - количество прогнозных периодов оценки; F_mi - дисконтный множитель, определенный как соответствующая функция денежной единицы для i-го периода по предварительно устанавливается-ной ставке а по отношению к базовому периоду. Отсюда выводится значение учетной ставки, хотя это и связано с трудностями математического характера;
11. Ставка капитализации	(11) k_кап=к-t	k_кап - ставка капитализации; r - ставка дисконта; t - ожидаемые среднегодовые темпы; роста прибыли или денежного потока