double arrow

АССОЦИАЦИИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РОССИЙСКОГО РЫНКА

Ассоциации - наиболее распространенная форма саморегулируемых организаций в России.

Саморегулируемые организации в зависимости от видов профессиональных участников, которые их создали, классифицируются на:

• ассоциации бирж - Союз фондовых бирж, Ассоциация валютных бирж;

• организации компаний по ценным бумагам - НАУФОР, НАУРАГ, Фондовый эмиссионный синдикат и др.;

• организации трансфер-агентов, регистраторов и депозитариев - ПАРТАД.

Подобно профессионалам другие участники фондового рынка могут создавать свои организации с целью защиты интересов. Эти организации определяют собственные правила и стандарты игры на рынке. К ним относятся организации, созданные институциональными инвесторами (Ассоциация инвестиционных фондов "СКИФ", Лига содействия инвестиционным фондам), и организации, созданные частными инвесторами (Комитеты по защите прав акционеров в регионе).

Необходимость появления различного рода союзов, ассоциаций и объединений профессионалов на внебиржевом рынке была обусловлена прежде всего широкомасштабной приватизацией в России, отсутствием на фондовых биржах атрибутов цивилизованного рынка (регистраторов, депозитариев, клиринговых палат и т.п.).

Информационный вакуум, появление акций предприятий самых различных отраслей, удаленность многих крупных эмитентов затрудняли определение реального курса акции, величины спроса на нее и т.д.

В середине 1994 г. в Москве произошло объединение брокеров в профессиональную ассоциацию (ПАУФОР), которая установила правила торговли и контролировала их соблюдение участниками ассоциации. Объединение брокерских и дилерских фирм в саморегулируемые организации происходило также в Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге и др.

Основной целью деятельности ассоциаций стало раскрытие информации об эмитентах и обеспечение прозрачности рынка. Представители ПАУФОР и региональных саморегулируемых организаций вошли в Экспортный совет при ФК ЦБ РФ, в котором активно принимают участите в разработке законодательных актов, указов и постановлений Правительства РФ, направленных на создание цивилизованного фондового рынка.

Важным шагом в направлении развития рынка стало создание института маркет-мейкеров. т.е. фирм, берущих на себя обязательства поддерживать не менее трех твердых двусторонних котировок по акциям наиболее популярных эмитентов, а также соглашения об использовании всеми членами ПАУФОР стандартного договора купли-продажи. Американская система ПОРТАЛ обеспечивала двустороннюю связь между пользователями, находящимися в офисе, и центральным сервером. На межрегиональном уровне связь обеспечивалась через каналы СПРИНТ, а для внутригородских сообщений - через специальные каналы ИСКРА, выделенные местными телефонными станциями.

Через год на смену ПОРТАЛ пришла Российская торговая система (РТС), которая объединила в единую сеть четыре внебиржевых рынка в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске и Екатеринбурге. РТС обеспечивала возможность вести торговлю в режиме реального времени, связываться с контрагентами из отдаленных районов страны, вводить информацию о предложении и подтверждать заключение сделки, контролировать поведение рынка.

Дальнейшая интеграция па рынке характеризовалась вначале объединением четырех региональных ассоциаций в межрегиональную организацию ПАУФОР - Россия, а затем созданием НАУФОР, включающей более 500 членов.

Торговля большими пакетами акций требовала создания крупных централизованных депозитариев и клиринговых систем, которые осуществляли бы перерегистрацию прав собственности и расчеты между участниками. Возникла необходимость объединения профессиональных регистраторов, трансфер-агентов, депозитариев. В этих условиях была создана система ПАРТ АД (Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев), которая объединяет организации из 52 регионов России.

Система ПАРТАД обеспечивает:

• ликвидность рынка именных ценных бумаг, особенно бездокументарных, появившихся в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий;

• детальную регламентацию прав на ценные бумаги на основе стандартов, вплоть до отработки технологии учета прав по бездокументарным ценным бумагам;

• междепозитарное взаимодействие на основе введения единообразной системы документооборота и других стандартов.

Одной из функций ПАРТАД как саморегулируемой организации стало составление представлений на выдачу лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Для содействия развитию рынка государственных ценных бумаг была создана Национальная ассоциация участников рынка государственных ценных бумаг России (НАУРАГ). Эта ассоциация призвана обеспечить объединение усилий профессиональных участников фондового рынка и государственных органов в разработке новых финансовых инструментов и технологий рынка государственных ценных бумаг.

Следует отметить, что деятельность саморегулируемых организаций, как правило, предполагает обособленный рынок, доступ на который регламентирован требованиями к профессионализму, объему торговли, капитала и др.


Сейчас читают про: