Методы оценки потенциального банкротства

Банкротство – неизбежный атрибут рыночной экономики. Поэтому руководство компании должно включать во внимание этот вопрос.

№127 – ФЗ-закон о банкротстве от 26 октября 2002 года.

Согласно этому федеральному закону под банкротством понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам по оплате других платежей.

Внешний признак банкротства- неспособность должника выполнить обязательства в течение 3 месяцев с момента наступления платежей.

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику в составляет не менее 100 тыс. руб.

В законе о банкротстве предусмотрены следующие процедуры и стадии банкротства:

1. наблюдение
2. финансовое оздоровление
3. внешнее управление
4. конкурс. Производство
5. мирное соглашение

Анализ финансового состояния предприятия происходит на каждой стадии банкротства и является основой принимаемых арбитражным судом решений.

Существуют различные подходы к оценке банкротства:

1. государственные(официальные) методики

2. авторские, публикуемые в литературе по фин анлизу и менеджменту.

Официальные методики созданы на основе отечественных нормативно-распорядительных документов.

Важнейшие из них:

• постановление правительства РФ №498 от 20 мая 1994 года «Онекоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности предприятий»
• методические рекомендации по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного (преднамеренного) банкротства.
• Распоряжение федерального управления по делам несостоятельности (банкротства) ФУДН(Б) №33-р 1999г.
• Распоряжение фин службы по фин оздоровлению и банкротству (ФСФОиБ) от 13 апреля 2001 №111-р «О даче заключений о возможном банкротстве в случае единовременной уплаты суммы налогов»
• Постановление правительства РФ от 25 июня2003 №367 «об утверждении правил проведения арбитр управляющим фин анализа»
• Распоряжение ФСФОиБ от 23января 2001 г №16 утвердившее методические указания по проведению анализа финансового состояния организации.

Методика используется при осуществлении финансового мониторинга наиболее крупных предприятий.

Рассмотрим методику ФСФОиБ

1 пункт: для оценки вероятности банкротства предлагается система 3х показателей или коэффициентов:

1) К-т текущей ликвидности

К1=ОбА/КДО=(А1+А2+А3)/(П1+П2) ≥2

Характеризует общзую обеспеченность предприятия текущими активами дляя ведения хоз деятельности и своевременного погашения срочных обязавтельств.

К1=1,028

2) К2 – к-т обеспеченности ОбА собственными источниками

К2=СОК/ОбА ≥0,1(10%)

Наличие СОК необходимо для фин устойчивости предприятия.

К2=0,3

Если хотя бы 1 из 2х коэффициентов имеет значение ниже рекомендуемых, то структура баланса признана неудовлетворительной.

3) К-т возможности восстановления платежеспособности (на 6 месяцев).

К3=(К1+∆К1*6/Т)/2 ≥1

Т-число месяцев в анализируемом периоде.

Если К3>1, то организация имеет возможность в течение 6 месяцев восстановить свою платежеспособность.

В предприятии может быть ситуация, когда К1 и К2 удовлетворяют ограничениям. Тогда для проверки финансового состояния рассчитывается К3уп к-т утраты платежеспособности

К3уп=(К1+∆К1*3/Т)/2 (3 мес)

На нашем предприятии К1<2, К2>0,1

К3=(1,028+(1,028-3,243)*6/12)/2=-0,04 <1,0.

Вывод: невозможно восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Необходим более детализированный анализ финансового состояния с выездом на место.

Особенности:

• Жесткость критерия К1 – недоступен для большинства российских предприятий
• Взаимосвязь К1иК2

К2=СОК/ОбА=ОбА-КДО/ОбА=1-1/К1

Однако при нормативном значении К1=2, К2=0,5, а не 0,1 как предусмотрено методикой (1-1/2).

Рассматриваемая методика носит рекомендуемый характер. Может быть использована для анализа любого предприятия по приказу от 22 июня 2003 года №67-н Минфина. Минфин рекомендует пояснительные записки к годовой отчетности приводить в числе других показателей результаты расчетов по рассмотренной выше системе критериев.

Они основываются главным образом на разработках зарубежных экономистов. Наибольшую известность получили дискриминантные факторные модели Э.Альтмена. Им были разработаны 2х,5ти и 7и факторные регресс уравнения для оценки риска банкротства компании в условиях развитого рынка.

Рассмотрим 5и факторную модель расчета индекса кредитоспособности или 7 счета Альтмена. Эта модель для предприятий некотирующих свои акции на бирже.

Z=0,717К1+0,847К2+3,107К3+0,42К4+0,995К5

К1-отношение величины ОбА к общей стоимости имущества(А)

К2 – отношение нераспределенной прибыли к стоимости А(показатель рентабеьности)

К3- отношение прибыли до налогообложения к АБ

К4-отношение балансовой ст-ти СК к ЗК

К5- отношение вырчуки от продаж к стоимости активов

Пороговое значение Z=1,23

Если Z<1,23, считается, что вероятность банкротства очень высокая.

Если Z>1,23, банкротство в ближайшее время не грозит.

Причинами банкротства могут быть не только финансовая независимость. Но и низкая эффективность работы организации когда снижается рентабельность и деловая активность.

Тестирование отечественных предприятий по зарубежным методикам должно осуществляться очень осторожно. Т.к. они невполне подходят к нашим условиям из-за недостаточной развитости рос рынка, неполного соответствия БО международным стандартам и нов бух законодательства.

Что касается российских авторов, то их разработки основываются главным образом на методических подходах зарубежных экономистов.

Например

· 4-факторная модель R-счета иркутской государственной экономической академии

· Методика прогнозирования банкротства с учетом специфики отрасли учеными казанского гос технол института

· Дискриминантная модель Г.В.Савитской и др.

В ходе экономического анализа должны быть установлены причины банкротства. В методических положениях по банкротству приводятся следующие причины:

• Объективные

1. несовершенства фин-кредитной, денежной и налоговой системы, законодательной базы, реформирования экономики
2. высокий уровень инфляции

• субъективные

1. неумение предусмотреть. Избежать банкротства
2. падение объемов производства и объемов продаж
3. высокие затраты
4. снижение качества продукции
5. длительный цикл производства
6. большие долги предприятия
7. взаимные неплатежи

возможные меры восстановления платежеспособности

· закрытие нерентабельных производств

· взыскание дебиторской задолженности

· продажа части имущества

· уступка прав 3-им лицам

· исполнение обязательств предприятия его собственниками, учредителями или другими организаторами

· увеличение УК за счет дополнительных взносов учредителей

· размещение дополнительных акций и др.

7. Анализ эффективности использования оборотных активов.
Повышение эффективности использования оборотных средств(ускорение оборачиваемости) при прочих равных условиях имеются следующие благоприятные последствия:

1. повышается ликвидность активов, повышается платежеспособность предрпиятия
2. дает возможность привлекать больше заемных средств без риска для финансовой устойчивости
3. приводит к высвобождению финансовых ресурсов и вовлечению их в новые финансовые обороты
4. благоприятно влияет на многие показатели работы предприятия(снижение себестоимости, увеличение прибыли и др.)

Очень важно знать методику расчета и анализа эффективности использования.

1) Оборачиваемость

d=(ОА(сред год)*дни в периоде)/ОР(выручка)=ОА(сред год)*ОР/Д

характеризует число дней одного оборота.

2) коэффициент оборачиваемости=ОР/ОбА(сред год)=КОБ

Характеристика количества оборотов

3)коэффициент обратный предыдущему(КЗ)

КЗ=ОбА(сред год)/ОР=1/КОБ

d=Д/КОБ или Д*КЗ

4) Э(п)=(d1-d0)*ОР1/Д

Или ОР1/Д=однодневная выручка

5) Э(п)= ОбА1-ОбА0*IОР

В процесее экономического анализа показатели рассчитываются:

1. по всем оборотным активам
2. в том числе по материальным оборотным средствам(МОС)
3. по отдельным статьям оборотных средств

показатели сравниваются в динамике за ряд периодов с данными финансового плана.

Источники информации для анализа: форма №1, форма № 2.

Расчет этих показателей:

Показатель	№ п/п	БП	ОП	Изменение
Выручка нетто (без косвенных налогов) сопоставима с базовым периодом цен			(=5262/1,12)	-
Однодневная выручка		8,889	13,05	-
Стоимость оборотных активов			2860,5	-
Число дней одного оборота (3/2)		189, 22	219,2	29,28
Количество оборотов(1/3)		1,90	1,64	-0,26
Коэффициент закрепления ОА (3/1)		0,63	0,61	0,08
Дополнительное закрепление финансовых рисурсов			391,2

На данном предприятии в отчетном периоде по сравнению с базовым наблядается замедление оборачиваемости ОА, об этом свидетельствует показатели по стр. 4,5,6.

Продолжительность одного оборота увеличилась на 29,28 дней, коэф-т оборачиваемости снизился на 0,26 раза, на 0,08 это означает, что на каждый рубль выручки было вложено оборотных средств в отчетном периоде на 8 копеек меньше, чем в базовом.

В результате относительный перерасход финансовых ресурсов составил 391,2 тыс. руб. это в расчете на один оборот(за счет оборачиваемости).

Умножим эту сумму на количество оборотов в отчетном периоде(1.64) это составит:

Э(П)=391,2*1,64=641,6 тыс. руб.

Это перерасход за год.

Перерасход за счет оборачиваемости:

∆ОбА=2860,5-1682=1178,5

Перерасход за счет объема продаж

1178,5-391,2=787,3

Влияние данных факторов на изменение стоимости ОбА можно установить и следующим образом:

Выразим величину ОбА:

ОбА=ОР/Д*d

(1) (2)

1)-объективный фактор

2) – отрицательный фактор

1)влияние изменения однодневной выручки на показатель:

∆ОбА=∆ОР/Д*d0=(13,05-8,89)*189,22=787,2 тыс. руб.

2) влияние эффективности использования на величину ОбА

∆ОбА=ОР1/Д1*∆d=(219,2-189,22)*13,05=391,2 тыс. руб.

Проверка: 787,2+391,2=1178,4 тыс. руб.

Факторный анализ оборачиваемости может быть осуществлен в разрезе статей оборотных активов, жто позволяет выяснить причины изменения оборачиваемости. Это может быть сделано двояко:

- либо раскладывая его по статьям (через коэффициент закрепления)

КЗ=ОбА(сред год)/ОР=

=ПЗ(ср год)/ОР+ДЗ(ср год)/ОР+ДС(ср год)/ОР+КФВ(ср год)/ОР+ПрОбА(ср год)/ОР

Через оборачиваемость в днях

dОбА=dПЗ+dДЗ+dДС+dКФВ+dПрОбА

Обе формулы имеют аддитивную зависимость. Но более точными показателями оборачиваемости являются те. Которые рассчитаны на основе частных полезных оборотах.

Например, для запасов сырья и материалов частным оборотом является их расход в производство:

dПЗ=ПЗ(ср год)*Д/З (запасы только сырья и материалов)

показатель характеризует врямя выбытия запасов из данных функциональной формы и переход в другую функциональную форму – себестоимость. Для незавершенного производства частным полезным оборотом является производственная себестоимость готовой продукции. Для дебиторской задолженности сумма кредитового оборота по счетам задолженности и наоборот для кред задолж – сумма дебитового оборота.

Следует установить, есть ли в составе ОбА труднореализуемые активы(неликвиды, ненужные и залежалые ценности, не пользующаяся спросом продукция) в составе незавершенного производства, (затраты в пр-ве и приостановление заказа) в деб зад(неоправданная часть).

Наличие таких сумм на балансе свидетельствует об иммобилизации оборотных средств.

Важным путем ускорения оборачиваемости является сокращение длительности производственного цикла.

На изменение оборачиваемости влияет множество внешних и внутренних факторов:

• внешние:

1. экономическая политика
2. инфляция
3. масштабы предприятия
4. сфера деятельности предприятия

• внутренние

1. структура активов
2. методика оценки товарно-материальных ценностей
3. состояние бух учета

В условиях инфляции всякая отсрочка платежа ведет к тому, что продавец получает часть стоимости реализованной продукции.

Iцен=1,12 если цены в отчетном периоде увеличились на 12 %, выплаты в 100 руб. в месяц равнозначна следующей сумме:

1000:1,12=892,9 тыс.руб.

Потери выручки:

1000-892,9=107,1 тыс. руб.

В рамках данной суммы выгодно дать скидку покупателю при условии оплаты сразу.