double arrow

Сущность и структура пассивов


ТЕМА 3.4. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ ПАССИВАМИ (СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ)

1. Сущность и структура пассивов.

2. Управление собственными средствами.

3. Управление заемными средствами.

4. Финансовый леверидж.

5. Кредитование субъекта хозяйствования работниками.

Пассив – раздел бухгалтерского баланса, в котором отражены источники финансирования материального и нематериального имущества субъекта хозяйствования (собственный капитал и обязательства). Это средства, которые будут вложены в финансовые активы (оборотные и необоротные средства), в имущественный капитал (средства производства). Это потенциальный имущественный капитал, то есть производственные (предназначенные для получения дохода) деньги предприятия.

Имущество хозяйствующего субъекта – совокупность материальных и нематериальных ценностей, включая права на них, предназначенных для получения дохода.

Источники имущественного капитала – источники, из которых субъект хозяйствования, вне зависимости от того, какой он (индивидуальный частный, корпоративный или государственный), получает средства для производственной деятельности.




Первый источник – сбережения владельцев бизнеса и нераспределенная прибыль компаний.

Второй источник – заемные средства, полученные либо в результате продажи облигаций, либо путем займов у банков или других финансовых организаций.

Третий источник – продажа акций.

Большая часть основного капитала финансируется за счет амортизационных отчислений на существующее оборудование. Запасы материалов зачастую финансируются через получение торгового кредита у поставщиков. Правительство также является крупным источником финансов (трансферты для финансирования инвестиций, снижение или отсрочка уплаты налогов и др.).

Основные элементы пассивов – собственные (собственный капитал) и заемные (заемный капитал) финансовые ресурсы (обязательства): долгосрочные обязательства (долгосрочная задолженность, долгосрочные займы) и краткосрочные обязательства (текущие обязательства, краткосрочная задолженность, краткосрочные займы).

Долгосрочные обязательства – обязательства, которые должны быть оплачены в течение времени, превышающего год. Например, долгосрочные векселя, облигации, арендные платежи, пенсионные выплаты (если существует пенсионный фонд, образуемый за счет периодических взносов работников) и др.

Краткосрочные обязательства – обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств (в течение года). Это счета и векселя к оплате, задолженность по налогам или заработной плате, а также отсроченные налоги, авансы, долговые свидетельства о получении краткосрочных займов, подлежащая к оплате в текущем году часть долгосрочных обязательств и др.



Краткосрочные и долгосрочные обязательства иногда называют внешними обязательствами(заемными средствами). Они трактуются как будущие убытки.

Собственные финансовые ресурсы – средства собственников предприятия и накопленная прибыль.

В акционерных обществах вложенные средства подразделяются на акционерные средства по их номинальной стоимости и на дополнительные средства (резерв переоценки и эмиссионная премия – разница от продажи акций по рыночной цене и номинальной стоимости).

В составе накопленной прибыли может выделяться резерв прибыли – средства, которые используются для поддержания дивидендов на должном уровне в убыточные годы или обращен в акционерный капитал по решению совета директоров.

Исходя из разумной предосторожности, в составе пассива могут формироваться различного рода резервы (для предотвращения нарушений нормального хода производственной деятельности) в составе краткосрочных или долгосрочных обязательств, а также собственных средств.

Резервы разделяются на три категории:

1. Резервный капитал в собственном смысле слова. Он создается из чистой прибыли после уплаты налогов, имеет характер добавочного капитала. К нему относятся предписанные законом резервы, добровольные резервы и нераспределенная прибыль.

2. Оценочные резервы, которые отражают стремление предпринимателей оградить себя от неустойчивой конъюнктуры и инфляционных потерь. Создаются из валовой прибыли, то есть до уплаты налога. Предназначены для покрытия текущих или будущих убытков или расходов: резерв сомнительных долгов, фонды возмещения (амортизационные фонды и др.).



3. Резервы, имеющие характер долгов. Создаются, как и предыдущая группа, из валовой прибыли. К ним относятся пенсионные фонды, депозиты служащих, резервы для выплаты бонусов (премий, дополнительных вознаграждений) персоналу и др.

Управление пассивами (собственными и заемными средствами) – формирование оптимальной структуры пассивов, выработка политики привлечения на выгодных условиях капиталов, а также определение наиболее выгодной комбинации собственных и заемных средств.







Сейчас читают про: